發力准凈值型理財 銀行推10年期產品不剛兌

一款投資期限長達十年的銀行理財產品，近日引發市場關注。

南都記者昨日了解到，為了打破「剛性兌付」，監管層近兩年來力推凈值型理財產品，但由於凈值型理財產品收益的不確定性導致客戶接受程度相對較低。對此，不少銀行推出了介於預期收益型和凈值型理財之間的「准凈值型」理財產品。

「我們行最近基本不發行預期收益型理財產品，主要發一部分管理型的理財」，某大型股份制銀行廣州分行財富管理部負責人昨天向南都記者表示，這類理財就是屬於准凈值型，沒有預期年化收益率，但有參考的業績比較基準，主要目的是逐步打破剛兌。

市場：部分銀行發力准凈值型理財

一般的銀行理財產品投資周期大多在一年之內，但近日南都記者發現，廣東華興銀行推出了一款名叫「映山紅」天添高跳板理財，其投資期限長達十年。

對此，華興銀行相關負責人解釋，這不是一款固定期限達到10年的產品，而是可以實時申購贖回的開放式理財。根據合同顯示，這款產品根據資金以及存放時間的長短靠檔計息，利率每兩周更新一次，屬於T+0，每月固定在21日返息。

事實上，除了華興銀行以外，不少銀行也推出了投資周期10年甚至長達30年的銀行理財產品。比如招商銀行的「聚益生金系列」，其最長的投資期限可達30年。

華興銀行的理財合同顯示，「映山紅」天添高跳板理財的產品類型屬於非保本浮動收益型。但融360分析師劉銀平昨天向南都記者分析，這類理財產品實際上就是所謂的凈值型理財。這類產品的期限比較長，往往為5年、10年或是更長。

對此，上述股份行相關負責人向南都記者解釋，這類理財產品應該屬於「准凈值型」，所謂准凈值型理財產品是預期收益型理財向凈值型理財過渡的中間產品，不同於凈值型理財沒有預期年化收益率，收益只能參考比較基準，銀行會按照比較基準來管理業績，「並且在合同中已經明確表示不保證本金和收益，並且虧損由客戶自行承擔」。

比如，招商銀行近期發行的「聚益生金系列」、「日益月鑫系列」等銀行理財產品大多都是屬於准凈值型理財產品。

「雖然這類准凈值型理財產品沒有預期年化收益率，但是有給出業績比較基準」，上述股份行相關負責人表示，在剛兌尚未打破之前，現在准凈值型產品的實際到期收益基本上就等於業績比較基準收益。

觀點：打破剛兌是必然趨勢

銀行理財產品逐步向准凈值型產品轉型也表明，銀行理財產品正由傳統的封閉式、預期收益型向開放式、凈值型產品轉型，未來真正實現「買者自負、賣者有責」的日子或將不遠。

銀行理財要做到「買者自負、賣者有責」，後半句更為重要。中信銀行金融市場部總經理孫莉表示，作為「賣者有責」，銀行既然向投資者轉嫁了市場風險，就必須引入交易元素，承擔起主動管理市場風險的責任，而凈值型產品的差異化競爭就來源於各機構主動管理能力的差別。

華夏銀行個人業務部總經理王耀增表示，現在正處於由預期收益型產品向凈值型產品轉變的過程，能否延續之前的發展態勢，關鍵在於能否打破剛性兌付。

「凈值型理財確實有利於打破剛性兌付，但剛性兌付短期內很難打破」，劉銀平認為，實際上打破剛性兌付不能僅靠發行凈值型理財，不管是傳統的預期收益類理財，還是凈值型理財，不管資金運作得如何，只要你出現虧損或是收益很低，以後投資者就不會再去買了。

孫莉認為，凈值型產品並不是將原本的預期收益型產品換個外殼，將部分資產用市價估值，然後像ETF基金一樣被動地守望其隨波逐流這麼簡單，銀行應將資產管理模式從過去的簡單配置、買入並持有到期，逐漸向交易與配置均衡發展的模式轉變。