交易所火速回應，擬修改逆回購計息規則！32%的超高利率要沒啦！

然而你並沒有失去什麼。

對於昨日交易所1天逆回購利率一度飆升至32%（年化，下同）一事，上交所今日午間在其官方微博給出回應，並表示將優化現行的回購利率計息規則，擬將回購計息方式從名義天數改為資金實際佔用天數。

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上交所稱，逆回購利率的突然飆高主要有兩方面因素：一是近期正值一季度末MPA（宏觀審慎評估體系）考核時點，銀行對非銀機構融資意願下降，部分非銀機構轉到交易所市場融資，增加了交易所市場資金需求；二是交易所回購利率以名義天數而非資金實際佔用天數計息，因清明假期因素，3月30日1天期回購首次結算日為3月31日，到期結算日為4月5日，資金實際佔用天數為5天，因此實際的年化回購利率應除以5，這樣調整后1天期回購利率最高6.4%，最低2.04%，收盤2.99%，加權平均4.86%。

這段話後面那部分，時報君在此「翻譯」一下：昨天所做的1天逆回購，碰到了雙休和清明節，資金占用5天，但只給你1天利息，當然要給你5倍價格補償啦！

時報君覺得，逆回購利率飆高對於小散而言，還是很有好處滴。小散股票賬戶的現金如果當天不買股，閑著也是閑著，順手做一筆逆回購收一筆高息未嘗不可。昨天所做的1天逆回購今天到期，資金實際處於可用狀態，也並不影響今天買股票，只是不能取出而已。但如果你的錢在節假日另有生息去處，而1天逆回購會佔用你好幾天時間（含假期），卻只算1天利息，這種情況下的確未必划算。

鑒於此，上交所表示將優化現行的回購利率計息規則，擬將回購計息方式從名義天數改為資金實際佔用天數，目前相關業務技術準備工作即將就緒，預計今年5月份正式實施。

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修改規則將會有什麼影響？上交所表示，交易所回購利率計息規則修改後，回購利率大幅波動將會明顯改善。也就是說，計息規則改為按資金實際佔用天數后，借出的資金占用多少天，就收多少天利息，不再會像以往一樣，出現資金占用數天，但只算1天利息的情況，也不會因此在利率上給予補償，從而消除由於此因素導致的價格異常波動。

時報君的理解是，以後報價規則導致的利率飆高的因素消除了，利率的波動將會更加平緩，每逢節假日和月末、季末，市場資金面緊張，逆回購利率估計仍會飆高，但1天逆回購年化利率動輒飆至20%、30%的情形可能將看不到了！

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值得注意的是，今天滬深交易所各期限逆回購利率盤中也大幅飆升，上交所1天逆回購（代碼：204001）一度飆升至17.45%，深交所1天逆回購（代碼：131810）也一度飆升至14.8%，貌似比銀行存款利率和普通的理財產品利息都要高很多。

但仔細想想，你會發現，即便在今天的最高位的17.45%進行上交所1天逆回購操作，僅按1天計息，明天還不是交易日，不能用來買股，但實際資金占用天數將是扎紮實實的4天，折算每天年化利率只有4.36%。這還是在今天最高位操作的情況下，實際操作中很難剛好卡到高位。這樣下來，今天進行1天逆回購操作相較於其他理財方式並無明顯優勢。

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然而，不管規則怎麼改，只要市場資金緊張的局面存在，逆回購仍會有大漲的機會，掐著表做一筆當然是十分划算啦。

那怎麼做呢？通俗講，交易所逆回購相當於一筆短期貸款，你借錢給別人，然後收取相應的固定利息，利率按照你下單時的價格算（行情上揭示的價格就是即時的年化收益率），你買的是幾天的品種，就算幾天的利息，跟節假日無關。

比如我今天下單以3.00賣出204014，就意味著我按3%的年化利率借錢給別人14天，這14天內這個204014的漲跌都與我無關，我的收益在掛單成交的那一刻已經鎖定在3%的年化折算收益。交易也非常簡單，在行情軟體里輸入代碼，選擇賣出即可。記住，是賣出，不是買入，代表你把錢借出了。

204開頭的是滬市的，10萬元起；131開頭的是深市的，1000元起。

它的優點是：安全等級非常高，基本上零風險；收益確定，利率飆高時做上一筆能獲得數倍乃至數十倍於銀行的年化利息。

缺點是：大多時候收益率很低，常年趴在1%～2%。

逆回購操作很簡單，只需一次操作，到時按照品種期限自動回款，回款當日資金可用，但不可取出。具體就是在證券交易軟體下單界面選擇「賣出」（重要的事情說三次：賣出、賣出、賣出，不是買入），委託價格可以參考行情即時揭示的價格，數量方面，如果資金沒其他用處，盡量按照最大可融數下單。

盡量選擇月末、季末、年中、年末這些特殊的時點。這些時間點由於市場資金面緊張，逆回購利率通常會飆升好幾倍。數據顯示，2016年9月29日，滬市1天逆回購年化利率曾高達45%，歷史上最高曾達到50%。

避開尾市最後幾分鐘。具體到某一天，哪個時間下單比較好呢？其實沒有特別的規律，有時候上午利率高、有時候下午利率比較高，但有一點可以肯定的是，每天15:00收盤前的幾分鐘，逆回購收益率通常會大跳水，這時候再去做沒啥意義了。如果是1%以下的價格，就更不要做了，手續費還不夠呢。這時可以去買貨基，不用手續費。

盡量避免周五做1天期限的逆回購操作（這條秘笈是按照現在的計息規則說的，以後改了這條就不適用了）。如果在周五進行1天的逆回購操作，資金是在下周一返還，經歷了3個自然日，但計息只按照1天計息，這種情況下可以考慮3天或更長期限的逆回購操作。

可趁季末年末等收益高的時點鎖定長期品種，逆回購分為1天、2天、4天、7天、28天、91天、182天7個品種，如果只是1天收益很高，即使到100%，意義也不大。假如同一天，204001漲到50%，204091漲到5%，還是選204091更划算。