日內關注美聯儲6月會議紀要，美元/日元仍在延續升勢

雖然全球第三大經濟體（日本）公布的PMI指數表現良好，但日元卻錄得短線下行。日經服務業採購經理人指數錄得53.3且高於前值53.0。綜合採購經理人指數為52.9遠低於前值53.4。PMI服務業指數錄得近22個月以來的新高，而且日本服務業創造的就業崗位數量處於四年來的高位。

今日8點30分日本PMI數據發布后，美元/日元短線上行並上破113。日本6月PMI指數穩固並不僅體現了全球範圍內只是日本一個國家經濟向好，而且全球經濟增長速度越來越快。由於昨日朝鮮導彈試射加劇朝鮮半島局勢緊張，投資者避險情緒滋生，日元對投資者的吸引力上升。據報道，美國將與韓國進行精準的發射演習以回應朝鮮導彈試射，聯合國安理會將在稍後舉行會議討論這一事項。

受隔夜美國獨立日休市影響，今日亞市交易清淡，當前儘管近期美元走軟，黃金價格仍未能攀升，並且跌破1250支撐，目前美元看似已經築底，美元走強或把黃金推至下跌的邊緣。黃金與美國利率存在強烈的負相關性，特別是長期利率，美聯儲可以控制短期利率，但其對長期利率的影響力沒那麼大。美聯儲幾周前上調利率，10年期和30年期美債收益率依然走低，這足以支撐金價橫盤整理。不過，黃金仍未能實現上漲，凸顯出價格疲軟。現在隨著長期利率開始回升，利率對黃金的支撐消退，金價將傾向於下跌。

目前黃金與美元兌日元也存在強烈的負相關性。技術面看，美元兌日元脫離超賣水平，開啟反彈模式，金價將傾向於下跌。一般來說，黃金與通脹呈正相關關係，但自2017年初以來，兩者的關係演變為負相關。不過，隨著金價走低，兩者重新恢復正相關。鑒於美聯儲決心加息，通脹不太可能上升，因此，金價將傾向於下跌。綜上，無論美元、利率、美元兌日元還是通脹，都指向黃金價格將傾向於下行。

經過前三日的反彈后，ICE美元指數目前已經回升至96.00上方。與此同時，主要非美貨幣也都回調到關鍵的技術水平，尤其是歐元/美元回落至1.1330檔、英鎊/美元下行修正至1.2910檔，澳元/美元、紐元/美元更是自重要阻力位顯著下行；與上周相比，目前只有加元仍在繼續走強、美元/加元昨日觸及近10個月新低1.2911，美元/日元仍在延續升勢、目前主要運行在113.00上方。

最近金融市場上最主要的變化就是主要長債收益率的上行，10年期德債、美債收益率自上周二以來分別上行了約25、20個基點；但目前這兩者進一步上行都面臨些許阻力：10年期德債收益率目前前幾個月的震蕩高位0.48%-0.50%，10年期美債收益率面臨在2.40%阻力。全球經濟整體繼續向好、主要央行將收緊政策的前景，能否推動長債收益率進一步顯著上行？

另外值得注意的是，如果上周美債收益率的上行主要是受到德債收益率的支持的話，那麼本周一美債收益率的上行或許得到了數據的支持：周一公布的美國6月ISM製造業指數高於預期。美元近兩日的反彈也得到該因素的強有力支持。

日內接下來市場將主要關注美國午盤過後公布的美聯儲6月會議紀要。美聯儲在該次會議上仍維持強硬的政策立場，披露了縮減資產負債表的主要框架，唯一沒有明確暗示的是縮減資產負債表的時間。今天的會議紀要能否在這方面提供信息，長債收益率是否會進一步上行、突破上述短期阻力，長債收益率若要進一步上行是會受到美債的帶動，還是會受到德債的帶動。