券商股今日飆漲 是否預示A股後市較大概率上漲？

結構性牛市與結構性熊市並存A股，站隊實在太重要！

今天，券商指數暴漲6.12%，位居各行業漲幅榜首位。券商股集體大漲多次成為吹響大牛市的號角，比如2014年11月12日券商指數大漲5.05%，自此A股啟動6124點之後最大一輪牛市。這一次，券商股再度集體暴漲，是否標誌著新的牛市再度降臨？

大數據顯示券商股大漲時 後市A股較大概率持續上漲

久違的全線大漲！各主要指數漲幅均超過1%，上證指數上漲1.36%，創3個多月以來新高，部分回補了今年4月17日跳空下跌缺口；深證成指上漲1.90%；中小板指上漲2.35%，且強勢收復年線；創業板指仍表現最弱，上漲1.04%。

行業指數也全部上漲。券商指數大漲6.12%，其他採掘、玻璃製造、公業金屬、煤炭開採等漲幅均超過5%。此外，稀有金屬、水泥製造Ⅱ、電子製造Ⅱ等16個行業漲幅超過2%。個股普遍上漲，2400多隻股票上漲，下跌股票500多隻。

券商股大漲是否牛市號角？數據寶統計顯示，券商指數大漲超過5%的交易日合計有188次。

此前187次券商指數大漲

后5個交易日有116次滬指上漲，佔比62%，算術平均漲幅1%；

后10個交易日有124次滬指上漲，佔比66%，算術平均漲幅1.62%；

后20個交易日有116次滬指上漲，佔比62%，算術平均漲幅3.16%；

后60個交易日有111次滬指上漲，佔比59%，算術平均漲幅5.57%；

后120個交易日有106次滬指上漲，佔比57%，算術平均漲幅11.77%。

由此可見，當券商股大漲時，後市較大概率會持續上漲。另外，有人認為，這兩天的行情有7月17日大跌后報復性反彈的意味，參考價值並不大。不妨將時間拉長一點，看看6月份之後這個市場到底表現如何。

6月以來223股漲超20%

數據寶統計顯示，剔除次新股后，有91隻股票自6月份以來漲幅超過30%，此外還有132隻股票漲幅超過20%。短短不到兩個月時間，幾十隻股票漲幅超過30%、數百隻股票漲幅超過20%，這樣的表現似乎有別於大眾對A股處於熊市的認知。

其實這也不難理解。A股當前存在著結構性牛市與結構性熊市。不巧的是，大多數普通投資者遭遇的是結構性熊市。因為，大多數股票處於結構性熊市之中，數據顯示，6月以來股價下跌的個股超過1600隻。

上述200多隻6月以來股價大漲的股票，有151隻披露了中報預告，121隻股票預盈預增，佔比超過80%。根據機構預測數據，估值方面最新預測市盈率算術平均值為45倍。

考慮到這些牛股大多屬於強周期行業（有色、煤炭、鋼鐵等），盈利能力與產品價格漲跌有很大關係。隨著近期上述期貨品種價格的上漲，其盈利能力有望進一步釋放。因此，由於機構預測的凈利潤有滯後效應，其最新預測45倍的算術平均市盈率可能高估了整體水平。事實上，這些股票的盈利預測處於一個顯著上調階段，數據顯示，612家機構上調了上述股票盈利預測。

綜上，如果強周期行業今明兩年能夠達到機構的預期，在估值仍有下降空間、盈利能力及增速可觀的大背景下，結構性牛市可能沿著目前這樣的趨勢往下走。另一個利好是，香港股進入牛市已多時，憑什麼跟港股同源同宗的A股不會進入牛市？並且，上證50指數及中證100指數幾可確認處於牛市之中。

東方證券認為，現階段正處於牛市大潮的醞釀期，而且這次牛市不同於以往的「牛短熊長」，而是具有堅實基礎、穩固的牛市！

聯訊證券在下半年投資策略中也指出，廣義流動性有利於股票投資，股市資金供需關係受益「減持新規」；機構投資者正開始主導A股市場，長期投資者作為增量資金重要來源引導市場向價值投資理念轉變。長期看股市價值重估進行中、「非典型」牛市在路上。中期看A股三季度該淡不淡、四季度向上突破。

需要說明的是，上述券商都一致看好大盤權重行業龍頭股的市場表現。無論是遠到近1年、近到近幾個交易日，大盤股的表現也確實遠遠好於小盤股。現在問題來了，小盤股還是大盤股，你要站哪邊？(證券時報數據中心 陳見南)