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500萬門檻沒變,意不意外驚不驚喜?!(附修訂前後對比及解讀)

500萬門檻沒變,意不意外驚不驚喜?!(附修訂前後對比及解讀)

全國股轉系統6月28日發布公告稱,為落實《證券期貨投資者適當性管理辦法》(證監會令第130號)的要求,有效控制市場風險,保護投資者合法權益,全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司對《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則(試行)》(以下簡稱《管理細則》)進行了修訂,現予以發布,該細則將於2017年7月1日起施行。此外,上交所和深交所也修改併發布了投資者適當性管理相關規則。

本次修訂,主要對自然人投資者的准入要求、機構投資者准入要求、對投資者適當性持續管理、對主辦券商報送及存檔義務四個方面進行了完善。

修訂后修訂前

第三條 下列機構投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓:

(一)實收資本或實收股本總額500萬元人民幣以上的法人機構;

(二)實繳出資總額500萬元人民幣以上的合夥企業。

解讀:

將法人機構投資者的准入資產規模認定標準由「註冊資本」變更為「實收資本或實收股本」,提高了機構投資者的門檻;與合夥企業准入資產規模認定標準「實繳出資」一致,確保規則的公平性。

第三條 下列機構投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓:

(一)註冊資本 500 萬元人民幣以上的法人機構;

(二)實繳出資總額 500 萬元人民幣以上的合夥企業。

第四條 《辦法》第八條第二款、第三款規定的證券公司資產管理產品、基金管理公司及其子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信託產品、經行業協會備案的私募基金等理財產品,社會保障基金、企業年金等養老金,慈善基金等社會公益基金,合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)等機構投資者,可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓。第四條 集合信託計劃、證券投資基金、銀行理財產品、證券公司資產管理計劃,以及由金融機構或者相關監管部門認可的其他機構管理的金融產品或資產,可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓。

第五條 同時符合下列條件的自然人投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓:

(一)在簽署協議之日前,投資者本人名下最近10個轉讓日的日均金融資產500萬元人民幣以上。金融資產是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信託計劃、保險產品、期貨及其他衍生產品等。

(二)具有2年以上證券、基金、期貨投資經歷,或者具有2年以上金融產品設計、投資、風險管理及相關工作經歷,或者具有《辦法》第八條第一款規定的證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業銀行、保險公司、信託公司、財務公司,以及經行業協會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人等金融機構的高級管理人員任職經歷。

具有前款所稱投資經歷、工作經歷或任職經歷的人員屬於《證券法》第四十三條規定禁止參與股票交易的,不得申請參與掛牌公司股票公開轉讓。

解讀:

1、將自然人投資者准入資產規模的計算要求由「前一交易日日終」的時點指標修改為「最近10個轉讓日日均」的區間指標,嚴格了對合格投資者的審查,在新規則下,新三板墊資開戶的生意將成歷史。

2、500萬不變,但是將「證券資產」改為「金融資產」,放寬了資產認定的口徑。

3、將「證券投資經驗」修改為「證券、基金、期貨投資經歷」,將「專業背景或培訓經歷」修改為「金融從業經歷」,以更加客觀、全面地衡量投資者的投資經歷和金融專業知識水平。

(一)投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值 500 萬元人民幣以上。證券類資產包括客戶交易結算資金、在滬深交易所和全國股份轉讓系統掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財產品等,信用證券賬戶資產除外。

(二)具有兩年以上證券投資經驗,或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。

投資經驗的起算時間點為投資者本人名下賬戶在全國股份轉讓系統、上海證券交易所或深圳證券交易所發生首筆股票交易之日。

第十四條 主辦券商應當在投資者首次參與掛牌公司股票公開轉讓之日起,通過主動提醒、動態跟蹤、定期檢查等方式,督促投資者持續符合要求。

主辦券商應當自為自然人投資者開通許可權之日起每12個月內至少對其進行一次持續評估,如其前5個轉讓日日均資產低於申請開通許可權時准入資產規模要求的60%時,主辦券商應當履行特別的注意義務,包括制定專門的工作程序,追加了解相關信息,告知特別的風險點,或者增加回訪頻次等。

解讀:

使投資者的風險承受能力與產品或服務的風險相匹配,避免投資者進行超出其風險承受能力的投資。

——

第二十一條 主辦券商應當按照全國股轉公司的要求報送投資者適當性管理相關信息,並配合證監會及其派出機構、全國股轉公司等監管機構對其投資者適當性管理執行情況進行檢查,如實提供投資者開戶資料、資金賬戶情況等信息,不得隱瞞、阻礙和拒絕。

主辦券商應當妥善保存其履行投資者適當性義務的相關信息資料,保存期限不得少於20年。

解讀:

明確監管要求及預期,督促主辦券商履行適當性管理信息報送義務,督促主辦券商加強內部留痕管理。

第十九條 主辦券商應當配合全國股份轉讓系統公司對其投資者適當性管理執行情況進行檢查,如實提供投資者開戶資料、資金賬戶情況等信息,不得隱瞞、阻礙和拒絕。

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