從嚴審核 今年IPO通過率降至83%

昨日，證監會發審委審核了3家創業板公司的IPO(新股首發)申請，其中深圳市智動力精密技術股份有限公司、武漢海特生物製藥股份有限公司獲得通過，京博農化科技股份有限公司(簡稱「京博農化」)被否。

截至目前，今年以來共有238家擬上市企業上會，其中28家企業被否，5家公司取消審核，6家公司暫緩表決，發審會通過率為83.6%。

針對京博農化，發審委提出的詢問內容包括：京博農化主要經營資產來源於山東京博，山東京博歷史上存在股權代持超過200人，京博農化需說明京博農化前身收購山東京博相關經營性資產和業務時，京博農化和山東京博的股權結構是否有重大差異，山東京博有無不同意上述資產轉讓的中小股東，其利益如何保證，是否存在爭議和潛在爭議，發行人目前股權結構是否存在代持安排，以及京博農化自2013年1月1日以來，銀行向京博農化發放貸款后，按借款合同約定受託將款項支付給京博控股、甘肅諾客達等關聯企業，上述企業在收到銀行付款后及時將該款項轉至京博農化銀行賬戶，京博農化需從借款利率、貸款抵押、擔保條件等進一步說明採用受託支付方式的必要性、相關整改及落實情況等。

一券商投行人士指出，股份代持問題較為敏感，或是導致京博農化折戟的關鍵點。除此之外，上會被否的原因還包括了財務數據是否合理性、企業是否合規、信息披露是否準確完整等方面。

統計顯示，截至6月1日，今年共有238家擬上市企業上會，其中28家企業被否，5家公司取消審核，6家公司暫緩表決，發審會通過率為83.6%，低於去年同期94.81%的過會率，也分別低於2015年、2016年新股發行的通過率92.28%和91.21%。值得注意的是，這還不包括主動撤回IPO申請的企業。據了解，今年主動撤回的企業家數已經超過40家，也就是說，通過審核機制產生的實際否決率遠高於發審會否決率。

武漢大學金融與證券研究所所長董登新表示，對於IPO的審核，監管層在嚴把質量關方面不遺餘力，證監會並不希望在IPO常態化的同時降低發行門檻，在此基礎上，監管層推出了包括加大現場檢查力度和處罰力度的組合拳，嚴防企業「帶病闖關」。

據了解，IPO現場檢查工作的對象包括三類企業，分別是：首發企業抽籤中被抽中的企業；貧困地區IPO企業；日常審核中有必要進行現場檢查的企業。現場檢查的重點是財務數據的真實性。截至目前，今年已有11家擬上市企業在開展現場檢查過程中申請撤回新股申報材料，申請撤回的原因包括經營狀況發生不利因素導致業績顯著下滑等情況。

董登新指出，IPO的核心是做好上市公司發行公司股票的質量審查，對於資本市場「入口」的從嚴監管將成為常態。

根據併購重組委公告，浙江東日股份有限公司發行股份購買資產申請，昨日也未獲併購重組委放行通過，主要原因在於交易標的資產未來盈利能力具有重大不確定性，不符合相關規定。隨著去年9月份「史上最嚴」重組新規落地，併購重組市場持續遇冷，不僅上會數量明顯減少，審核也日趨嚴格，併購重組標的估值作價情況、後續業績保證措施等成為監管層關注的重點。