EIA數據公布在即 原油基本面大解析

8月15日，原油期貨價格窄幅震蕩，多重利空輪番施壓油市，隔夜油價曾一度跌近3%。如今，市場已經趨於謹慎。

每周的API（美國石油協會）和EIA（美國能源信息署）原油庫存數據都將成為原油市場密切關注的焦點。

北京時間周三16日4:30， API顯示原油庫存降幅超出預期，這一利好消息或將持續發酵，助漲油價。

投資者們還在等待著今日晚間22:30公布的EIA數據。若晚間公布的 EIA原油庫存走勢與API相一致，那麼油價或將得到進一步提振。若EIA原油庫存走勢與API相背離，那麼油價上行或受到抑制。

實際上，在上一個交易日，原油期貨價格就曾一度跌至約三周以來最低水位。投資者發現全球原油庫存量高於長期平均值，這意味著原油需求量和消耗遠小於市場預期，積壓的原油庫存讓原油投機性多頭出現六周以來首次下降。十一認為，這或將表明市場看多原油的意願開始降溫。

綜合各種因素來看，市場看空原油存在諸多原因:

美元反彈施壓油價

通常情況下，美元走強，則會打壓億美元計價的油價。美元走軟，則會在一定程度上支撐油價上行。

原本前段時間美國與朝鮮堪稱暴烈的交鋒一度導致市場避險情緒高漲，黃金走高，美元指數下跌。但隨著朝鮮開始收聲，市場對朝鮮半島局勢的擔憂情緒有所緩解，再加上受到美國紐元聯儲主席、FOMC 副主席杜德利 " 鷹派 " 言論的影響，本周一（8月14日）美元指數反彈，並收復上周五下跌失地重回高水位。美元走強，油價也隨之受到施壓出現下跌。

原油需求增速放緩

周一（8月14日），統計局公布數據顯示，7月原油加工量為4550萬噸，相當於每日生產成品油1071萬桶，同比增長0.4%。根據推算，這將創下自2016年9月以來的歷史最低日均原油加工量。

這意味著精鍊油廠設備利用率低於市場預期，市場成品油可能供應過剩，因燃油需求增長較為低迷，從而令原油庫存持續增長，這加劇了投資人對原油需求削弱的擔憂。

市場對OPEC和非OPEC缺乏信心

OPEC 與非 OPEC 產油國在去年年底達成減產協議，決定從 2017 年 1 月起，減產 180 萬桶 / 日來支撐油價。今年 5 月，這些產油國同意將減產協議延長至 2018 年 3 月。

對 OPEC 而言，兩個最大的產油國沙烏地和伊拉克之前已經承諾加強減產努力，但該組織 7 月份的產量卻攀升至年內最高水平。

當前市場對OPEC所做出的努力愈加失望，市場認為OPEC不過是動動嘴皮子而已，缺乏降低原油產量以維持油價的具體措施。

分析人士認為，OPEC的減產執行率一直未曾到到100%，甚至一度處於75%的歷史最低執行率。如果一些國家欺瞞甚至退出減產協議也不足為奇。

至於非OPEC方面，俄羅斯曾表示在石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產油國之間達成的全球減產協議到期后，將會考慮增加原油產量，恢復成熟油田的生產。

目前市場密切關注的是8月21日OPEC會議。OPEC，以及非OPEC一些國家都會參會。俄羅斯與科威特將邀請伊拉克、阿聯酋、哈薩克、馬來西亞等國參與8月21日在維也納召開的會議。

當然，即使原油期貨近日出現下跌，總體的市場環境仍是「模稜兩可」的。許多人已經注意到，8月以來原油期貨一直處於窄幅波動的情況。波動幅度不大意味著獲利的可能性下降，也導致了基金經理束手無策，就連對沖基金也處在觀望狀態。

有人認為雖然原油需求增速放緩讓市場看空原油，但已經公布的API顯示原油庫存降幅超出預期，另有諸多因素或將有利油價上漲：

油價只是季節性下滑

每年夏季都是美國出行高峰期，已被稱為夏季駕車季，大量出行車輛對燃油的消耗帶動原油需求量上漲。

但夏季駕車季即將結束，需求開始下降，而原油生產處在供應鏈上游，存在滯后性，因此庫存增加，油價下滑，這在邏輯上很合理。

因而部分分析人士認為這段時間的油價下滑只是季節性的。

美國頁岩油增產放緩

美國頁岩油經濟非常具有韌性，美國能源業有意閑置大部分產能，上個月超過135口油井進入休眠狀態，「已完成鑽井但不急著抽油的頁岩油井」庫存數量上升至2330口，同比增長73%。

此外，美國頁岩油鑽井平台數量再度出現下滑，這對油價有利。消息一出，美國原油價格止跌。

但是，市場不應對美國能源業過分信賴，畢竟此前頁岩油可是逼得中東產油國放血支撐油價。一旦上述這些油井繼續投入生產，美國原油日產量將會出現巨大增量，屆時即使OPEC努力克服困難，實施減產，也難以支撐油價，油價或將出現暴跌。

當前原油市場一片迷茫，我們期待晚間公布的EIA數據會為我們解惑。