獨家專訪賽伯樂朱敏：香港應發展創新金融科技

文/新浪財經香港站站長 彭琳

管理資金逾2000億人民幣的私募創投基金賽伯樂創始人兼董事長朱敏，今年初收購香港華耐控股備受香港市場關注。近日，公司正式改名為「賽伯樂國際控股」（01020-HK），並宣布未來將以「互聯網+教育」以及創新金融科技為未來兩大方向。

經歷傳奇的朱敏是「老三屆」以及首批大學生，赴美留學斯坦福后成為內地最早在矽谷創業的留學生之一。他曾經在美創辦Futurelabs及網訊（Webex），後者於2000年在納斯達克上市，並最終被思科以32億美元收購。回國之後，他創立的賽伯樂是針對新興產業投資的風投基金，投資項目包括健康、教育、電商、金融以及能源等產業，其中展訊通訊、美利雲等投資項目已在美上市。賽伯樂也曾出資16億人民幣投資物聯網平台豬八戒網，以及與阿里巴巴合作發展張北數據中心二號園等。

收購華耐控股並改名為賽伯樂國際（01020.hk），是「風投大佬」朱敏在香港首度收購上市公司。在接受新浪財經獨家專訪中，朱敏指出香港作為金融中心，在科技創新中並未發揮出應有的優勢，並從資深風投人的角度建議香港參考「矽谷銀行」模式發展創新金融科技，而且當創投資金活躍后，也將解決令企業頭痛的「做空機構」帶來的難題。他也表示香港非常適合作為全球科技項目引入市場「落地」的場所，因為全球化的頂尖人才更願意留在香港。

作為資深投資人，朱敏還指出內地互聯網創業「資本寒冬」的實質，並不是缺乏資金，「市場上錢是非常多，只是沒有好的投資項目」，「過去純線上的模型已經不行了」，未來的新模型，應當是線上結合線下，並且深度應用大數據和人工智慧的新型「數字經濟」。

新浪財經：賽伯樂在的互聯網行業整合中一直十分活躍，今年3月進軍港股市場也很受關注，您對於港股市場的期許是什麼？來香港市場借殼上市的內地互聯網和高科技方面企業也正在增加，您認為香港和內地市場在科技行業的融資整合中各有什麼特色？

朱敏：我原本最熟悉的是美國，後來回到國內也很多年了，這個年紀了再來香港發展其實是不容易的。但是我們（公司）的比我年輕一輩的王陽和高翔總裁加入后，又帶來了新的信心。

我覺得香港是一個潛力沒有被發揮出來的城市。首先，香港有很多非常優秀的人才，而且全球許多頂尖的人才，尤其是以前出過留學工作的人才回國的時候，更願意在香港這個環境中生活下來，比如香港交易所總裁李小加，就是我們的老朋友了。我認為香港的情況，並不像矽谷、瑞典那樣適合發展原創性科技，但是很適合聚集一批全球化的人才，在全球選擇最好的科技項目，做好相關落地的研發，然後推廣到龐大的內地市場。

我們要做的第一件事件就是聚集這樣一群人才，然後第二件事情就是把這些好的科技項目拿到做規模化，進一步的創新起來，做成easy to use（易用）的科技，這方面是的特長。第三件事是降低成本，企業也非常擅長擴大規模后降低成本。

除了人才之外，香港還有非常發達的金融體系，自由度、全球化程度都是非常高的，當好的科技項目結合上本土的金融人才和環境，非常適合發展金融科技，尤其是創新的金融科技，這對於我們有很大的戰略意義。

未來我們全球找科技項目，跟香港科技園會有一些研發合作，比如在金融科技、智能城市等方面，在香港我們可以考慮建設一個工業4.0的大學，或是一個學院，跟歐洲科技方面的合作，很適合放在香港。

新浪財經：您提到金融科技，我們也看到互聯網+教育與金融科技是目前賽伯樂來到香港最先提出的兩個主要方面。目前內地金融業的併購方面受到限制，影響到金融和互聯網金融的不少企業，您認為這是否成為香港市場的一個機會？

朱敏：是的，這的確是香港的機會。但現在香港金融科技並沒有找到好的模型，做一些小貸這類業務，香港市場不夠大，但香港的優勢是變現能力比內地更強，對境外投資者來說，安全性和流動性更好。我們更應該看的模型是矽谷銀行。

矽谷銀行的客戶是成千上萬的風險投資公司，而服務對象都是創業公司，我們知道創業公司都沒有什麼可抵押的資產，那麼銀行怎麼貸款呢？矽谷銀行的做法是你如果是一個好的創業科技公司，有好的大公司或者基金給你股權投資了，說明你得到了認可，矽谷銀行就依據這個來貸款給你。矽谷銀行跟那些投資公司聯繫很緊密，他們投資的企業，矽谷銀行就接著給予貸款。

比較特別的是除了貸款利息之外，矽谷銀行還會要求股權，主要是認購權形式，例如貸款給一家公司幾年之後，他們要求有權以貸款時的股票價格來買入這家公司的股票，這給他們帶來了極為豐厚的投資收益。十年前矽谷銀行市值只有3億美元，現在已經超過100億美元了。

香港在金融科技上可以發展這些圍繞科技產業，配套借貸的業務，我們有來自世界的錢和的市場。在「雙創」過程中很需要金融科技，需要龐大的科技投資。你想想假如馬化騰創業的時候你投了20萬，到現在會變成多少錢？我們會用上市公司的資金、配套的資金和國內的資金聯動，比如我們投資兩千億（人民幣）的項目，可以吸引一千億的貸款，以5%的回報計算，就已經是150億的利潤空間。

