歐洲投資：困境還是機遇？

此刻的歐洲就像是一場風詭雲譎的棋局，有人奮勇跨越楚河漢界，但也有人忌諱前路風險重重選擇固守疆域。

一方面，中遠海運收購希臘比雷埃夫斯港港務局多數股權、美的收購德國工業機器人製造商庫卡、財團收購歐洲豪門AC 米蘭俱樂部……近日， 買家在歐洲達成或完成多項併購交易， 持續見證資本近年在歐洲大陸的異軍突起。

而另一方面，歐洲近幾年一直面臨著接踵而來的問題。自從2011 年陷入經濟蕭條后，又出現了主權債務和銀行危機。最近的2016年，除接連出現的幾樁恐怖襲擊之外，還有難民問題、英國脫歐、義大利修憲失敗和銀行系統的兌付問題。

有人說，此刻的歐洲就像是一場風詭雲譎的棋局，有人奮勇跨越楚河漢界，但也有人忌諱前路風險重重選擇固守疆域。

到底歐洲的未來會走向何方？如何才能漂亮地贏得這場風詭雲譎的歐洲棋局呢？帶著這些問題我們採訪了REITs聯盟秘書長王剛。對於這輪歐洲的投資情勢，王剛表示：「歐洲現狀的不確定性是投資者可能需要關注的問題之一， 此外還有文化差異和法律法規差異。這些問題吃透了， 才能對歐洲的投資有個比較全面的判斷。」

的投資新寵

如今的歐洲雖然問題重重，但是投資者的熱情無法被阻擋。王剛說：現在投資者投資歐洲主要有這幾種形式，一種就是直接買資產；一種是開發資產，還有一種即是投資各類金融槓桿產品。

據柏林Mercatur 研究所(MERICS)和榮鼎集團發布的研究報告顯示，2016 年海外直接投資比上一年急速增長40%，創下1800 億歐元(1890 億美元) 的紀錄。而2016 年對歐盟投資為350 億歐元，增長了77%，其中對德投資為110 億歐元，佔在歐洲總投資的31%。這對於一向保守和謹慎的歐洲人來說，簡直就是天方夜譚。歐洲無疑已成為企業最嚮往的投資勝地。根據數據報告顯示，投資主要集中於汽車、房地產和酒店以及信息技術和通信行業。

以上是機構投資對歐洲的熱情。從居民個人投資行為分析報告來看，投資者在歐洲也絕對算得上是出手闊綽。歐洲優勢比較明顯，相比國內飽受詬病的環境污染和屢屢曝出的食品安全問題，歐洲被大眾熟知的是氣候宜人，風景優美，食品安全有高級別的歐盟標準監管，生活悠閑，另外還有高福利。

王剛表示：「儘管有難民和非法移民危機，以及政治上的不確定性，但是歐洲基本面上還是好的。」據分析報告，目前歐洲優勢還有就是自身經濟規模大、資源豐富，相較美國市場歐中洲各大主要國家的壁壘也相對較低，尤其是在經過各類的金融危機，各類資產的價格被嚴重低估，歐元又處於低位，所以當前投資歐洲是一種契機。

相關人士表示，近年來在一些傳統移民國家逐漸收緊移民政策、抬高移民門檻的大趨勢下，歐洲成為投資者的新選擇。而歐債危機以來，一些歐洲國家，紛紛降低門檻，以投資移民來吸引外商投資，以加快經濟復甦。

資料顯示，2012 年開始，由於經濟衰退，葡萄牙、西班牙、義大利、希臘、塞普勒斯等國先後出台的購房移民政策大受人歡迎。葡萄牙和西班牙官方發布的數據顯示，來自的申請人佔了總申請數量的80% 以上。

此外，歐洲的整個宏觀經濟並不是一蹶不振的。相較之前希臘危機后歐洲整體的經濟崩潰，過去兩年實體經濟的表現還算穩定。一些機構預期2017 年歐洲還是會繼續保持較為穩定的經濟情況，實際GDP 增長水平在1.2% ~ 1.9%.

風險不容忽視

據了解，這些投資者在歐洲購買房產，一是看中獲得居留權，子女教育也是他們重點考慮的問題，歐洲有很多知名大學，他們也希望藉此確保子女能在歐洲上好大學。歐洲各國投資移民政策不同，移民者可以選擇房產、債券、股票或是直接投資公司、捐贈等途徑完成要求的投資額度。

但是在這些渠道中，也有一些值得注意的問題和風險。王剛表示：歐洲儘管有歐盟這樣一個形式，但是實際上各個國家之間又都有自己的政策和解讀，所以這導致投資者可能需要處理更多的信息和政策。比如說REITs 在歐洲每個國家都不一樣，投資的標準和規定也有不同。

此外王剛還表示，2017 年，歐洲面臨兩大風險：銀行業危機和政治風險，都對歐洲未來的經濟和投資環境有較大的影響。比如法國大選如果極右派能夠獲勝，則代表民粹主義又一勝利，而法國則可能退歐。此外，義大利的新政府組建也會在很大程度上決定義大利銀行業危機的解決速度。

但市場預期義大利新政府由民粹派掌權的可能性極小，法國總統選舉目前呼聲最高的候選人也是中間派。儘管2016 年出現了兩大黑天鵝事件，但根據義大利之前修憲公投等事件，民粹主義雖有抬頭趨勢但尚未成為主旋律。

還有一些風險主要是針對個人投資者。首先是高稅收。業內表示，高福利伴隨著高稅收。在購房階段，包括5% 左右的中介費、律師費、過戶費等，初期稅費有可能佔到房產總價的20% 左右。而且在擁有房產後，伴隨持有房產的整個周期中，都需要繳納資產持有稅、物業稅、水電費等。如果持有人將房產租賃出去，還需要繳納租金稅、個人所得稅等。業內人士建議，如果購置房產金額較大的話，以企業的名義購買可以適當避稅。