小強談原油（九）原油產量

第二次工業革命的標誌是電和內燃機的使用，這使現代社會的正常運行完全離不開原油。因此，原油成為名副其實的「工業血液」。而其生產就成為影響全球經濟，甚至軍事、政治的重要因素。本周，就讓小強帶大家了解一下，全球原油的產量及相關的情況。

一、全球原油產量

圖表1：1998-2016年全球原油平衡表（單位：萬桶/日）

資料來源：OPEC年報，金石期貨研究所

全球有多家機構公布原油的供需數據，但是由於統計口徑不同，各家數據的差異較大。下面小強以OPEC公布的數據為例，為大家介紹原油的產量及其他相關的知識。首先，筆者以歷年OPEC的年報的數據為基礎，做出了1998-2016年間的全球原油供需平衡表。（OPEC會修正年報中的數值，表格中近幾年的數據還存在變動的可能。）

由於新的油田不斷發現、採油技術不斷提高並且全球經濟持續增長，對於原油的需求也在不斷上升。因此，全球原油的供給和需求整體上一直呈現增加的態勢。2016年，全球原油產量為9590萬桶/日，其中OPEC的原油產量為3250萬桶/日，非OPEC的原油產量為5730萬桶/日，NGLs（液化天然氣）的產量為610萬桶/日。全球原油的需求量為9512萬桶/日，折算下來全球原油供給過剩78萬桶/日。從供應端來看，2016年全球的原油產量相較2015年增加了50萬桶/日，上升0.52%。2001-2016年的十六年的時間裡，全球原油產量上升了1880萬桶/日，上升了24.38%，年複合增長率為1.37%。

OPEC最新的八月月報預估，2017年全球原油的需求量為9649萬桶/日。非OPEC的原油產量為5777萬桶/日，NGLs為631萬桶/日，OPEC之前限產的目標是3250萬桶/日。那麼折算下來，今年全球原油的供給與需求的差額僅為9萬桶/日。事實上，雖然OPEC有限產目標，但是今年上半年的實際產量卻一直低於這一水平，因此目前全球原油的供需已經達到平衡，甚至可能出現供給短缺的可能。不過這一切的一切，都是建立在OPEC限產，其他產油國特別是美國不再增產的基礎之上。一旦原油的生產沒有了限制，以目前全球原油的供給潛能，全球原油供給過剩的問題只會比2015年還要嚴重。

二、原油區域產量

圖表2：全球原油分區域產量

資料來源：WIND資訊，金石期貨研究所

上周我們在對全球原油儲量情況的介紹中提到，中東地區的原油儲量佔全球原油中儲量的近一半，六大地區中儲量最少的是亞太地區，僅為2.84%左右。但是，全球各地區原油的產量和儲量關係並不匹配。

中東地區的原油儲量巨大，但是2016年的日產量僅為33082.2萬桶/日，僅佔全球總產量的34.5%。造成這種現象的原因主要有兩方面：一方面，中東地區戰亂頻繁，很多國家的原油生產得不到保障；另一方面，中東部分國家缺乏投資，很多油氣資源沒有得到很好的利用。

北美地區的原油儲量居世界第三，但是產量卻是世界第二。2016年北美地區的原油產量達到2005.4萬桶/日，佔全球產量的比重達到20.91%，並且這一比重呈現持續增加的態勢。北美地區原油產量較高，首先是由於頁岩油、油砂都非常規油氣資源的逐漸成熟。其次，則是北美地區經濟發達，對於油氣資源的開發較為充分。考慮到頁岩油、油砂等技術的成熟以及美國實現能源自給的大的戰略，未來北美地區的原油產量佔全球總產量的比重有望進一步上升。

2016年中南美地區的原油產量為7777.77萬桶/日，佔全球總產量的8.11%，為全球六大地區中原油產量佔比最少的地區，這和其全球19.21%的儲量佔比嚴重不匹配。中南美洲的原油產量較少的原因主要是由於投資較少，造成開採技術相對落後，部分地區甚至沒有開發。此外，中南美洲的原油主要以重油為主，開發起來較為困難也是一個客觀存在的因素。

歐洲及歐亞大陸地區（包括俄羅斯和中亞）和亞太地區的情況較為類似，都是原油產量相對其儲量明顯偏高的地區。2016年歐洲及亞歐大陸（包括俄羅斯和中亞）的產量為18437.07萬桶/日，佔全球總產量的19.23%；亞太地區的原油產量為8336.25萬桶/日，佔全球總產量的8.69%。歐洲及歐亞大陸地區和亞太地區的原油產量較高一方面來自於開採技術較為完善，另一方面則是由於上述地區都是經濟較為發達的地區，對於原油的需求量較大，在大量進口的同時，只能過度開發自身的油氣資源。

在

我們的印象中，非洲地區充滿了戰亂和貧窮，因此其原油的生產受制於技術和穩定的因素應該不高。但是，實際的情況是非洲地區的原油儲量佔全球的比重僅為7.5%，但是2016年的產量達到8212.73萬桶/日，佔全球的8.56%。

在此說明一下，由於OPEC的年報中沒有公布各國原油產量的數據，而筆者使用的資料庫公布的各國的原油產量又偏低，兩者不能對應。所以筆者在此對各國原油產量的數據進行了處理，用OPEC年報中的全球總產量除以資料庫的全球原油總產量，再用這個比值乘以各國的產量。

