「鐵公雞」上市20年一毛不拔 「業界良心」虧損仍慷慨分紅

證監會主席劉士余近期對上市公司「鐵公雞」、不分紅的表態引發市場熱議，多家上市公司近期都對原分紅方案進行調整，拿出「真金白銀」回饋投資者。羊城晚報記者統計發現，從歷史上看，A股不乏一些慷慨分紅的上市公司，前有工商銀行、石油、銀行、農業銀行、石化歷年來分紅總額過千億，後有神華、吉比特今年推出「豪氣」分紅方案，但也有金杯汽車、中毅達、*ST紫學、金圓股份、天楹等十餘家「老牌」上市公司，上市以來「一毛不拔」，從未進行現金分紅。

劉士余痛批「鐵公雞」見效

在4月8日的上市公司協會第二屆會員大會上，劉士余痛批上市公司鐵公雞，他直言，一些有能力分紅卻長年一毛不拔的「鐵公雞」，不能放任不管，會有相應的硬措施。記者注意到，在劉士余敲打「鐵公雞」后，多家公司對分紅方案進行調整。如凱龍股份將原「10轉30派5元」改為「10轉15派8元」，增加分紅比率。環能科技增加了「公司擬每10股轉增20股派息1.27元」的分紅方案。

今年以來，不少公司推出「豪氣」分紅方案，引發市場熱捧。羊城晚報記者根據資料庫統計發現，截至4月11日，已有1232家上市公司公布了2016年報告期的年度分紅預案，其中，1209家公司有現金分紅安排。從目前看，2016年報告期有分紅預案的公司比例為98.10%，略高於去年的97.53%。

值得注意的是，今年，多家企業披露了「大手筆」分紅預案。先有神華董事會建議派發590.72億元，股息率高達17.80%。後有次新股吉比特擬年度分紅總額2.9億元，占當年凈利潤49.84%；上汽集團擬年度分紅總額192.78億元，占當年凈利潤60.23%。

60家公司從未現金分紅

不過，兩市也有不少「一毛不拔」的「鐵公雞」。證監會新聞發言人鄧舸在3月31日新聞發布會上就提到，自2013年證監會發布現金分紅監管指引以來，滬深兩市仍有部分公司在每股收益和累計未分配利潤均為正的情況下，連續多年未進行現金分紅。

羊城晚報記者據資料庫統計發現，自1996年以來的20餘年內，剔除2016年之後IPO的上市公司，兩市共有60家公司從未進行過現金分紅，其中，包括50家2000年以前上市的公司，堪稱「資深鐵公雞」。

其中，金杯汽車、中毅達、*ST紫學、金圓股份、天楹、大晟文化、平潭發展、*ST寶實、文投控股、英特集團等19家公司都是上市超過20年卻從未現金分紅的上市公司。

整體來看，這些上市企業業績也差強人意，19家企業中僅有4家在2016年度實現盈利。對於不分紅的原因，上市最久的不分紅企業金杯汽車曾在年報中表示，由於業績差，故而沒有分紅。該公司自1992年上市以來，只在1992年、1994年有過10送3、10送1的送股記錄，一直沒有現金分紅記錄。從1994年上市至今，天楹有過4次轉股分紅，但從未有過現金分紅。1992年上市的中毅達也只進行過幾次送股，但從未進行現金分紅。

銀行業能源業分紅最大手筆

與上市以來一毛不拔的「鐵公雞」相比，年年分紅的上市公司被不少投資者稱為「良心」企業，數據顯示，上市以來連續多年分紅的企業不在少數。自1996年以來的20餘年來，兩市共14家公司現金分紅超過20次，包括石化、粵電力A、深科技、深赤灣A、大冷股份、峨眉山A、佛山照明、申能股份等，石化現金分紅次數最多，達到30次，現金分紅總額達2470.95億元。

而銀行業、能源業的企業分紅最大手筆。工商銀行2006年在A股上市，10年間累計A股現金分紅達到6464.97億元，位列A股公司分紅金額之首，此外，建設銀行、石油、銀行、農業銀行、石化、交通銀行等企業分紅總額名列前茅，上市以來累計分紅均超過千億元。

值得注意的是，還有一批上市企業即使在虧損時也分紅。比如，蘭州黃河2016年凈利潤虧損2509.36萬元，卻推出了派現總額1226.06萬元(稅前)的年度利潤分配預案。中海油服2016年巨虧114.56億元，但也推出了2.39億元派現，還有中聯重科、甘肅電投、江西長運等公司儘管2016年凈利潤出現虧損，依然推出了現金分紅方案。

經濟學家宋清輝認為，上市公司長期不分紅的原因不外乎「沒有錢」或「用於彌補虧損」等。現金分紅是價值投資的一個重要基石，長期不分紅對公司長期發展造成的影響有兩個方面，一是投資者逐漸遠離，二是投資者有可能訴諸法律，請求法院判決強制分紅，令品牌形象受損。

鏈接 「慷慨」上市公司股價也大漲

上市公司拿出「真金白銀」回報投資者，能體現上市公司的投資價值。現金分紅需貨幣資金支付，意味著公司利潤和現金流情況較好，這對挑選好公司具有一定的指導意義。

從上市公司復權后的股價上看，那些積極分紅的企業復權后價格往往也漲幅驚人。比如，2001年上市的貴州茅台，上市發行價為31.39元/股，以公司股價(后復權)計算，貴州茅台股價達到2698.95元/股(4月11日)，股價漲幅8498.11%，而16年內，貴州茅台現金分紅也達到351.23億元。1997年上市的上汽集團以公司股價(后復權)計算股價達到201.79元/股(4月11日)，股價漲幅2774.48%，上汽集團在上市以來現金分紅累計達到611.41億元，也是慷慨分紅的「良心」企業。

1996年至2016年

現金分紅最「慷慨」的上市公司

公司簡稱 分紅總額(億元)

工商銀行 6464.97

建設銀行 5057.20

石油 4278.83

銀行 3991.55

農業銀行 2818.56

石化 2470.95

交通銀行 1171.20

神華 1143.65

招商銀行 958.88

人壽 955.35

1996年以前上市

從未現金分紅的上市公司

廣匯物流

金杯汽車

中毅達

*ST紫學

金圓股份

天楹

大晟文化

平潭發展

*ST寶實

文投控股

英特集團

S*ST前鋒

中茵股份

天海投資

園城黃金

通策醫療

祥龍電業

運盛醫療

萬方發展

輔仁葯業