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全球央行年會大戲開演 兩位大佬講話或燃爆市場!

全球央行年會大戲開演 兩位大佬講話或燃爆市場!

今日,金融市場迎來本周最重磅的傑克遜霍爾全球央行年會,今年的主題是「促進變化中的全球經濟」。按照日程安排,美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉吉將發表講話。央行年會一向被譽為貨幣政策拐點的「晴雨表」,當下市場正謀求貨幣政策走向的蛛絲馬跡,次會議也將成為獲悉最新信息的好時機。對於市場而言,兩位大佬的言論也可能掀起巨瀾。

川普再挑事端 提高舉債上限難定論

周四,華府再生風波,美國總統川普挑起新事端,對共和黨議員開炮,他敦促參議院共和黨領袖麥康奈爾和眾議院議長瑞安儘快通過債務上限法案。他稱,國會領導人如果聽從了他的建議,在提高舉債上限的問題上就不會出現如此「混亂」的局面。

之前川普威脅即使讓美國政府關門也要修美墨邊境牆。一位國會共和黨要員稱,美國政府在10月新財年被迫關門的幾率上升至75%。美國眾議院議長萊恩晚些時候稱,議會會通過提高聯邦債務上限的立法,議員們有很多種選項可以避免債務違約。

美國財長姆努欽本周也提出,國會務必在9月29日之前抬升聯邦債務上限,否則美國政府可能出現技術性違約。儘管政府預算和債務上限是兩個獨立的議題,由於共和黨內保守派支持抬升債務上限的前提是削減部分政府開支,外界預期,國會將這兩個法案捆綁在一起處理。

Ladenberg Thalmann Asset Management執行長Phil Blancato稱,「這些天,華府有兩個戲碼在上演,並在某種程度上影響了市場-總統在推進其政策計劃方面,無論是債務上限還是稅改,能否有一點點建樹-到目前為止看來都不會是輕而易舉的,另一方面,真的有必要出台一些稅改來幫助經濟。」

華盛頓的不確定性使得美股在傑克遜霍爾央行年會前收跌,道瓊工業指數跌28.69點,或0.13%,至21,783.40點;標準普爾500指數挫5.07點,或0.21%,至2,438.97點;納斯達克指數回落7.08點,或0.11%,至6,271.33點。

短期國庫券收益率扭曲的現象則愈發嚴重。10月初到期的美國國庫券收益率跳升,預計屆時美國政府的資金將耗盡。

巴克萊表示,美國聯邦政府自1976年以來經歷了18次的債務短缺,儘管大多數情況並沒有導致政府關門,但自1980年以來,隨著法律條款的重新修訂,有三次是真正意義上的政府關門,而且債務短缺的情況跟分裂的政府有關。

耶倫或發表鷹派講話 美元有救了?

備受矚目的2017年傑克遜霍爾全球央行年會已於當地時間周四(8月24日)晚6點(北京時間周五早8點)正式開幕。今年年會的主角當仁不讓是美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉吉,從過去5年的經歷來看,只要美聯儲和歐洲央行行長同時到會,那麼一定會有重磅消息釋出。

一些分析師認為,美聯儲主席耶倫可能對12月政策會議加息或美聯儲縮減資產負債表發出更強硬的信號,讓市場意外;如果耶倫真的發表較強硬的信號,將可能提振美元。另一方面,歐洲央行行長德拉吉可能口頭打壓近期不斷上漲的歐元

北京時間周五22:00,美聯儲主席耶倫將發表演講,投資者期望從中獲取政策線索。有分析師表示,耶倫講話可能會意外鷹派,這將對美元多頭是一個好消息。

外界普遍預計,美聯儲將在9月會議上宣布縮減4.5萬億美元資產負債表的計劃。但市場目前認為,美聯儲年底再次加息的概率不足50%。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)認為,美聯儲主席耶倫周五就金融穩定所發表的演講可能給美元提供支撐。