三、OPEC原油產量

圖表3：OPEC原油產量佔全球總產量的比重（單位：%）

資料來源：OPEC官方網站，WIND資訊，金石期貨研究所

OPEC是中東、南美和非洲的十幾個產油國組成的一個跨國組織。成立的宗旨是通過協調和統一成員國的石油政策，維持油價的穩定，從而保護各自和共同的利益。成立之初，OPEC佔全球總產量的份額能接近50%，因此其對於油價的影響力巨大。雖然八十年代初受兩伊戰爭的影響，市場份額一度下降，但是隨後一直維持在35%以上的水平。近幾年，隨著北美地區頁岩油技術的不斷成熟，北美原油的產量持續上升，其原油的進口依存度則在不斷下降，這使OPEC的市場份額被不斷被剝奪。

截止2016年，OPEC的產量僅佔全球總產量的33.89%。由於市場份額不斷下降，OPEC對於油價的影響力也逐漸減弱，這也是為什麼現在OPEC減產或者凍產對於油價的影響相對有限的重要原因。從目前的情況來看，OPEC沒有能力將油價長期維持在頁岩油生產企業不能容忍的低位，這意味著OPEC難以將頁岩油擠出市場，因此由新技術造成的全球原油供需結構的改變是不可逆的。基於這個判斷，小強認為，隨著對非常規油氣開採技術的不斷成熟，全球原油的供應潛能不斷上升，未來OPEC的市場份額將會維持在目前這樣水平，相應的其對於油價的影響力也將不斷減弱。

圖表4：OPEC各成員國原油產量（單位：萬桶/日）

資料來源：《2016年OPEC年報》

具體到OPEC各國產量方面，沙烏地阿拉伯是OPEC最大的產油國，截止2016年，沙烏地阿拉伯的年平均產量為1040萬桶/日，佔OPEC總產量的32.05%，佔全球總產量10.58%。除了沙烏地之外，伊拉克、伊朗、阿聯酋、科威特和委內瑞拉的產量都在200萬桶/日以上的水平。值得一提的是利比亞。在2012年之前利比亞的產量在140萬桶/日的水平，但是由於卡扎菲政權垮塌，利比亞陷入內戰，造成了產量的大幅下降，減少了100萬桶/日的水平。

由於OPEC國家的經濟結構都相對單一，經濟對於油氣出口的依賴較大，因此其承受低油價的能力很差。從目前的情況來看，油價之所以能夠見底，很大程度上是得益於OPEC將自身的產量維持住。目前OPEC陷入兩難的局面。凍產甚至減產並不能使油價恢復到之前100美元/桶的水平，並且在原油生產過剩的當下，減產的份額會被其他非OPEC產油國搶佔。但是，任由成員國開足馬力生產，只會使油價跌至谷底。因此，後期OPEC可能會維持目前凍產的策略，將油價維持在一個各方都能接受的範圍之內。

再次聲明，這裡面各成員國的數據和OPEC年報總產量統計口徑不同，因此有小幅的出入。

四、各國原油產量

圖表5：2016年全球產量排名前20的原油生產國（單位：萬桶/日）

資料來源：WIND資訊，金石期貨研究所

根據我們推測的數據可以發現，由於頁岩油的產量持續上升，2016年美國已經成功超越沙烏地成為全球最大的產油國。截止2016年美國的產量達到1235.38萬桶/日。

圖表6：美國頁岩油產量（單位：萬桶/日）

資料來源：互聯網，金石期貨研究所

美國產量的持續增加，主要得益於頁岩油開採的工業化。市場預估2017年美國的頁岩油產量將會達到475萬桶/日，2018年將會達到536.9萬桶/日。頁岩油已經佔據美國原油產量的近一半。由於頁岩油的技術成熟，美國的原油開採能力正在不斷釋放，完全有能力繼續擴大自身的原油產量。此外，低油價不但能夠刺激美國的經濟復甦，更是能夠打擊幾個美國搞不定的刺頭國家，因此擴大原油的供給更符合美國的利益。因此，在油價不出現大幅持續的下跌的前提下，美國的原油供應將會呈現持續增加的態勢。

相對於美國get了頁岩油技能、沙烏地阿拉伯的生產又非常克制，俄羅斯在原油的生產方面則要低調了很多。截止2016年，俄羅斯的原油產量1122.7萬桶/日。雖然全球原油市場發生了重大變化，它仍然是全球第二大原油生產國。和OPEC國家類似，油氣的出口佔俄羅斯出口的比重較大，因此為了政府的正常財政支出，俄羅斯只有維持目前偏高的原油產量。

的原油儲量並不高，但是原油的產量卻高居全球第六，達到399萬桶/日。造成這種情況的原因主要是作為全球第二大經濟體，的原油需求量較高，在能源安全的考慮之下，必須保證自身的產量佔總需求一定的比例。後期來看，本身的原油儲量偏低，可供開採的能力本身就不足。加之，目前的幾大油田已經過了盛年期，產量開始呈現下降的態勢，因此未來的原油產量可能維持或呈現小幅下降的態勢。

本周小強向大家介紹了全球原油產量的情況，下周將會介紹全球原油的貿易和庫存情況，敬請大家到時候觀看哈！！！（作者：金石期貨黃李強）