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青銳分享 | 12張圖告訴你這個「VC寒冬」,全球創投市場都經歷了什麼

編者按:在一年之前,許多風險投資行業就預測寒冬的到來。這篇文章的作者 Mark Suster 曾經也認為寒冬會到來。然而當我們進入到2017年2月,風險資本資金市場還是很繁榮的,Snap公司申請進行IPO,Cisco剛剛斥資37億美元購買了AppDynamics。能夠被找到的唯一的寒冬,就是在滑雪度假村度過的加州史詩般的雨雪夾雜的1月。

所以發生了什麼?為什麼沒有寒冬?

實際上,我有數據能證明寒冬確實來到過。但是「全球變暖」很大程度上削弱了寒冬的影響,我現在對2017-2018企業家風險資本的預測是很積極的。當然,除非Trump的一些決策影響我們的「好天氣」。

寒冬

我們在做 VC& LP 年度 VC 行業調查時發現,相比於2015年,約有兩倍的 VC在 2016年減少了投資,減少投資的比例超過 30% 。

投資公司的估值下跌,76% 的 VC 表示估值下降了。

相比於2015年,2016 年對投資者更有利,風投機構可以用更低價格進行更多的優惠條款。過去的這年創業者變得更加務實,講究運營效率。將近2/3的 VC 認為公司應該「削減成本」 ,並且這種方法運作良好。

那麼,如果來自 VC 的投資速度減緩了、估值下降、燒錢速度放緩,寒冬了還發生了什麼?

「全球性」變暖

第一件最明顯的事兒是來自、新加坡、阿聯酋、沙烏地、日本和其他地方的全球的投資者都已介入這個最初因美國 VC 收手而出現的缺口。

通過以上圖片可以看到,的外商直接投資(FDI,除去房地產)在2016年飛漲,因為的投資者在他們本土的市場之外尋找多樣化投資。儘管外商直接投資總額與風險投資額不同,但可以通過它了解國際發展的趨勢。

美國有FANG(臉書、亞馬遜/蘋果、 Netflix 和谷歌),有BAT (百度、 阿里巴巴和騰訊)。單單百度就籌集了32億的資本,一個A輪資金和一個後期資金。大小差不多相當於被一個公司管理著 65個美國種子基金。

阿里巴巴 投資 Magic leap 8億,Temasik(新加坡統治的財富基金)投資了Verily 8億。僅這兩個投資交易就相當於另外32個美國種子基金。

WeWork從投資人手裡籌集了6.9億,NextVR籌集了8千萬,MetaAR籌集了5千萬。實際上現在有許多VC 基金追逐收益,並且把美國創新帶回,以致我可以為他們單獨做一個PPT。

除了和新加坡,沙烏地的PIE和UAE的Mubadala與日本的軟銀也組建了一支1千億美元的資金。隨著原油價格的下跌,可以很看得出資產多樣化和創新的需求。也許這就是為何Kuwait投資委員投了Jawbone 1.65億美元,沙烏地的PIF投資了Uber 350億美元的原因。

全球資金都湧向矽谷,除非川普會搞一些愚蠢的提議。

全球性「變暖」

坦白的說,刺激 VC 市場的一個重要因素是低利率。77%的LP和VC 都認為這是 VC 市場繁榮的重要原因。

有些 VC 在2016年退出,但填補這個缺口的不僅僅是外國投資者,還包括企業。除了 Google、英特爾、Saleforce.com、Qualcomm 等這些大企業外,還有很多其他公司加入,在過去4年中,公司風險投資總數已從61個主要項目增加到了131個。

通用5億投資給Lyft,BMW 啟動了5.3億的風險資金,Comcast/NBCU 投資2億給BuzzFeed,甚至連Sesame Street現在都有了自己的基金。

與2015年相比,在2016年許多 VC 減少了投資,但風投公司(CVC)卻恰恰相反,他們填補了市場空白,超過 50% 的 CVC 說他們計劃在2017 年進行更多投資。

在過去的一年半中,CVC 不僅增加了風險資本投資,還進行了大型收購,而且收購的往往不是科技圈的公司。例如,聯合利華花了10億美元買DollarShaveClub,者沃爾瑪斥資30億美元買了Jet。

儘管併購的事情被廣泛報道,但很少有人知道有限合伙人(LP)在過去的4年的回籠資金讓他們重新存起了小金庫。

當 LP 的資金回籠后,會重新以一個多樣化的方式投資到新的資產項目中。但是當VC 的回報比其它資產的回報更高時(儘管這個百分比正在增長),VC 不僅更容易籌資資金,也能分得更大的蛋糕。因此當資金的數量和美金的數量雙倍增長時,我們就不應該驚訝了。

對於現在的美國總統,我並不知道該怎麼誇獎他。但他的一項決定將會使美國科技部門獲益——對外國資本開放免稅期。

許多科技公司已經從海外獲得巨大利益,因為回美國有稅,他們就把資金放在國外。我們估計美國前5的科技公司在國外擁有5千億資金。如果這些錢迴流到美國,會促進更快的增長:投資研發費用、併購交易和 VC 募資。

所以如果我不得不預測,接下來的兩年內 VC 行業會如何,我會認為2017-2018年是美國創業者的好時機。

儘管投資 VC 和投資技術創業公司同樣有需求,但我想說:融資和投資回報並不是一回事。

如果行業變獲得更多資金,我懷疑這將在創業公司中產生不好的影響,會導致整體回報率降低,之後融資也變得更困難。這可能就是「經濟周期」的正常商業現象吧。

文字 & 部分圖片來源於「36氪」

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