人民幣漲勢嘎然而止 中國發出了信號

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人民幣連破四道關口后 央行連發兩份通知

據彭博新聞社報道，央行據悉自9月11日起將境內金融機構開展的代客遠期售匯類業務外匯風險準備金率從20%調整為零。中外分析師普遍認為，此舉釋放了央行不願意人民幣過快升值的信號，或可有效放緩進來的猛漲勢頭，同時也可避免直接入市干預。

受此消息影響，在岸人民幣兌美元周五夜盤迴吐漲幅轉跌，收於6.489元，此前一度觸及2015年12月以來最高點。6.4350

離岸人民幣兌美元一度創下3個月最大跌幅，觸及6.5192，亞洲盤交易中曾漲至6.4436，周五紐約尾盤跌0.12%，報6.4943。

分析師解讀

西班牙對外銀行駐香港的首席亞洲經濟學家夏樂：

目前人民幣再度變得強勢，資本賬戶監管已經收緊，外匯風險準備金的徵收必要性下降，取消也是順勢而為。此前外匯風險准金的徵收具有資本外流和人民幣貶值壓力巨大的背景，目的是避免市場對人民幣貶值進行過度投機。通過取消準備金，監管層可以藉機活躍外匯衍生品市場交易，吸引更多市場參與者，在更為平衡的基礎上發揮市場作用、發現均衡。

渣打駐倫敦的首席亞洲外匯策略師Robert Minikin：

從最近的中間價來看，有跡象顯示監管機構擔心人民幣漲速過快。央行希望遏制人民幣快速升值，擔心貨幣太強損害出口。這項措施的推出要比直接在市場上干預人民幣匯率要好得多，央行在避免大幅度直接干預的做法。今後的舉措可能不像這次如此重大，而是採取較小的一些步驟。也許下一步是放寬企業資金流動方面的限制。渣打在重新評估人民幣的年底目標價，認為近期人民幣兌美元仍會走強，但年底前美元可能會反彈。

民生銀行研究院金融發展研究中心副主任王一峰：

政策調整說明三點：一是遠期投機盤已經基本消失，宏觀審慎（MPA）框架下的逆周期干預政策必要性降低。匯率政策基調回歸常態化，強調雙向波動，原來定的改革路線還要走。暗示人民幣不要過快升值，穩定各方預期有助於外貿和資金流動平穩有序。

道明證券駐紐約的高級新興市場策略師Sacha Tihanyi：

央行的舉措或是為了放緩人民幣目前的上漲速度。央行可能並不以人民幣走弱作為政策目標，否則CFETS人民幣貨幣籃子也不會在7月之後上漲。過去兩周人民幣的漲幅略顯迅猛，取消風險準備金是一個很好的方式，可向市場表明央行對人民幣升速過快的擔憂。

民生銀行首席研究員溫彬：

近來人民幣兌美元升值節奏加快，從年初的貶值預期已轉變成目前升值預期不斷強化。此時將外匯風險準備金率調降為零，有助於銀行降低遠期售匯成本，增加企業對此產品需求，以更好地利用衍生品管理匯率風險。

瑞穗銀行亞洲高級外匯策略師張建泰：

在人民幣連漲三周、屢破重要關口之際，央行取消外匯風險準備金為適時之舉，有助激活雙向遠期對衝風險，吸引市場重新對沖人民幣貶值風險。也有助於完善外匯遠期市場需求，特別是對透過「債券通」進入債市的境外投資者而言，可在境內對沖外匯風險。預計下周人民幣即期匯率會對新政稍作反應，但由於當下並沒有太多貶值對沖需求，故影響有限。離岸遠期市場將面臨下行壓力，預期美元/離岸人民幣一年期遠期匯率將下跌，境內外遠匯價差料進一步收窄。