破凈股增多 市場靜待反轉：銀行股投資價值逐步顯現

近來，破凈股正在悄然增多。統計顯示，截至3月30日收盤，有35隻個股市凈率小於1，除去10隻市凈率為負的個股外，有25隻破凈股。而在2月，破凈股還不到20隻。在這25隻破凈股里，有11隻為銀行股，其餘為石化、鞍鋼股份等。3月29日，破凈股為24隻。

研究人士指出，從A股歷史來看，當破凈股增多，而銀行股大面積「破凈」時，往往也是市場機會來到之時。

市場或迎反彈機會

3月30日收盤，交通銀行、銀行、中信銀行、建設銀行、民生銀行等11隻銀行股市凈率在1以下，其中在0.9以下的有6家，交通銀行最低，為0.80。整體來看，25隻銀行股里，除了次新銀行股以外，16隻「老」銀行股的市凈率都不高，其中寧波銀行最高，為1.54，其次是招商銀行，為1.19.

而目前的25隻破凈股里，還有鞍鋼股份等鋼鐵股，上海能源、中煤能源等煤炭股，以及中聯重科、南山鋁業等，多為流通盤比較大的藍籌股。

統計顯示，從2015年6月15日大盤見頂以來的漲跌幅看，魯西化工、中聯重科、中煤能源等個股的跌幅最大，分別達53.37%、50.96%、48.21%。

實際上，破凈股里不少業績不錯。如上海能源預計去年實現凈利潤4.05億-4.75億元，同比大漲超過30倍。中煤能源同比扭虧，預計2016年實現凈利潤18億-22億元。

本周，滬指4連陰，市場人士指出，破凈股增多，或許正預示著市場機會的來臨。2014年6月，銀行股曾全面破凈，而那恰恰是個中長期底部，之後一個月，市場就展開了一波上漲行情，由2000多點一氣漲到5000多點。今年1月中旬，破凈股也一度增多，其後也有一波上漲，滬指由3000餘點漲到近3300點，漲了200餘點。

銀行股投資價值逐步顯現

研究人士指出，銀行股的「破凈」，恰恰也顯示出其投資價值在逐步顯現。從中短期來看，2016年年報開始進入披露密集期，銀行股一向是A股上市公司里現金分紅的「大戶」，統計顯示，所有上市銀行在2015年派出了3645億元的現金紅包，2016年這一數字為3562億元。

做為高分紅的主力軍，銀行股也將有一些市場機會。

從今年已公布的年報來看，農業銀行10派1.7元(含稅)；建設銀行10派2.78元(含稅)；工商銀行10派2.34元(含稅).

信達證券認為，2017年銀行股基本面繼續改善；行業政策仍處於偏緊狀態，邊際變化不明顯；綜合來看，銀行股估值修復將持續。

招商證券表示，迄今為止，上市銀行年報最大的超預期之處，當屬國有大行資產質量的超預期好轉。在去年以來大力度的基建投資帶動下，投資擴產趨勢在開始往製造業等實體部門擴散，這預示著經濟復甦的持續性和範圍極有可能超預期。經濟超預期復甦帶來的估值修復空間必須把握，建議果斷布局參與。重申2017年銀行板塊目標：消滅破凈銀行股。