選P2P的4個建議：增長過快平台慎投 活期減倉

金評媒（https://www.jpm.cn）編者按：對投資人而言，政策逐漸落地的過程中，投資人在選擇平台時應該注意些什麼問題？

8月25日，銀監會發布了《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》(簡稱「信披指引」)，在業內人士看來，這與去年銀監會等部門陸續發布的《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》(簡稱「暫行辦法」)，《網路借貸信息中介機構備案登記管理指引》(簡稱「備案指引」)和《網路借貸資金存管業務指引》(簡稱「存管指引」)一起，標誌著網貸行業「1個辦法3個指引」的「1+3」制度框架基本完成，進一步明確了網貸行業基本準則。

對投資人而言，政策逐漸落地的過程中，投資人在選擇平台時應該注意些什麼問題？

「1」

「1+3」監管體系下平台整改壓力大

政策解讀

《暫行辦法》：影響最大的是「限額令」

從去年8月24日開始，網貸行業整改大幕開啟。一點通CEO肖清源對新快報記者表示，《暫行辦法》中對於平台影響最大的莫過於「限額令」，即同一自然人在平台的借款上限為20萬元，同一法人單位在平台的借款上限為100萬元。而此前專註於大額借貸的深圳老牌平台紅嶺創投就宣布三年內清盤退出P2P行業。

不少平台開始轉型小額借貸資產，比如車貸、消費金融等領域。但小額借貸無論是從業務模式還是風控體系而言，都是完全兩套體系，要想短時間內轉型成功也並非易事。

「3」

《備案指引》：落地難點是缺乏統一標準

去年底，銀監會下發了《備案指引》，其中備案登記對新老平台區分管理，對已經設立並開展營業的平台，需根據P2P風險專項整治中分類處置結果做相應安排;還規定了辦理備案登記所需材料，包括網貸機構基本信息(如名稱、住所地、組織形式等)、股權結構、合規經營承諾書等。此外，還提到備案不作為增信，這就讓地方金融辦打消了「備案就增信」的擔憂。

不過，已經過去了半年多，各地方金融辦也尚未開始備案。新聯在線COO陳智誠此前表示，存量平台在備案指引出台後依然無法馬上申請備案，需要等待當地的專項整治工作落地、上門排查、分類完成且屬於合規類的機構才可以申請。不過，該指引想要落地還有一個難點，果樹財富CEO吳復申表示，由於各家平台要到地方金融辦備案，而地方金融辦如何理解此事還缺乏統一標準，每個城市的平台數量多寡不一，金融辦對政策理解和專業程度不同，具體執行在每個城市上會有很大差異。

《存管指引》：僅四成平台上線銀行存管系統

今年初，銀監會下發《存管指引》，規定需由商業銀行為網貸平台提供資金存管服務，並且網貸平台應指定唯一一家存管人作為資金存管機構，這也意味著此前「第三方支付+銀行」的聯合存管模式被否定。此外，針對網貸借銀行存管進行營銷宣傳的現象，《指引》中指出，「在網路借貸資金存管業務中，除必要的披露及監管要求外，委託人不得用『存管人』做營銷宣傳」。

因此，銀行存管成為不少網貸平台合規的第一道門檻。據融360統計數據顯示，截至2017年8月20日，全國共有420家平台上線銀行資金存管系統，僅占正常運營平台數量的比例為40.90%。

《信披指引》：首次明確統一平台逾期計算口徑

作為監管制度中最後出台的《信披指引》，明確了在網貸業務活動中應當披露的信息內容，比如各家網貸平台需要披露的情況涵蓋了網貸機構基本信息、網貸機構運營信息、項目信息、重大風險信息、消費者投訴渠道信息等網貸業務活動全過程應當披露的信息。

此前，行業中零壞賬、零逾期屢見不鮮。《信披指引》首次明確統一了網貸平台多個逾期數據計算口徑，並要求網貸機構應當在每月前5個工作日內向公眾披露關聯關係借款餘額及筆數、逾期金額以及筆數、累計代償金額及筆數等經營信息。

為了保護投資人利益，《信披指引》還規定，對於借款人在借款前6個月的徵信報告中披露逾期情況，並且披露借款人在其他網路借貸平台借款情況。但是此條則難以落地，由於沒有統一的徵信體系，各家網貸平台各自為營，難以信息共享，有業內人士表示，此條可以寄希望於行業協會成立一個徵信共享系統。

投資建議

1、整改期間業務增長快的平台慎投

從《暫行辦法》開始，網貸平台的資產就已經定調為小微借貸。尤其近日，大連、上海和廣州各地平台均收到監管要求在互聯網金融整治期間業務規模不能增長，以6月底為基準。有業內人士建議，此時投資網貸平台對於業務猛增的平台需要慎重，對於超大體量的平台則應該適當減倉。

2、投資的平台要上線銀行存管系統

關於資金存管的流程，投資人需要充分了解其流程，比如投資人充值→銀行存管賬戶(個人)→發送充值信息給平台→平台確認信息，在會員賬戶中顯示充值數額。

再以平台標的滿標後為例，平台發送信息給銀行(額度、對應投資金額)→銀行確認資金在多個投資人開始歸集→銀行存管賬戶借款人→借款人相應賬戶(可以是對公、可以是銀行卡)。

3、網貸平台上的活期產品要減倉

最早從《暫行辦法》開始，監管就劃定「紅線」，禁止平台售賣活期理財產品。近日，廣東監管口頭通知平台禁止一切債轉，《信披指引》中也規定了「網路借貸信息中介機構應當於出借人確認向借款人出藉資金前向出借人披露。」這些規定都意味著此類理財計劃不符合要求。

事實上，活期產品最大的風險考量，便在於涉嫌資金池。此類業務通過一攬子自動投標和自動轉讓設置，以資金池/資產池的方式實現資金與項目的錯配。在操作流程上，投資人往往是先投資，隨後方看到平台提供的投資列表。《信披指引》是從借款人信息披露角度否定類似產品的合規性。

廣州互聯網金融協會會長、廣州e貸總裁方頌就表示，部分平台可能需要調整相關產品的結構甚至資產類別。比如當前不少分期產品，期限為2~3年，但金額非常低(如小於1萬)，這類產品若非通過理財計劃的方式形成資金池/資產池一攬子進行投資和流轉，普通投資人很少會選擇(一筆幾千塊的投資，投資幾年，每月分期還款)。這意味著目前採取類似模式的平台需要進行產品調整。因此，建議投資人對此類產品要適當減倉。

4、按時間節點看平台的信息披露

《信披指引》中對於網貸機構應該披露的信息從時間節點來看，一是每年1月10日前需要披露備案信息和組織信息，包括工商信息、股東信息、組織架構和分支機構信息等等；二是在每年4月30日前披露平台審核信息，包括一年度的財務審計報告和合規性審查報告等；三是平台在每月前5個工作日內，披露截至於上一月末經網路借貸信息中介機構撮合交易的如下信息：累計借貸金額及筆數；借貸餘額及筆數；累計出借人數量、累計借款人數量;當期出借人數量、當期借款人數量；前十大借款人待還金額佔比、最大單一借款人待還金額佔比；逾期金額及筆數；逾期90天(不含)以上金額及筆數等。

按照不同時間點披露不同的信息這意味著信息披露不再是一個「形象工程」，而是要按照要求，按照時間進行有序的披露。對於投資人而言，要記清楚網貸平台信息披露的時間，什麼時間披露什麼信息。