等我們有一個成功的模型，就可以吸引全球的資金，來共享市場的投資機遇，我們認為用一家上市公司來做，對投資者來說是比較安全的方法，但具體形式我們還需要推敲，既要符合香港的監管要求，也要投資者容易接受。我們正在由本地的專家在研究在本地能夠確保合法、合規的形式。

新浪財經：最近香港市場上做空機構橫行，而且幾乎專門以科技板塊的股票為對象，您如何看待這些做空行為？作為科技行業積極的投資者，您會給予這類企業什麼建議？如果您的企業遇到這類做空，會採取怎樣的對策？

朱敏：做空其實很常見，在美國比在這裡要折騰多了。美國做空的人非常多，甚至有投行自己再成立一家做空的公司，投行自己做多，附屬公司做空，兩邊都賺錢。我們在這個環境鍛煉得很有經驗了。首先我認為做空沒問題，做空是市場的一部分，企業要做的只是扎紮實實做好經營，實在不行可以私有化。

就像希捷（全球最大硬碟驅動器製造商），上市又私有化，私有化了又上市，上市后又再私有化，這都沒有關係的，他們的股東在一級、二級市場都可以買。企業怕做空是因為現在還在比較初級的階段，公司不夠市場化，很多公司還不是共享型的公司，大老闆占股權過多，經常質押股票去融資，把風險放大了很多，當然賺錢的時候大老闆賺很多，但虧錢的時候就很可怕了，沒有人能夠幫你，所以企業的股東基礎要擴大。

對於賽伯樂來說我們並不怕被做空，哪怕市值跌了兩百億，我們還有兩千億資金，我們自己可以繼續投資。其實在美國很多PIPE FUND （Private Investment in Public Equity，意指私募股權投資已上市公司股份）所做的就是這些融資。

新浪財經：賽伯樂來到香港發展的另一個主要領域是互聯網+教育，是否指遠程教育？教育似乎不是過去賽伯樂的主要方向，未來你們跟香港目前上市的很多教育集團有什麼不同的定位？

朱敏：教育現在已經進入大數據分析、人工智慧時代了，我們做的肯定不是傳統學校那種教育，一定是高科技的，賽伯樂目前在全球已經有了許多教育方面的高科技項目，未來會慢慢加以整合。

舉例來說，一個三歲孩子剛開始上幼稚園，你可以掛一個像小錄音筆的儀器在他身上，可以把他每天說的話記下來去做大數據分析。比如以他現在的年齡，同齡孩子都應該能說1400個詞，他只說了1200個詞，那家長應該多教哪200個詞，應該怎麼教。又或者它可以告訴你，你這個孩子這個月在音樂方面的詞說得比較少，又應該怎麼改進。

又譬如一個人要學英語，人工智慧可以分析你的語音語調，來給予針對性的改進建議。教育加入大數據以後，可以做許多精準營銷、定製化內容，學辭彙一小時就可以學一百個辭彙。人工智慧還可以根據孩子的大腦特點、興趣去分析，針對性去培養他有特長和感興趣的方面。甚至一直到大學畢業，人工智慧還可以幫你分析，這個孩子是不是適合創業？

總之，教育方面會發生非常多的革命！而人特別重視孩子，這個市場非常龐大。一年誕生2000萬個孩子，每個孩子平均每年花10000塊錢，到三歲就是5000-6000千億的市場規模。很多人不知道內地有個日資的幼教企業，有一百萬訂閱用戶，每個月他們給用戶寄一本書和小玩具，成本不到20元人民幣，售價是120元，我們考察過他們每年收入超過150億，其中一半以上都是利潤。這家公司叫巧虎，沒有多少人知道他們是日本的公司。

新浪財經：賽伯樂在香港完成更名之後，未來有哪些具體的資產注入計劃？還有哪些產業你們會加大投資？你對於你們的股票有什麼預期？

朱敏：我們目前資產注入主要集中在互聯網+教育，以及科技金融方面，目標是希望明年可以讓投資者看到規模化的盈利。起碼在這兩個模塊上，到了明年大家可以看到我們是怎麼賺錢的，也可以給股東、用戶看到我們股價的上漲和分紅。

我們旗下不同公司我們希望有不同的發展方向，不希望內地和香港上市平台業務有所重複。在香港落地以後我們還是先學習，未來除了我們這兩個方向之外，我們也會關注比如中德之間的工業4.0合作等等，有許多機遇是適合香港這個低稅率市場的。

我們的股票，我希望投資者先看看，要買就少買，不要多買，因為我們企業在早期成長的時候一定有波動。最好是先看看我們，關注我們的每一步，等我們走起來了，才真正歡迎你們來買。

新浪財經：2015年是互聯網行業融資、整合都非常活躍的時期，2016年開始互聯網行業融資市場的活躍度出現降溫，今年一季度也進一步下滑，在內地被稱為「資本寒冬」，作為業內最有經驗的投資人之一，您如何看待2017年的市場？

朱敏：我認為目前內地互聯網企業的模型，到頭是兩個特點，一個是純線上，第二個是燒錢，這個模型只適合某一類生意，不是所有生意都適合。投資的時候我們會算好，如果符合某些條件我們就能投資，如果這個企業能夠做到十億，我們就投錢。但這個模型基本上已經結束了，未來這個模型就不行了。

我認為市場上錢是非常多，只是沒有好的投資項目，下一步我們認為新的模型應該是O2O的，每個行業都會在數字經濟下改變。線下有的東西不可能全去線上，但所有線下的產業都需要一塊線上的部分，這就是數字經濟，大數據，人工智慧都可以容納其中。就比如讀幼稚園不可能線上讀，但是大數據和應用可以放在線上，通過新科技，可能來自斯坦福的老師可以培養的小朋友。