陌陌、獵豹Q2營收亮眼，股價大跌，我們究竟看了假財報還是假新聞？

（xjbmaker）

記者：馬芊

編輯：趙力

8月22日晚，陌陌發布了第二季度未經審計的財務業績。數據顯示，陌陌第二季度凈營收為3.122億美元，超過此前預期的2.87億美元，同比增長215%。

不按照美國通用會計準則計量，2017年二季度歸屬於陌陌的凈利潤為7380萬美元，同時，截至2017年6月，陌陌月活用戶達到9130萬，創歷史新高，上一年同期陌陌月度活躍用戶數為7480萬人。

令人頗感意外的是，這份數據喜人的財報發布后不久，陌陌的股價開盤跳空，之後調轉直下，從上一個交易日的45.08美元，收盤於36.02美元，跌了20.1%。

巧的是，同在美國納斯達克上市的獵豹移動，也於昨晚發布其Q2財報。財報顯示財報顯示，獵豹移動第二季度總收入同比增長14.8%至12.016億元。值得注意的是，財報中突出以Live.me和手游為代表的移動娛樂業務收入同比增長270.5%，達到3.710億元。

而開盤伊始，獵豹移動股價也出現跳空低開局面，昨日收於11.90美元的股價，今日開盤10.60美元，收於10.31美元，跌了13.36%。

值得注意的是，獵豹移動在本季財報中，著重突出了其全球直播平台Live.me為其增長做出的貢獻。而陌陌的財報中顯示，其直播業務依然為陌陌貢獻了最大比例的收入達2.594億美元，佔總營收的比例則從上季度的79.15%上升到本季度的83.1%。

在財務數據均保持增長的情況下，股價下跌，原因何在？

納斯達克遇冷

「上一個交易日的收盤價與本交易日開盤價格，存在巨大差異的跳空缺口，一定是受到大事件影響。」一位經驗人士表示。

與股市相比，美股市場以機構投資者為主，散戶數量少。機構投資者在消息面的掌控水平高，市場分析能力強，一般不會出現全倉殺入殺出，造成股價短期大幅波動的「情緒化「走勢。但這並不能排除在業績發布之後，機構股東或個人以此為借口的拋售導致的股價波動。

有外媒的觀點認為，雖然陌陌發布了的超預期的增長數據，但在星期二暴跌前的市值達90億美金，明顯是市場過於樂觀的高估。Motley Fool分析機構兩位分析師認為，目前市場是至少有十家比陌陌更值得投資的公司。

上述經驗人士指出，此次陌陌和獵豹股價下跌，不能排除美國市場認為中概股存在泡沫，普遍看低的情況。另一方面，也存在對Q1的超預期估值的理性回歸。

實際上，美國市場對獵豹移動的隱憂，可能在於其工具類增長已達瓶頸，而主要發力的明星產品Live.me的直播模式還未呈現出具體的增長數字。

與此同時，美國市場對於獵豹CEO傅盛在業績發布會上所言「通過不斷提升產品功能和豐富直播內容，Live.me 的用戶活躍度和粘性在本季度均保持增長」的發言可能也無法理解。

但是，這些都是基於盤面事實的揣測。對成熟市場而言，一切都與長期價值相關。

老外看不懂的直播

「如果在國外拿直播說事，對股價可能沒什麼好處，老外可能覺得直播是一件很傻的事。尤其在北美市場，沒有一款直播產品在現階段比較成功。」有著14年產品經理工作經驗的判官說。

從用戶角度來說，東方國家的人天生比較靦腆，線下娛樂不那麼放得開，大家會在線上釋放一些需求，這在西方並不存在。

此外，對於直播平台目前的打賞付費模式，國外用戶也難以接受。觸寶CEO王佳梁在接受尋找創客（微信公眾號ID：xjbmaker）記者採訪時表示，北美用戶通常習慣在節約時間、提高效率的軟體上付費，而用戶更容易接受為遊戲、直播等娛樂內容付費。

上一季度的財報中，傅盛提到Live.me融資6000萬美元，投資方包括經緯，EMC基金，戈壁創投，IDG資本，Welight Capital和獵豹移動，融資后獵豹仍持股70%。眾多大牌機構給出的高估值，足以看出他們對海外市場的直播需求還抱有很大的期望。

根據海外用戶需求，Live.me做出了諸多改良：將不能提現的星光幣作為打賞模式，並以此作為主播人氣排名的依據，個性價值的實現不直接反饋在物質層面的設計，符合西方用戶的心理。

此外，Live.me還推出了基於熱門手游的遊戲直播和脫口秀、說唱等符合西方文化的才藝展示，還在線上、線下定期開設給主播的培訓課程。最近，Live.me推出了多人同時直播功能，鼓勵頭部主播聯合新主播一起做直播。由此看來，Live.me以直播為基礎的聚合類娛樂平台的設想逐漸顯現。

這些努力正在顯現出效果，此次獵豹發布的業績來看，二季度以來，Live.me一直排在Google Play美國社交產品暢銷榜第一名。

但是，如果想得到海外市場完全的理解和信任，獵豹也許還需要做出更多有益的努力。

更看不懂陌陌

投資專欄作家James Brumley在今日發布的文章中指出，MOMO在西方並不是一個公認的名字，但在東亞地區，是一款很受歡迎的軟體。即使這樣，對於陌陌的股票，他建議「賣掉」。

James Brumley指出，作為一款「基於社交網站」的軟體，它擁有的「只是少於9000萬」月活用戶，這與Facebook的用戶數相比，相差甚遠。「陌陌和Facebook沒有可比性。」判官表示。

在美國市場，找不到MOMO這種基於陌生人社交衍生出的平台型社交產品來做對標。讓一個即使是有專業分析能力的外國用戶去理解陌陌，也著實有些困難。

但是判官認為，陌陌的最大競爭力在於，它將市場上新近出現的單點產品模式，像短視頻、點對點的直播社交、狼人殺遊戲等，以模塊的形式迅速引入平台，組建並應用。這讓社交、直播帶來的用戶黏在陌陌上的時間更長，隨著新玩法的上線，打開率更高。在後續模塊上的新功能疊加都是讓現有流量優勢的鞏固和放大。

人對移動互聯網的依賴程度更強，在微信的帶領下，用戶更希望多功能產品的聚合，對一站式解決需求的訴求強烈，這樣看來，長期內陌陌對流量的吸引力還會變強。

但是在美國，不論是Snapchat的閱后即焚模式，MONKEY的直播即時社交，還是housePARTY的多人線上派對，都只是單點產品，到目前為止，也沒有一款聚合平台類產品出現。即使是Facebook，在移動端推出的產品也是基於單點的Messager、相冊等單一功能的App。

短期來看，西方市場並不能理解這種聚合模式。事實上，即使在，現階段陌陌的發展方向也不能完全被輿論、市場甚至用戶理解。

在財報發布后，唐岩在電話會議中強調：「陌陌從來沒有把公司定義為直播公司，其更為核心的目的是一家社交公司，直播只是目前平台上非常核心的一個功能以及非常大的變現手段。」

Q1發布之後，他也這麼說。現在看來，這並不是一個短時間能完成的設想。成敗與否，資本市場也在等待一個答案。

（xjbmaker）