《外科風雲》《歡樂頌2》接連不如預期，如何支撐正午陽光傳聞中的90億估值？

正午陽光最近有點煩。

3月上檔的《外科風雲》開播之前就傳出女一事件，正午陽光起先置若罔聞沒有正面回應；而後播出收視平平，正午陽光被曝在豆瓣暗踩同期對手《人民的名義》；隨後，網友質疑《外科風雲》種種醫療、醫學專業性內容，使得該劇在口碑營銷上再無回天之力，良心國劇漸漸變為了「涼心國劇」。

接檔的《歡樂頌2》也未能延續第一季好評收視雙豐收的勢頭。收視方面，52城收視排名中雖穩居第一，壓過了同期的《擇天記》、《思美人》和復播的《白鹿原》。但口碑方面，卻在豆瓣、自媒體和傳統媒體平台中先後撲街。豆瓣評分從第一季的7.3分猛跌至第二季5.2分。

《歡樂頌2》的口碑下滑，劇情深度削弱、拖沓和廣告植入是其最大問題。第二部轉移至五美感情線，都市職場的工作狀態都被尷尬的勵志插曲一帶而過。而安迪和小包總的故事佔了三集出場，劇情拖沓可見一斑。

同時，過多的廣告植入也讓越來越聰明的觀眾看的real心累。安迪送給樊勝美的sk2禮物和小蚯蚓自帶唯品會流量宣傳尚可接受，可華爾街金融女安迪從第一季的依雲礦泉水變成了康師傅優悅卻越來越不符合人設。

因為《外科風雲》、《歡樂頌2》兩部戲接連爭議不斷，東家正午陽光的口碑也受到了直接衝擊。

正午陽光成立於2011年，由原山東影視集團（簡稱山影）的鐵三角侯鴻亮、孔笙和李雪合作創辦。侯鴻亮選擇項目和劇本，孔笙、李雪導演，三人相得益彰。山影是電視劇市場的保證，甚至流傳「山影出品，必屬精品」的行話。

從《闖關東》、《父母愛情》再到近幾年大火的《琅琊榜》、《偽裝者》、《北平無戰事》、《歡樂頌》、《鬼吹燈》，可以說帶著山影基因的正午陽光從正劇向青春劇逐步過渡，讓受眾的市場更加年輕化。

鐵三角的作品有很明顯的團隊風格，作品為人物群像多線程結構，時間跨度飽含歷史的宏闊背景與個人記憶的烙印，選角也偏向於選擇低調精湛的演員。

相比於劇作的「精耕細作」，正午陽光資本擴張是以速成的方式完成的三次「飛升」。

2016年1月，華人文化基金對正午陽光A輪投資，隨後，華人文化基金旗下的蘇州志厚投資管理有限責任公司（簡稱蘇州志厚）佔有了正午陽光25%的股份。據工商數據最新顯示，蘇州志厚目前已經增持到35%的份額。

蘇州志厚雖名不見經轉，但其背靠著華人文化基金曾兩次擊敗央視，用80億天價買下了中超5年版權。蘇州志厚主要投資有正午陽光（電視劇）、七幕人生（音樂劇）和深圳日月星光傳媒（綜藝），而正是由於蘇州志厚的資金入駐，實現了正午陽光估值的第一次飛升。

正午陽光的第二次飛升是先後與合作藝人共同創辦公司：其中包括劉濤的麒麟影視、王凱的得舍影視和靳東的浙江得空影視。從製片人制轉向與藝人共有資本有兩個好處：一是培養子公司，待子公司運作成熟之後被母公司收購，既能抵禦風險又能強強聯合。二是與藝人資本強關聯便於合作，與藝人工作室不同的是，這樣的合作藝人自由度相對大些。投

正午陽光的第三次飛升是在2015-2016年幾部電視劇先後霸屏。《北平無戰事》、《偽裝者》漸入佳境，《琅琊榜》、《歡樂頌》網路點擊率都破100億，讓正午陽光點傳聞的估值一度躍為業界傳聞中的90億。

從外部估值對比來看，借鑒市場規模和行業情況，已經上市的唐德影視、慈文影視、新文化影視、歡瑞世紀市值尚為百億級，電視劇行業龍頭華策才估值200億，未上市的正午陽光要跟上述幾家媲美，還任重道遠。

從當初的一年三部戲到一年六部戲，正午陽光開始被市場推著往前趕。就以《歡樂頌2》為例，其14首插曲因為檔期的原因2個月就宣告完成，背後資本力量、觀眾期待和作品周期三方衝突可見一斑。

自古常言槍打出頭鳥，正午陽光的每一部熱劇都引來了同行「不正當競爭或故意抹黑」的指責。《琅琊榜》、《偽裝者》熱播時，正午陽光與唐人影視因為演員卡位明爭暗鬥，正午陽光公關宣傳被質疑不利；《鬼吹燈》與同期的《孤芳不自賞》克頓傳媒結下樑子；《假如蝸牛有愛情》撞檔同根《美人為餡》（均為丁墨作品改編），於正率先炮轟正午陽光；《人民的名義》正對《外科風雲》，各方又與正午陽光公開撕胯……

「良心國劇」正如達摩克利斯之劍懸在了正午陽光點頭上，讓正午陽光的每一步都變得亦步亦趨，小心翼翼。

正午陽光的劇作美如畫，工匠精神使得正午陽光成為了電視劇的金字招牌。但是不可否認，正午陽光在平衡產量和質量、資本運作、行業風險能力、劇集宣發、藝人宣傳等方面還有待提升。

工業4.0時代，國家政策轉向了「脫虛向實」。影視行業作為文化產業理應扶持，但是其中盤根錯節的商業關係需要嚴格的規則把控，熱錢泡沫也需要政策的一劑冷凝。

2016年5月，市場上先後放出了國家收縮IPO和上市公司的投融資政策。今年2月，證監會發布再融資新規，規定上市公司18個月之內不能進行二次募資，定增股份數不能超過總股本的20%。在2017年的IPO排位過程中，只有新經典影視一家被核准。

投融資方面，上市的慈文傳媒歷時19個月，9億元定增最終獲得批准；而同樣處於尷尬境地的唐德影視，定增事項經歷17個月還沒有完成。因此，無論是獨立上市IPO，還是通過被併購或借殼的形式上市，正午陽光的未來資本路徑並不樂觀。

國家相關政策收縮已成趨勢，影視行業自身問題更需解決。「一劇兩星」和演員身價暴漲，使得電視劇製作全面進入到利潤稀薄時代。而產量的擴張無疑又將帶來更多作品質量的問題。

當初正午陽光受到資本熱捧無疑是因為其擁有連續製作爆款和捧紅演員的能力，而如今這種能力正在受到外界質疑，未來能持續出好作品才是王道。國劇招牌實屬不易，且行且珍惜。

END

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