又一隻銀行股「閃崩」了 銀行股上演「比誰跌得多」

周三，北京銀行早盤突然暴跌逾5%，最後開始震蕩，最終收報9.00/股，跌幅5.46%，股價創逾6個月新低。此外，民生銀行、無錫銀行等多隻銀行股都出現了下跌。

銀行股上演「比誰跌得多」

最近，銀行股表現欠佳，最慘的當屬民生銀行。

民生銀行自今年2月下旬以來持續下跌，截至目前，下跌幅度已超過15%。而與去年12月9.99元的高點相比，股價已經跌超20%。

而進入4月份以來，中信銀行股價也是持續下挫，4月10日至今跌幅超過10%。而次新股張家港行的跌幅就更不用說了。

東方財富Choice數據統計顯示，4月至今僅5隻銀行股是上漲的，其餘的銀行股都出現不同程度的下跌。

(數據來源：東方財富Choice數據)

強監管風向邏輯

銀行股如此不受市場待見，究竟是為何呢？近期，銀監會動作頻發，3月底到4月初，銀監會先後下發7份文件整治銀行業亂象，整治重點集中於同業、理財及債權業務。這被市場認為是銀行股表現不佳的主要原因。

國泰君安認為，銀監會監管文件核心在於嚴查各種違規行為，受影響按嚴重程度從大到小依次是：理財業務>同業業務>信貸業務。靜態測算，股市受影響資金約500-1000億元，且會有時間緩衝，實質影響甚微，市場或已過度反應。

銀行股何去何從？

那麼，在監管的持續發酵下，銀行股將何去何從？

中信建投表示，銀監會密集出台多項監管政策，整體將提高大中型銀行的監管成本，中長期降低業務風險，減少系統性風險的敞口和發生概率。但銀行當期凈利潤將受到較大衝擊。原本市場預期2017年行業凈利潤達到5%左右，環比2016年3%的增長微幅回升。但由於之前只有金融去槓桿的預期，對政策力度預期不足，因此預計銀行業凈利潤將下降2%左右。市場對「銀行業績拐點本年出現」的預期需做出調整，短期銀行股股價面臨下行壓力。考慮到央行主導的資產管理產品統一監管標準尚未出台，需等待後續金融去槓桿、嚴監管政策出台完畢后，銀行股價才會略有起色.

不過內部機構新機會猶存。申萬宏源首席策略分析師王勝指出，從基本面和監管環境來看，當前銀行薦股邏輯更看好大行。首先，監管趨嚴環境下，對於MPA考核、去槓桿、同業融資規範等監管調整壓力，大行應對更為從容，相對優勢更顯著。其次，息差和不良企穩的行業基本面向好核心邏輯，在大行的體現將更為明顯。最後，股份行資產質量壓力依然需要消化(和股份行相比，優質城商行在業績和資產質量方面表現更佳).

太平洋證券認為，監管的加碼或會導致銀行收緊委外規模，短期市場流動性或會承壓，對銀行板塊有影響。但中長期來看，行業的發展趨勢沒有改變，在資產質量邊際轉好和業績增速拐點將至的預期下，依然堅定看好銀行股，並認為隨著資產質量壓力的釋放，銀行板塊估值將得到進一步提升。海通證券也表示，目前市場整體對監管擔憂大幅增加，對銀行業的預期趨於悲觀，但一季度或是銀行業績底部，後續逐季業績將企穩；雖然監管壓力持續，但影響不會超過一季度，最困難時期逐漸過去。

中泰證券指出，市場過於擔憂監管政策，必然帶來銀行股的超跌，這也帶來新的投資機會。銀行股核心投資邏輯還是宏觀經濟，只要經濟不大幅度低於預期，銀行的估值是有底，目前投資具有很高安全邊際的。