機構：私募股權投資已成為高凈值人群主流資產

近日發布的《諾亞財富 2017下半年投資策略》認為，對於高凈值人群來說，私募股權基金已經從另類資產變為主流資產；在經濟轉型和增速下行期，配置私募股權基金可以幫助投資人享受經濟發展紅利。

在該投策報告中，諾亞研究認為，私募股權配置可以維持在30%-40%的比例，建議重點布局在未來成長確定性強的行業。

北京諾亞控股有限公司（以下簡稱諾亞財富）首席研究官金海年在接受財富網採訪時表示，從發展經濟角度來看，股權投資是一種不加槓桿又不影響企業發展的融資方式，順應了去槓桿的大趨勢。

布局成長性行業 選擇頂級管理人

諾亞財富看好私募股權投資的重要原因是，私募股權的長期回報超越其他資產。從美國私募股權市場近30餘年的發展可以看出，在經濟、股市表現不佳的時期進行私募股權配置，未來回報會更好。

金海年表示，私募股權資產的長期高回報，源於對高成長行業與優秀企業的長期配置，具體表現在兩個方面：首先是布局成長性行業，如文化消費、醫療健康、TMT、智能製造等行業；其次是要選擇頂級管理人。不論是全球還是，私募股權 GP 的業績分化越來越大，市場收益越來越集中於頂級管理人。

國外研究顯示，此前業績超越市場平均水平的 GP，此後大概率繼續超越市場，並且業績隨著管理經驗的積累而上升，金海年認為在也同樣如此。

「鑒於目前私募股權 GP 業績分化嚴重，需選擇頂級 GP 才能持續獲得超越其他資產的長期高回報。另外，隨著監管的不斷完善，制度套利機會減弱，著眼於價值投資的管理人才有可能長期勝出。」金海年表示。

據諾亞研究數據顯示，從美國PE/VC 的回報收益來看，PE投資品種的收益遠遠高出股指和債券指數，過去30 年年化收益分別為13% 和13.8%，呈現出低流動性、高回報的收益特徵。

順應金融去槓桿趨勢

除獲得較高回報外，金海年對財富網表示，從發展經濟的角度來看，股權投資也可以說是一種順應融資去槓桿趨勢的投資方式。

「A股上市公司只有三千家，另外的99.9%的企業如何融資？傳統債券融資的方式會提高槓桿，相對而言，股權融資是一種去槓桿又不影響企業發展的方式。所以說從發展經濟的角度來看，這也是一個主流。」金海年說。

諾亞控股有限公司業務資源中心總經理陳坤才對財富網表示，需要強調的是，「私募股權投資已從另類變為主流」所指的是高凈值和超高凈值人群。在這一人群的資產配置中，PE此前屬於另類，現在開始成為主流。隨著高凈值人士從創富階段到事業轉型階段，通過私募股權投資，可以降低地產、外貿、能源行業的投資者轉型壓力，使得他們在穩定主業的同時，參與股權投資獲取紅利。

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