雄安環保大蛋糕：新三板污水處理企業值得關注

原標題:雄安環保大蛋糕：新三板污水處理企業值得關注

新三板在線 · 文/徐瑋翎

【研報要點】

1、雄安新區白洋淀湖泊水體惡化、生態系統功能退化問題急需解決，有專家預測雄安新區將帶來5,000億級別的市場規模。

2、考慮未來企業遷入帶來的人口提升和污染處理需求提高，新三板在線研究中心認為，京津冀地區的污水處理企業具備良好的業績預期。

3、新三板34家膜法水處理公司將獲益，其中5家來自京津冀地區，有望近水樓台先得月。

一、水資源現狀和相關環保政策

1、水資源不樂觀

的人均淡水資源擁有量僅為世界平均水平的三分之一，並且結構性缺水的情況也十分突出，著名的「南水北調」工程正是為了緩解水資源分佈的問題。

根據統計，每年沒有處理的水的排放量是2,000億噸，這些污水造成了90%流經城市河道受到污染，75%的湖泊富營養化，並且日益嚴重。

水污染情況不斷加劇，使得污水處理和再生行業受到空前的關注。

2、水十條預計拉動4.6萬億全社會投資

2015年4月，隨著《水污染防治行動計劃》發布將直接拉動水處理行業的投資。據測算，預計完成水十條的全社會投資約為4.6萬億元。同時，水十條的相關政策重點提及包括膜技術、工業零排放等水處理新興行業，使得水處理的眾多細分領域也獲得了發展機遇。

根據新三板在線研究中心統計，在環保部規劃中，城鎮污水處理及再生利用設施建設投資在「十一五」期間達到3,320億元;「十二五」期間，達到4,590億;而在「十三五」期間，將達到5,644億元。

對於污水處理的投資規劃逐年加大的同時，也預加碼污水排放標準。2015年11月，環保部發布《城鎮污水處理廠污染物排放標準》(徵求意見稿)，對於提標事宜徵求意見，有業內稱，預計環保排放標準提至地表水IV 類同樣標準。

3、雄安新區將催生5,000億華北地區水處理市場

近期，雄安新區概念火爆，產業鏈上京津冀地區基建個股暴漲。而關注新區環境現狀，我們發現，白洋淀湖泊水體惡化、生態系統功能退化問題急需解決，這也推動了當地水污染處理行業發展，有專家預測雄安新區將帶來總體5,000億級別的市場規模。

目前雄安新區覆蓋的三縣生活污水處理能力有限，考慮未來企業遷入帶來的人口提升和污染處理需求提高，新三板在線研究中心認為，京津冀地區的污水處理企業具備良好的業績預期。

二、提標推動膜水處理技術發展

隨著水處理技術指標不斷提高，傳統的一級、二級污水處理工藝技術(例如活性污泥法及其衍生技術等)已經難以適應當今的處理要求。

事實上，將城市污水處理廠出水水質提高至國家預計新的環保排放要求(即地表水IV 類)，採用膜法技術僅需增加噸水成本0.1元左右。

與傳統工藝相比，膜技術在污水處理領域優勢十分明顯，它可以去除傳統方法難以去除的污染物，實現資源回收，並且具有能耗低、工藝簡單、出水水質高等優點。

三、新三板膜水處理企業一覽

1、新三板膜水處理企業總覽

據新三板在線研究中心統計，新三板上共有34家膜水處理企業，其中處於創新層的企業有5家，分別為金達萊、績優股份、天源環保、運鵬股份、海清源。

地理位置上來說，位於京津冀地區的有五家，分別為萊茵環保、匯恆環保、清大國華、海清源、德龍環境。

2、市值與PE對比(截至2017-04-11)

目前國內在膜水處理競爭力較大的企業有碧水源、津膜科技。從市值來看，碧水源較高，當前市值約為508億元，企業規模在行業內較大。

而在新三板企業中，金達萊市值位居首位，市值約為46億元，其次為天源環保，當前市值為11億元。

從市盈率的角度來看，新三板膜水處理企業估值平均較低。

3、三板膜水處理企業營收排行TOP10(2016上半年報)

從營收角度看，新三板膜水處理企業中，2016上半年營收超過1億元的有3家，超過5,000萬元的有6家。

從凈利率來看，中聯環的盈利能力較高，其凈利率為44.99%，位於行業前列。

4、漲幅排行TOP10

在今年以來的漲幅排行中，天創環境、第一環保表現較為驚人，高達95%、87%;其次為華辰凈化，今年以來的漲幅為67.71%。

5、成交額排行TOP10

從成交額來看，金達萊交易活躍度較高，今年以來其成交額達到2.67億元；其次為天源環保，為3,145.44萬元。

本文出品：新三板在線研究中心。助理研究員：徐瑋翎。

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