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高盛重磅文:未來中美誰才是世界工廠?

川普上任后,頻頻提出要讓製造業迴流到美國。高盛稱,隨著川普提出讓製造業迴流美國,和「製造2025 」的提出,過去25年的全球製造業供應鏈可能會迎來大變局。

過去美國企業曾大量投資的製造業, 數據顯示, 在過去25年間,美國企業在中投資的金額大約是企業在美投資的3倍以上,而在2000年至2015年,對美國的貿易順差年複合增長率達11%。

也就是說,美國製造業此前已經大量布局在,那未來製造業能否如川普所願,迴流至美國呢?製造業的未來在美國還是在? 高盛的重磅文章試圖解答這一問題,這是系列文的第一篇,主要從中美跨境投資上探究中美製造業的未來。

中企在美投資VS美企在中投資

中美之間的經濟聯繫愈發緊密。據高盛,在過去25年間,即1990年至2015年,美國企業在投資達2300億美元,企業在美投資達640億美元。也就是說,美國企業在中投資的金額大約是企業在美投資的3倍以上。

而從投資的具體方式和行業來看,美國企業在的投資主要集中於IT通訊行業,化學行業,材料行業。美國企業在投資的方式的有兩種:第一是設立工廠,第二是收購。數據顯示,過去25年間,有1300家美國企業在設立了工廠,其中有430家企業的投資額超過5千萬美元,有56家企業的投資額超過10億美元。

從具體比例而立,美國企業在的投資有71%是用在建立工廠上,剩下的29%則用於收購。

企業在美國的投資則主要集中在能源企業和房地產行業,不過近年來對於美國科技行業的投資也愈發增多。數據顯示,過去25年間,企業進行了1200筆交易,其中85%是發生在過去5年間。與美國不同的是,企業在美投資大概90%的投資都是用於收購上。

企業在美國投資在2015年首次超過了美國企業在投資,但值得注意的是,企業在美國的投資主要集中在房地產行業、金融行業和能源市場。相當一部分的企業對美投資有可能是為了對沖匯率風險。2015年,美國企業在投資最多的是交通行業、電氣行業和化學行業。

跨境投資促進中美貿易:對美國的貿易順差年增長率達11%

高盛稱,包括設立工廠和收購在內的投資增長,使得中美中間的貿易金額大幅增長。美國2015年從進口4800億美元貨物,相比2000年增長達4000億美元,年複合增長率達11%。

總體而言,過去25年間,對美國進口無論從具體數額,還是從比例上看,都有了較大增長,這也是對美國貿易順差迅速增長的重要原因。

2015年從美國進口約1150億美元貨物,這意味著美國對的貿易逆差為3500億美元。2015年美國佔據了總出口額的18%,而對美國的出口佔據了GDP比例的3%。

在2015年,在科技和電氣設備行業對美國的出口額達1360億美元,過去15年間的複合增長率達13%。不過,美國對全球的出口在過去15年間的複合增長率僅為1%。美國的同期全球進口總額僅為3000億美元,而2000年,美國的全球進口總額為4000美元,年複合增長率為-2%。

而從比例上看,在某些特定行業,如玩具行業和傘業,佔據美國進口額的80%-90%。在鞋業、傢具業和電子行業,也佔據了美國進口總額非常高的比例。

美國對的主要貿易順差則來自交通行業和農業。美國對出口比例最大的產品是飛機及相關組件,美國佔據飛機及相關組件進口的63%份額。美國在汽車行業對出口也比較多,但是比例相對低,僅占汽車進口的20%左右。

另外OECD數據顯示,企業的生產附加值迅速增加。比方說,在紡織行業,企業現在能獲得的價值大概能佔全球該產業總價值24%,1995年該比例僅為3.5%,在科技行業,企業現在能獲得的價值佔據全球該產業總價值的15%,1995年該比例僅為1%。

美國企業在投資的兩大動因:開拓市場、降低勞動力成本

高盛認為,美國企業在投資的主要動力是發現新的收入機會,另外在投資也有離其他供應商更近的優勢,勞動力成本也更低。

在市場開拓上,成為一個越來越重要的產品市場。比方說,2005年的智能手機市場僅為690萬美元,在2015年的智能手機市場已經達到4.5億美元,10年間增長了65倍。其智能手機市場增長速度要快於全球平均速度,在2005年全球智能手機的價值約為5400萬美元,在2015年全球智能手機的市場價值約為14億美元。

相似地, 在2005年全球汽車市場的總價值約為64億美元,在2015年全球智能手機的市場價值約為88億美元;而2005年的汽車市場僅為500萬美元,占當時全球市場份額的8%,在2015年的汽車市場已經達到24億美元,占當時全球市場份額的28%。

在勞動力成本上,美國製造業工人大概能掙4000美元一個月,而製造業工人大概掙700-750美元一個月。但隨著的勞動力成本上升,中美之間的勞動力成本差額正在下降,而且的勞動力大大高于越南等國家。



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