「黑洞效應」會在煤炭行業顯現嗎？

在宇宙中，一些大質量的物體在發生坍塌之後，會形成一個緻密的點，由於它的質量非常大，產生的引力也非常強大，大到光線進去都出不來，形成「黑洞」。而被吞噬進去的物質和能量又進一步增強了黑洞的吸引力。經濟學上把這種非常強的吞噬和複製能力稱為「黑洞效應」。

「黑洞效應」會在煤炭行業顯現嗎？本人認為很可能會，也應該會。

上世紀80年代起，煤炭開發實施「有水快流」「大中小一起上」政策，煤炭產業組織結構形成了「數量多、規模小、管理亂」的態勢，並成為制約煤炭產業健康發展的痼疾。上世紀90年代後期，業內外人士呼籲並大力推動大集團建設，政策導向也開始向發展大集團、提高煤炭產業集中度發力，多個省級大集團就是在這個指導思想下組建成立的。

大集團建設，明顯提升了產業集中度。煤炭工業協會發布的《煤炭工業改革發展年度報告（2016年度）》顯示，2016年，排名前4位的煤炭企業產量合計為8.21億噸，佔全國總產量的23.8%，比2005年提高了6.6個百分點；排名前8位企業的產量合計為12.2億噸，佔全國總產量的35.5%，比2005年提高了12.2個百分點。

產業集中度與市場話語權緊密相關。煤炭市場化改革以來，無論是買方市場還是賣方市場，煤炭企業在話語權上一直處於弱勢地位，產業集中度過低是其中的重要原因。現在，產業集中度雖有長足提升，但離市場要求還有較大距離。因此，這是一項長期任務。

提升產業集中度，關鍵在於做大行業領先企業。而煤炭企業做大的途徑，或者說大集團發展的途徑，實踐中已有較為豐富的探索。簡單看來，無非這樣幾種：一是立足自身滾動發展，靠專業化、商業模式創新等不斷增強內生動力，持續壯大。實踐表明，這條路雖穩，但發展速度很難提高。二是煤炭企業間的兼并重組，即橫向兼并，發展規模經濟。本世紀前十年煤炭企業曾在這條路上突飛猛進，近幾年相對平穩。究其原因，客觀上是經濟規律在起作用，主觀上是因為一些集團重組后並沒有達到預期效果，影響了推進重組的積極性和主動性。這使我們警醒，集團形成后的發展戰略和管理模式尤為重要。三是以產業鏈為主線，積極推動上下游企業的兼并重組，即縱向兼并，發展範圍經濟。四是跨產業兼并，如冀中能源(行情000937,買入)集團進入醫藥、航空領域，山東能源集團進入醫療器械領域等。目前排名前幾位的企業，在產業鏈上各具特色，如神華集團的煤、電、化、路，中煤能源(行情601898,買入)集團的煤、機、建、化，陝煤化集團的煤、化、電，等等。居第3位的山東能源集團、居第8位的冀中能源集團，則分別於2011年、2008年由多家企業整合而成。煤炭企業可能是兼并重組的主體，也可能是兼并重組的對象。近年來，隨著新業態的興起，可能還會產生新的兼并重組方式。

筆者認為，在今後不會太久的一個時期內，煤炭產業組織結構會有一波較大規模的調整，產業集中度將進一步提高，「黑洞效應」將會顯現。

首先，煤炭市場近幾十年的跌宕起伏，使政府管理部門和企業都充分認識到，完全自由競爭的態勢，不僅會對煤炭行業自身的發展帶來傷害，也會對國民經濟的發展造成影響。《煤炭工業發展「十三五」規劃》中，不僅明確提出「推進煤炭企業兼并重組」，而且還明確指出了原則和方向，「堅持市場主導、企業主體和政府支持相結合的原則，支持優勢煤炭企業兼并重組，培育大型骨幹企業集團，提高產業集中度，增強市場控制力和抗風險能力」。

其次，經濟發展新常態下，新能源發展突飛猛進、去產能路線堅定不移，安全生產、環境保護的要求只會越來越嚴，一些實力較差的煤炭企業已經充分認識到，「熬過寒冬待春風」的想法已無實現的可能。與其越熬越干，不如早點抓住政策機遇，利用包括產能指標在內的現有資源，早點尋找出路。相反，那些實力雄厚的企業，有的已經開始悄悄行動，謀求大的布局。近期，頻頻傳出的涉煤央企的整合傳聞，並不都是空穴來風。

再其次，整合的條件正在形成。一方面，近兩年來，圍繞化解過剩產能、實現煤炭行業脫困，政府出台了一系列政策並持續推動落實，使一系列難題如人員安置、辦社會等都得到了較好的解決，原來包袱沉重的那些企業正在向「輕裝」靠近，使整合主體不再望而卻步。另一方面，自2010年國務院出台《關於促進企業兼并重組的意見》后，一系列的政策，包括產業政策、金融政策等，相繼細化並得以落實，為推動兼并重組創造了條件。

最後，兼并重組的「路線圖」也已基本劃出。《煤炭工業發展「十三五」規劃》指出，「支持山西、內蒙古、陝西、新疆等重點地區煤礦企業強強聯合，組建跨地區、跨行業、跨所有制的特大型煤礦企業集團，推動煤炭生產要素在全國範圍內優化配置（愛基,凈值,資訊）」，「堅持煤電結合、煤運結合、煤化結合，鼓勵煤炭、電力、運輸、煤化工等產業鏈上下游企業進行重組或發展大比例交叉持股，打造全產業鏈競爭優勢（愛基,凈值,資訊），更好發揮協同效應，實現互惠互利、風險共擔」。2016年4月，國家發改委印發《關於發展煤電聯營的指導意見》。國家發改委副主任連維良稱，正在研究推進煤企在上下游相關行業跨行業兼并重組的措施，支持打造跨行業、區域、所有制的企業平台，鼓勵大型煤炭企業集團對中小型煤礦進行兼并重組，壯大一批大型煤炭企業集團。可以說，政策信號已經非常明顯。

經濟學上有個「馬太效應」，說是在經濟發展過程中，市場規律會「讓富有的人更富有，讓貧窮的人更貧窮」。競爭充分的煤炭行業，恐怕也不能逃脫這一規律。