殼若在夢就在：廈華電子有上帝一樣的銷售員，卻四年賣不掉1個殼

文 / 小鷗 市值風雲

3月14日，一則上交所的關注函將廈華電子（600870，SH）連續四年年報被出具帶強調事段的非標準無保留審計意見的事實擺在公眾面前，我們才注意到這個一直在風雨中飄搖的廈華電子。

根據江湖規矩，附帶說明的非標準無保留審計意見的言外之意就是質量不合格但鍋有人背。但是連續四年被出具帶強調事項段的非標審計報告，廈華電子算得上相當出眾了。

廈華電子的年報堪稱奇葩，有的地方甚至顛覆了大眾的認知。

比如：截至2016年12月31日，公司銷售人員僅4人；存貨期初餘額為0，期末餘額僅1,752.14元；非流動負債為0，自2014年以來，公司均無銀行借款。公司在僅有4名銷售人員、無外部融資、幾乎無存貨周轉的情況下，依然實現3.97億元營業收入。

話說，這廈華電子賣的不是豪車也不是房產，主要是賣彩電。賣彩電4人一年能賣出4個億，這麼能幹的銷售人員千萬不能曝光，否則一定會被挖牆腳，天之大都大不過失去精兵強將的損失啊。

再比如上交所問詢函中提到，廈華電子對年報財務報表重要報表項目進行附註編號時直接摘抄了審計報告的附註編號，與年報財務報表附註編號不一致，對投資者閱讀和理解財務會計信息造成了一定的誤導。

複製粘貼的水平尚待提高的啊——要不咱換個能力過人的銷售人員過來做報表？

還有年報信息與年審會計師意見不一致、年報信息披露與財務數據不一致、財務費用應收賬款等形成的合理性諸如此類的問題，就差直接說懷疑造假了。

那麼廈華電子究竟發生了什麼，竟至於如此破罐子破摔？

2008年，廈華電子受國際金融危機的影響，當然也有處理歷史遺留壞賬等其他原因，一舉虧出10個億，之後再沒能夠東山再起。

根據我大A股市場的鐵律，2008年虧了那麼多，2009年當然要有個像樣的反彈，凈利潤創出了歷史新高——1個億！接下來就是狗血八點檔的劇情——業績下滑，虧損，扭虧，再虧損。一切都以不退市為宗旨。

插播一句，可能都是公司簡稱的錯，不該叫「下滑」啊。

2011年、2012年和2013年度，廈華電子扣除非經常性損益的歸屬母公司的凈利潤分別為-2,996.60萬元、-5,298.63萬元和-43,584.05萬元。

並且廈華電子的資產負債率一直居高不下，2008年到2012年都處於資不抵債的狀態，2012年增發募集的9.6億資金才把資產負債率降至90%。

在這種情況下，廈華電子終止了彩電業務，決定對現有資產、負債和人員進行必要的清理，以減輕經營負擔，降低財務風險，從而儘快實現業務轉型。既然沒有主營業務，未來就可能面臨資金鏈斷裂的風險。因此，2013年的年報被出具了非標審計意見。

因為主營業務的停頓使得廈華電子的持續經營能力受到質疑，接下來的三年的年報都被打上了不合格的標籤。

資本市場的救命良藥當然就是重組轉型了，廈華電子的業績爛出了天際，股東和管理層們自然是考慮過重組轉型的。

把彩電業務終止，並且清理原有資產、負債和人員，「凈殼」任務早在2014年就完成了，但重組計劃的實施卻是一波三折。

2015年1月17日，廈華電子籌劃重組。為了加快推進公司進行產業升級轉型，提高公司的盈利能力，計劃收購上海火瀑雲計算機終端科技有限公司的100%股權。火瀑雲是大型的網路遊戲公司，主要業務著眼於為網路遊戲市場和手機遊戲市場提供高品質遊戲的開發及運營。

但由於火瀑雲未在廈華電子要求的期限內完成「網路文化經營許可證」的備案，廈華電子放棄了收購。不過，2015年遊戲行業確實是個不錯的方向，看看世紀游輪（002558，SZ），股東們就知道錯過多少個億了。

在這期間，廈華電子還看上了杭州愛財網路科技有限公司。但在2015年9月5日，公司稱與愛財網路就最終的估值作價等因素存在分歧，無法最終達成一致，確定終止該重大資產重組。

2015年9月，廈華電子還曾計劃收購北京蘋果信息諮詢有限公司26.5%股權，不過在2016年3月，公司宣布終止收購，不過為了保殼公司火速開始新的併購征程。

2016年3月15日，廈華電子與相關方簽訂了《投資合作協議》擬通過發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金的方式，收購成都數聯銘品科技有限公司100%的股權，這是要轉型大數據。

遊戲也好，大數據也好，至少都是資本市場上游故事可講的行業，看起來還是有錢途的。堅持住啊各位老闆，業績再爛也不要覺得羞臊，殼若在，夢就在，你們可以的。

瞧瞧人家這K線圖，如果不是懷著對殼的深深的熱愛，誰敢對公司財報和經營現狀視而不見？

然而，廈華電子可能對重組免疫，還是沒成功。2017年1月14日，公告稱由於此次重組受到市場環境變化和標的公司商業模式轉型等因素影響，經商榷，從充分保障上市公司及目標公司全體股東利益角度出發，終止本次重大資產重組。

別人重組起來都是風聲水起，咋到廈華電子這裡重組就這麼費勁呢？！

如今重組新規實施，准註冊制推行，廈華電子的前景不容樂觀，賣殼的話得加緊了。

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