美元反彈時機似已成熟 一則消息讓英鎊坐上驚險過上車

財經報社(香港)訊 周二(9月12日)，美元指數基本持穩，日內稍早一度衝破92關口，隨後回吐漲幅轉至平盤略下方交投。有市場人士指出，從紙面上看，三大利好因素顯現，表明美元復甦時機似已成熟。日內英鎊的走勢格外醒目，在靚麗的通脹數據推動下英鎊/美元一度跳漲1%，但美市盤中一則有關脫歐談判的消息導致匯價短線跳水。眼下，市場目光轉向本周稍晚出爐的美國通脹數據以及英國央行利率決議。

美元92關口得而復失 英鎊經歷「過山車一日游」

美市盤中，美元指數大致持穩，交投於91.90附近，日內稍早一度攀升至9月7日以來最高位92.08，遠離上周五觸及的兩年半低點91.011。

（美元指數30分鐘走勢圖，來源：財經網）

美元周二持穩，一天前投資者削減美元空倉，因美國公債收益率反彈推動美元/日元創下年內第二大單日漲幅。

近幾個月美元空倉已擴大至相對高檔，因經濟數據疲弱，而且美聯儲領導層即將調整也讓市場加大押注，美國利率不太可能很快上調。

「美元前景沒有什麼重大改變，也就是市場愈來愈懷疑美聯儲短期內升息的意向，周四的通脹數據可能會強化這類押注，」德國商業銀行外匯分析師Antje Praefcke稱。

美元指數周一上漲，因10年期美國公債收益率上漲8個基點，至2.125%，創近兩個月最大單日漲幅。美債收益率周二續升，美國10年期基準國債收益率從上周的低點反彈了15個基點，至目前約2.17%的水平。

上周末，朝鮮半島似乎歸於平靜，另外颶風「伊爾瑪」破壞力不及預期，似乎為風險情緒提供了額外鼓舞，幫助美元指數一路攀升。

儘管美元反彈，但美元凈空倉仍接近2013年1月以來高位，因市場對美聯儲收緊政策的預期下滑。

匯市目前預期2018年年底前美國僅升息一次，幾周前的預測為今年年底前升息一次。

摩根士丹利的部位追蹤數據顯示，只有7%的交易商仍看漲美元前景。

周四的美國通脹數據不太可能顯示物價壓力有大幅上升。8月年通脹率料為1.6%，7月為1.7%。美聯儲通脹目標為2%。

日內，英鎊的走勢最惹人注目。美市盤初，一則有關脫歐談判的消息導致英鎊/美元短線下滑約40點至1.3227。

（英鎊/美元30分鐘走勢圖，來源：Zerohedge、財經網）

據路透援引外交人員消息稱，因英國政治日程問題，歐盟和英國將下一輪脫歐談判從9月18日推遲至9月25日。

歐盟和英國同意下一輪退歐談判推遲一周，因預計英首相將在9月21日作重要講話。

不過，英國首相特雷莎·梅發言人表示，就延遲下一輪脫歐談判時間還未達成任何正式協議。

英鎊/美元稍早一度跳升近1%，至2016年9月13日以來最高水準1.3287，此前發布的報告顯示，英國通脹升至追平逾五年來最高水平，使英國央行面臨更大壓力，迫使其採取更多舉措來支撐英鎊。

（英鎊/美元30分鐘走勢圖，來源：財經網）

8月英國通脹同比升至2.9%，高於預期，也高於英國央行2%的目標，因英國家庭的燃油和服裝開支增加。這給決策者解釋不升息理由增添了複雜性。

數據公布前英鎊已經上漲，英國議會周二早間二讀通過將政府的退歐議案(亦即所謂的「大廢除議案」，Great Repeal bill)推進到立法程序的下一階段。

投資者稱，退歐議案一如預期通過了這一障礙，使一直重壓英鎊的政治不確定性減少了一層。

英國央行貨幣政策委員會的兩名委員已經支持加息，部分原因是為了支撐英鎊。周四若有更多委員轉入升息陣營，將會推動英鎊上漲。

不過，由於今年英國經濟走勢艱難，多數交易員對央行能不能升息持懷疑態度。

三大跡象顯示美元復甦時機已成熟 美元的根本推動力出乎意料

CityIndex研究主管Kathleen Brooks撰文指出，美元指數的穩步下跌一直是今年以來最可靠的趨勢之一。從技術角度看，儘管美元試圖挽回近期的一些損失，但復甦之路徑非常陡峭，美元的下行趨勢依然根深蒂固。美元/日元看起來更有希望，但事實是，在朝鮮危機最嚴重的時期，甚至當日本離問題的震中如此之近的時候，美元兌日元也不具吸引力，這一事實充分說明了美元目前的吸引力。

然而，從紙面上看，美元開始變得更加樂觀了：

1）CFTC的投機頭寸顯示，美元空頭頭寸已攀升至2013年初以來的最高水平，這可能表明趨勢正在發生變化。

2）美國國債收益率飆升了幾天，10年期國債收益率上升近10個基點。美國國債收益率通常與美元/日元有很強的正相關。過去一年，10年期國債收益率與美元/日元之間的相關性顯著，為0.71。

3）美國經濟意外復甦，如本周晚些時候公布的數據比預期的好一些，意外驚喜可能會開始超過負面消息的影響。

如何讓美元再次升值……

現在的問題是，如何將其轉化為更強勢的美元。彭博社最近引用了一些研究結果，發現經濟增長的下調會對貨幣產生重大影響，這也是美元在2017年承壓的原因之一。

該報告還指出，美元兌那些對2017年經濟增長預期更強的國家的貨幣往往會貶值。因此，歐元、瑞典克朗、新加坡元、加元、匈牙利福林和波蘭茲羅提都在經濟增長被上調的同時表現優於美元。這也在某種程度上解釋了英鎊相對於美元的疲軟表現(儘管英鎊最近開始回升)，因英國對英國退歐的經濟前景感到擔憂。

無聊的基本面——美元的主要推動力

因此，或許美元的關鍵不是收益率或經濟意外，而是來自國際貨幣基金組織或世界銀行等經濟機構的經濟預期上調，這可能會給投機團體提供購買美元的理由。當CFTC數據的趨勢發生變化時，這將是一個明確的跡象，表明形勢可能會發生變化，請看下面的圖表:

（CFTC美元持倉變化，圖片來源：CityIndex、財經網）

如果沒有這種根本性的推動力，美元可能難以回到9月初的水平。

校對：浚濱