銀行縮表背景下「非標」首當其衝 一上市城商行轉讓8億非標

在整個金融體系去槓桿以及銀行強監管的趨勢下，銀行也主動開啟了「縮表」模式。

一家資產規模為2000億的上市城商行就在一家地方金交所轉讓8億元的非標資產，投向為通過定向資管計劃投資地方政府產業基金。在轉讓要求中，該行表示：「尋資產受讓方，也可代持回購.」

一家股份制銀行資管部人士向21世紀經濟報道記者表示：「這並非個例，在MPA考核和銀監會『三三四』檢查的合規壓力下，不少銀行都開始拋售資產， 特別是前幾年主要依靠同業業務進行擴張的城商行，壓力更大。非標類的資產，銀行同業幾乎都是自身難保，沒再接的空間，而非銀機構又普遍面臨資金緊張，因此在交易所公開尋找受讓方也是迫不得已的做法。」

據該人士介紹，今年4月以來的監管風暴更多的是對風險的摸底排查，雖然要求上報的業務是2016年底有餘額，按道理現在匆忙轉讓或者讓人代持是不能規避監管，但有非標業務此前狀況監管可能也不掌握，這就讓不少機構抱有僥倖心理。

主動壓縮非標資產

按照分析人士的觀點，目前銀行主動縮表主要是源於合規壓力和流動性壓力兩方面的因素，而前者更加迫切。因此最先拋售的資產就是非標債權、同業投資等資產，其次是流動性較好的債券，第三是收益率較低的資產也會被壓縮。

某城商行金融市場部的負責人也坦言：「其實同業的縮表去年下半年很多銀行就開始了，今年延續了這種趨勢，主要因素還是大的監管環境日趨嚴格。可以看出高層去桿杠的決心很大，對銀行來說，合規經營才是第一位的。」

「非標資產」，按照銀監會2013年出台的《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》也稱「8號文」的界定，未在銀行間市場證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限於信貸資產、信託貸款、委託債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權型融資等。

按照「8號文」的要求，理財產品投資非標資產的比例不超過總資產的4%、不超理財產品餘額的35%。這是對非標總額的限制條款之一。

今年年初，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》徵求意見稿中也有，資管產品不得投資「非標準化商業銀行信貸資產及收益權，已投資的應納入財務報表並在過渡期內清理規範」 。

銀行業分析人士認為，作為非標資產，更多的是指銀行的類信貸資產，目的是通過信託、券商資管、基金子公司等渠道向不符合監管政策的房地產、地方融資平台、殭屍企業、「兩高一剩」行業、高污染企業等提供融資，也有的是為了達到規避信貸規模管制、降低資本消耗目的。

前述城商行人士也承認，如果嚴格按照「穿透性」原則，很多底層資產都是不符合信貸政策。目前銀監會針對同業、投資、理財業務等跨市場、跨行業的交叉金融業務，存在槓桿高、嵌套多、鏈條長、套利多等進行專項治理，非標等業務首當其衝。

鑒於此，不少機構也希望在6月12日之前上報自查報告之前就先轉讓部分不合規的業務。

縮表還將持續？

央行6月14日公布的數據也顯示，M2同比增速為9.6%，首次出現個位數，創下歷史新低。

央行有關負責人對此解釋說，近期M2增速有所放緩，主要是金融體系降低內部槓桿的反映。金融體系主動調整業務降低內部槓桿，與同業、資管、表外以及影子銀行活動高度關聯的商業銀行股權及其他投資等科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降。

中金公司陳健恆也認為，在銀監會針對銀行套利、空轉從嚴下，如限制非標佔比、非非標等規避監管的模式，要求加強委外資金穿透、槓桿、資本佔用等，導致非標、債券需求減弱，其凈融資量均明顯下降。

而光大證券固定收益首席分析師張旭卻認為，「對金融行業的強監管是一個長期的過程，並不會在短期內結束。而且，加強監管的目的是重新塑造一個更為健康的金融生態，而不僅是讓某個具體的指標下降」。

不過，民生銀行研究院金融研究中心主任王一峰卻認為，「縮表也不是很明顯的，主要還是同業業務的縮，為了達到合規的標準。資產業務主要是自然到期，不是很多的拋售行為，主要的還是新老划斷，存量的業務不再續作會縮一些」。

王一峰也表示，目前銀行業呈現表內資產負債擴張增速放緩，同時影子銀行在資本撥備、透明度、槓桿率、期限錯配上的問題導致影子銀行自身穩定性差，MPA評估、監管協調、「三三四」檢查等都對影子銀行呈現出抑制作用。

在王一峰看來，負債成本上行是未來一個時期銀行的主要問題。由於低成本核心負債增加難度大，負債增長轉向同業負債和向央行借款成本上升的趨勢沒有明顯緩解。並且，負債成本走高正在向資產端加速傳導。

他認為，對於銀行來說，需要優化資產結構、加速流轉。對公貸款方面更偏好利率上浮動、有存款派生、授權容忍範圍內定價高的客戶。零售貸款則表現為「量」和「價」齊升，對按揭貸款有所控制，鼓勵房抵貸、綜合消費貸等高定價產品。