資本湧入、商業模式待考 互聯網醫療走到十字路口

經過前幾年資本追捧的熱潮后，互聯網醫療創業者們一邊面對「商業模式是否成立」的詰問，一邊被監管缺位推至風口浪尖。

繼好大夫、金蝶醫療、七樂康等曝出融資喜訊后，近日，老牌醫藥電商企業健客宣布獲得A+輪5000萬美元融資，本輪投資由Asia-Pac eCommerce、PGA基金、火山石資本等共同完成。至此，健客完成了總共10億人民幣的A輪融資。

這給本就不平靜的互聯網醫療池子扔下一枚石子兒。17日，健客CEO謝方敏在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出：「本輪融資后，健客將繼續重點加大加強慢病管理、重點布局互聯網醫療，並繼續探索智慧健康服務。按照目前行業方向，未來互聯網醫療必須依託實體才能長遠發展。不過，國內互聯網醫療一直缺乏明確的指導文件。」

互聯網醫療，這個曾被看好的創業藍海，如今正經歷一波大洗牌。經過前幾年資本追捧的熱潮后，互聯網醫療創業者們一邊面對「商業模式是否成立」的詰問，一邊被監管缺位推至風口浪尖。

獲得融資后，健客將在供應鏈、人工智慧、慢病管理等方面加大布局。其中，供應鏈是指與中外製葯工業企業的戰略合作。

去年以來，健客在供應鏈整合方面頻頻出手，先是聯合輝瑞、葛蘭素史克、拜耳等近30家知名葯企，成立國內醫藥電商「正品聯盟」，這一成員數量還在增加。隨後，健客又牽手上市葯企中智葯業，簽訂了中藥飲片「草晶華」的年度銷售億元合作大單。

實體醫院也是健客布局的一大重點。今年3月初，健客宣布與廣州白雲區景泰醫院達成合作，患者可以通過「健客醫生」APP進行挂號等，同時探索在線問診和處方外流的互聯網醫院模式。記者獲悉，健客今年還計劃在北京、廣東、湖北、重慶、海南等地與實體醫院深入合作，進而加快布局線上慢病管理項目。

謝方敏進一步透露：「健客接下來將依託實體醫院加強對慢病管理的探索，除了今年開始合作的廣州社區醫院外，很快與多家實體醫院合作。我們會從分級診療的層面來做慢病管理。」

事實上，醫藥電商產業已經走了12年，新老醫藥電商企業如今都在醫、葯、患全流程服務閉環。今年1月底，國務院印發了《關於第三批取消39項中央指定處所實行的行政許可事項的決議》目錄中明白指出，互聯網藥品交易服務企業（第三方平台除外）審批撤消——網上藥店申請放開，市場競爭進一步加劇。

跑馬圈地的背後是資本的不斷加持。2017年開春以來，醫藥電商領域融資、合作的消息頻傳，醫藥B2B平台「未名企鵝」、藥師幫以及B2C平台七樂康先後宣布融資。

成立於2006年的健客，是國內醫藥電商第一梯隊的老牌成員。去年年初，健客拿到了凱欣資本的1億美元A輪融資，離此次A+輪融資僅隔一年。

而參與此次投資的火山石資本，其創始合伙人章蘇陽為原IDG資本合伙人，攜程、土豆網、漢庭等都是章蘇陽投資生涯的經典案例。

章蘇陽認為：「醫療的流通渠道是現在產業互聯網化的一個薄弱的環節，它的難度在於醫療的特殊性。要解決這個問題，需要團隊對醫療有很深的理解，同時兼具產業互聯網運營能力，目前國內這樣的公司不多。未來醫療渠道會不斷發生變化不斷產生新模式。」

高特佳醫療投資集團高級研究員李挺則認為：「現在互聯網醫療的泡沫破裂，融資沒有前兩年那麼容易，大家也沒有瘋狂的投入人力物力，並沒見大量同質化的競爭，而是在各自擅長的地域或專科重點攻破。現在真正做大做到盈利的，都是把各自擅長的垂直領域做好做透，所謂的『全流程服務』都還停留在概念階段。」

衝刺上市也被健客提上了日程。根據健客提供的營收數據，2015年健客年營業額10億，2016年年營業額完成15億，同比增50%。

謝方敏透露：「健客是醫藥電商裡面為數不多的VIE架構的公司，已經為赴美上市做好了準備，計劃在兩三年內實現登陸納斯達克。」不過，他還表示不排除在其他主板上市的可能性。

去年以來，國內多家互聯網醫療企業曝出盈利。根據微醫提供的數據，2016年微醫總收入約10億元；七樂康相關負責人此前告訴記者，2016年七樂康旗下的七樂康醫生、七樂康電商兩大業務的年營收均增長數億元；丁香園副總裁初洋也向記者透露：「我們去年的整體營收過億。」

另據記者獲悉，多家老牌互聯網醫療企業有意籌備上市。但時至今日，成功登陸資本市場的卻屈指可數。

李挺分析認為：「之前互聯網醫療處於灰色地帶，證監會支持和否定都有足夠的理由，另外盈利也不夠穩定，財務上的盈利不代表企業的商業模式就很健康，很多並不靠主營業務來盈利，例如通過提供基層醫院的醫生培訓來技術植入、設備租賃，其他服務可能是免費的，最後靠設備租賃來獲利。」

首先被驗證難以盈利的是在線問診，這也是企業布局互聯醫療的切入口和「標配」。由於缺乏統一的監管規範，在線問診的服務質量和效果也一度飽受質疑。

「不是所有的病種都適合在線診療，」芸泰科技創始人袁羽告訴記者，「在線診療通常是在兩個科，一個是內分泌，大量的慢性病人集中在內分泌。第二個是精神內科，可能需要遠程指導。但像兒科的小兒併發症很多，遠程傳過來的皮膚可能顏色都失真。」

李挺則表示：「在線問診一定程度上是忽略病患隱私、醫療行為規範性、醫療數據監管等，沒法跟實體醫院比較，需要監管幹預。不少輕問診企業很早就開始轉型了。」

由輕問診延伸出來的業務眾多，火爆至今的是互聯網醫院，銀川是互聯網醫院的聚集地。

工商信息顯示，今年的2月14日，丁香園在銀川註冊成立了「銀川丁香互聯網醫院有限公司」，註冊資本為1000萬元，辦公地址則是在智慧銀川大數據中心。在同一個地址註冊的，還有好大夫、七樂康等。

今年3月19日，合作範圍推廣到更多公司。銀川市政府舉辦了一批互聯網醫院集中籤約儀式，春雨醫生、醫聯、巨人網路、大象醫生等15家互聯網醫療企業同時進駐銀川。

「互聯網醫院大都定位在二次診療、複診，通過互聯網醫院來遠程會診，連接打造醫聯體。收購基層醫院現在有企業在做，但是怎麼運營醫院、怎麼跟自己業務結合，還沒有一個成功的案例出來。」李挺說，「互聯網醫療盈利模式還是處於探索階段，未來會有一個統一、成熟的商業模式成型，企業也需要積累足夠的醫療資源。」

【版權申明】 如有侵權請聯繫我們，我們對原文作者深表敬意

∣互聯網觀察

每天精選深度互聯網業內文章

整理最新互聯網業界資訊，歡迎分享