美元一蹶不振 人民幣：穩住！我們能贏

從上周美聯儲加息以來，美元指數就是節節敗退，而人民幣兌美元也有所回升。但是人民幣回升的程度相比於美元這段時間來的跌幅還是較弱的。那麼人民幣波幅程度的縮小，另一種層面上說明了人民幣的當前目標是以穩定為主。

人民幣目標以穩為主

美元指數走軟，通常對應著美元兌人民幣匯率貶值。最近，人民幣對美元確實出現一定的升值。

23日，人民幣兌美元匯率中間價設於6.8856，為近兩周高點，並較前一日調高33基點。當日人民幣兌美元即期匯率早盤隨美元指數小幅波動，午後波幅進一步收窄，16：30收盤價報6.8875，跌4點。香港市場上，離岸人民幣兌美元匯率震蕩走低，截至北京時間23日16：30報6.8733，較前收盤價跌97點，與在岸價仍倒掛140餘點。

但最近人民幣兌美元升值幅度遠不及美元指數的跌幅。從中間價走勢上看，人民幣兌美元中間價從3月10日開始止跌，上漲主要發生在15日及之後，即便從10日算起，到23日也就累計升值269點，幅度0.39%。在岸人民幣兌美元即期匯率從15日才止跌反彈，到23日收盤價也僅升值256點，幅度0.37%。

另外，外匯交易中心最近(3月17日)公布的CFETS人民幣匯率指數報93.32，反倒較3月10日的94.23出現小幅下跌。23日，Wind模擬測算的人民幣匯率預估指數報93.3509，也較3月10日的94.5445跌了1.3%左右。這意味著，在最近美元走弱過程中，不僅人民幣對美元升值有限，對一籃子貨幣匯率還略有所貶值。

不過，在2月份美元上漲過程中，人民幣對美元也比較抗跌。據Wind統計，2月3日到3月2日，美元指數上漲2.6%，在岸人民幣兌美元即期匯率僅貶值0.06%。CFETS人民幣匯率指數則從2月3日的94.03漲至3月3日的94.28。

總之，在美元走強時，人民幣貶值有限，在美元回調時，人民幣升值有限。業內人士認為，這恰恰說明現階段「穩」是人民幣匯率走勢的主基調：當美元走強時，人民幣相對抗跌，對美元貶值幅度不及「籃子」中其它非美貨幣整體貶值幅度，因此人民幣匯率指數反而穩中略升;當美元走弱時，人民幣對美元升值不及其它非美貨幣整體升值幅度，因此人民幣匯率指數穩中略跌;如此，人民幣匯率保持了總體穩定。

金銀家分析師認為，綜合美元當前表現的弱勢局面、跨境資本流動、國內經濟與宏觀形勢來看，人民幣走穩勢頭有望得到鞏固，但後續階段性壓力可能難免，重返升值還需要基本面的有力支持。但是人民幣在保持穩定的基礎下，升值仍舊會是大概率事件。