煤炭開採行業:二季度看波段性行情,推薦具備業績支撐個股及山西國改主題

一周煤炭行業觀點:動力煤方面,本周環渤海動力煤價格報604元/噸,環比下跌1元/噸。主產區價格整體持穩,陝西榆林局部煤價由於前期漲幅快近期大幅下降,神府煤價整體穩中上浮;山西晉北動力煤持穩,部分礦坑口價漲幅較大;內蒙古動力煤價格穩定,塊煤下跌。本周北方港口動力煤市場維持弱穩的態勢,上游煤礦產量恢復緩慢,加之大秦鐵路開始檢修,港口煤炭供應仍顯偏緊,庫存量上漲有所放緩。下游市場由於清明節放假以及水電提升的影響,電廠負荷下降,耗煤量明顯減少。月初電廠基本採購長協煤,對市場的需求熱度不是很強烈,且還在不斷壓低接貨價格。部分客戶認為後期市場煤價會呈現高位緩降的態勢。煉焦煤方面,原煤上漲,受成本支撐,且礦上庫存低位,精煤顯小幅上漲行情,部分地區精煤漲30-50元/噸。河北精煤市場暫穩,大礦有取消優惠政策意向;山東地區精煤普漲10-30元/噸,其他煤種零星調漲。本周受澳洲颶風影響,澳洲焦煤價格大幅上漲,進而對國內焦煤價格形成一定推動作用,四月份焦煤價格將出現一定提升。動力煤方面,受日耗提升、庫存較低及安檢停產等原因影響出現淡季超預期上漲行情,在四月份則有望開始降溫,穩中趨弱。在地產調控加碼、資金面緊張背景下,去年下半年以來的補庫周期提前於市場預期結束,後續需求趨勢會逐步回落。股票方面,則繼續維持我們此前對於二季度煤炭板塊波段性機會的判斷,催化因素包括上市公司一季報、煤焦鋼補庫及山西國改。標的方面繼續推薦具備堅實業績支撐的個股:潞安環能、ST神火、陝西煤業、冀中能源、蘭花科創,以及山西國改首推焦煤龍頭標的:西山煤電。

1)動力煤:截至4月6日,環渤海動力煤綜合平均價格指數下跌1元至604元/噸;截至3月27日,CCTD秦皇島煤炭價格(5500)上漲13元至649元/噸;截至4月7日,CCI5500指數下跌6元至684元/噸,截至4月7日,CCI進口5500指數上漲9元至671.00元/噸;2)煉焦煤:截至3月31日,CCI柳林低硫價格指數維持在1360元/噸;截至3月31日,CCI柳林高硫價格指數維持在1140元/噸;3)期貨-現貨價格:截至4月7日,動力煤1705合約一周下跌1.00元/噸至635.80元/噸,相關動力煤現貨(秦皇島港,動力末煤,Q5500,山西)價格下跌4元至680元/噸;焦煤1709合約一周上漲48.50元/噸至1283.50元/噸,相關焦煤現貨(呂梁,主焦)價格維持在1380元/噸;5)鋼廠、焦化廠焦煤庫存:截至3月31日,鋼廠和焦化廠的焦煤庫存上漲31.90萬噸至845.65萬噸;6)產業鏈相關庫存:截至4月7日,國內大型鋼廠焦炭平均庫存可用天數一周下跌0.5日至8日;國內大中型鋼廠配吹煤平均庫存可用天數上漲0.5日至12.5日;國內大中型鋼廠廢鋼平均庫存可用天數維持在10.0日;國內大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數下跌1.5日至24.5日。