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6月加息概率驟降?不用怕:5月會議紀要將是一顆「定心丸」

6月加息概率驟降?不用怕:5月會議紀要將是一顆「定心丸」

周四(5月25日)凌晨兩點美聯儲將發布5月貨幣政策會議紀要,麥卡錫分析師謝恩認為,這可以消除市場對美聯儲6月加息的疑慮。雖然近期6月加息概率驟降,但5月貨幣政策會議紀要將再次「撐起」6月加息的概率。

5月會議后發表的聲明強於預期,美聯儲認為第一季度GDP增長放緩是「暫時性」的,儘管消費支出較慢,但支撐持續增長的基本面依然穩固。近期失業率錄得歷史低位4.4%,經濟增長雖然緩慢但是保持2%的穩定增速,只有通脹一直低於美聯儲2%的目標。那麼,在川普經濟政策極度不穩定的情況下,美聯儲是否會繼續收緊貨幣政策呢?

美聯儲「依賴經濟數據」進行加息,但勞動力市場和通貨膨脹數據發出相互矛盾的信號,市場並不清楚美聯儲參考的是哪一個數據。資本經濟的分析師阿什沃斯(Ashworth)表示,市場將從會議紀要中看到,美聯儲是更看重低失業率還是核心通脹的回落。

此外,經濟學家預計會議紀要將顯示美聯儲對縮減資產負債表計劃的討論,儘管美聯儲不太可能在5月會議上做出重大決定。RBC資本市場首席美國經濟學家·波爾切利(Tom Porcelli)表示,下一輪縮表的信息浪潮更可能在6月會議上出現。

美聯儲的目標很簡單——通脹穩定、就業率最大化,並通過監測一系列指標對這兩個目標加以評估。但分析認為,美聯儲6月可能會因另一個原因而加息——股票和其他金融市場估值過高。在近期的全球拋售之前,美聯儲推高利率的主要原因在於緩解股票和信貸市場的失控。

但美聯儲中為數不多的鴿派——明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利上周表示,美聯儲存在許多局限性,泡沫在破裂之前是很難發現的,況且美聯儲的政策工具有限,即使發現了也難以阻止泡沫膨脹。此外,貨幣政策只能作為解決資產價格的最後手段,一旦制定錯誤代價非常高,因而必須小心謹慎,美聯儲能做的是確保金融體系足夠強大,以抵禦不可避免的泡沫破裂。

上周川普「通俄門」事件持續發酵,要求彈劾川普的聲音此起彼伏,投資者越來越擔心他或許無法完成任期,若華盛頓的僵局開始影響經濟,美聯儲可能會放緩加息,因政府稅改政策難以落地,消費者和企業變得更加謹慎,對實體經濟造成嚴重拖累。

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