法國農貸策略師David Forrester說道:「在傑克遜霍爾會議之前做空美元/日元可能面臨一些壓力,尤其是假如匯價守住108.50/60水平,這構成了該匯價的一個雙底。」

Forrester補充道,就貨幣政策而言,可能從耶倫演講中得到的聯繫是,央行政策不應在太長時間裡保持過於寬鬆,以免引發資產泡沫。

瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)駐新加坡的外匯分析師Tan Teck Leng表示,美聯儲主席耶倫或會試圖讓市場為美聯儲今年稍後再次加息做好準備。

Tan說道:「我猜測,耶倫想要使市場對加息的預期重新回到至少50%的可能性。」美國利率期貨目前顯示,美聯儲12月加息的可能性在40%左右。

彭博經濟學家Carl J Riccadonna周末撰文稱,耶倫的演講主題是金融穩定。這次演講的性質,意味著她有可能解釋其對縮錶速度的看法,什麼狀況可能導致她改變預設線路,以及在通脹低迷情況下她傾向於多大程度推遲加息。若有關於其他央行政策正常化可能如何改變美聯儲計劃的內容,也將給人以啟發。

澳新銀行(ANZ)駐新加坡的亞洲研究主管Khoon Goh指出,市場倉位情況眼下相當做空,因此,任何有利的美國數據或者美聯儲言論都可能引發美元軋空,從而推動美元/日元走高。

法國農業信貸銀行建議在傑克遜霍爾會議前於109.30水平買入美元/日元,未來兩至三周的目標位為112.50,並指出,很多美國政治的「功能障礙」已經被美元走勢所消化。

德拉吉言論恐再打壓歐元

歐洲央行行長德拉吉將於北京時間周六03:00發表講話,投資者將尋找歐洲央行縮減QE的線索。這可能是他在歐洲央行9月7日會議前的最後一次公開講話。

道明證券(TD Securities)分析師Richard Kelly表示:「市場參與者預計,本周的傑克遜霍爾會議將成為德拉吉對今年削減購債給予明確肯定的平台。我們對此並不認同,預計德拉吉幾乎不會給出什麼政策指引。」Kelly認為,由此引發的市場失望情況可能導致歐元/美元遭到拋售。

Kelly稱,來自德拉吉的「鴿派導火索」可能導致歐元經歷「教科書般」的回調,跌向接近1.13的61.8%斐波那契回撤位。

歐洲央行在最新公布的會議紀要中指出,他們不希望說一些可能導致就縮減購債容易「過度解讀」的內容,從而誤導市場。這表明短期內德拉吉可能會採取謹慎的立場。

歐洲央行對歐元升值及其可能對歐元區出口競爭力造成負面影響的擔憂,將進一步抑制德拉吉較早討論縮減購債的想法。

強勢貨幣可以削弱通脹,在歐元區通脹水平依然遠低於歐洲央行設定的目標。自今年2月份觸及2%以來,歐元區通脹一直低於其目標水準。

兩名知情消息人士上周三表示,歐洲央行行長德拉吉將不會在傑克遜霍爾會議上發出新的政策信息。這減弱了外界關於歐洲央行即將開始規劃退出刺激政策的預期。

U.S. Bank Private Client Group首席投資官Bill Northey說道:「我認為人們最期待德拉吉的演講,但也會最為失望。他至多會就已知的內容做一些補充,但演講內容將缺乏任何實質性的新政策信息。」

巴克萊銀行(Barclays)就傑克遜霍爾會議對市場的潛在影響進行前瞻時指出,「歐元圍繞這一事件的風險偏向於下行,由於缺乏就歐洲央行貨幣政策正常化給出有意義的暗示,歐元多頭可能會感到失望。」

華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘稱,密切關注歐洲央行行長在傑克遜霍爾年會上的講話;鑒於歐元區強勁基本面及市場普遍看多歐元的情緒,即使如路透報道所稱,德拉吉未能帶來新的政策信息,歐元/美元隨之回調,仍會在1.1600找到支撐,對於歐元逢低吸納觀點不變。

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