馬駿：進一步推進債券市場開放

【財新網】（記者 彭駸駸）人民銀行研究局首席經濟學家馬駿表示，有關部門正在研究並將推出進一步措施推進債券市場開放，為債券加入國際主要債券指數創造條件。

馬駿在參加2月23日由花旗集團在新加坡舉辦的全球投資者大會上表示，國家外匯管理局正在積極研究允許投資於銀行間債市的境外非央行機構投資者參與境內外匯衍生品市場的具體辦法，不久將會出台，而這個辦法將會降低境外投資者的外匯對沖成本，有助於吸引更多外資進入債券市場。

此外，他表示，有關部門已經進一步明確了境外機構投資銀行間債券市場的相關稅收政策，包括對債券轉讓價差所得暫不徵收企業所得稅，以及在營改增期間免征增值稅的規定。

同時，馬駿介紹，人民銀行還在研究適當延長銀行間債市交易時間的問題，同時為了便利境外機構投資者的流動性管理，正在研究延長涉及境外機構的交易的結算周期有關問題，並與相關機構一起積極推進債券基礎設施領域的國際合作，以期進一步提升境外投資者在投資交易方面的便利性。

1月24日，彭博發布消息稱，將從3月1日起推出兩個新的指數，分別是「全球+」和「新興市場+」(此指數會有兩個版本）。彭博表示，鑒於人民幣計價債券目前尚不符合納入全球綜合指數的條件，兩個新指數某種程度上說是一種「過渡性」方案。

目前，海外債券市場較主流的債券指數有三個，除了彭博巴克萊指數，還有摩根大通（JP Morgan）對新興市場的債券指數和花旗（Citigroup）的債券指數。

馬駿表示，彭博宣布新設兩隻包含債券市場的債券指數，表明國際金融市場對債市開放的認可和關注。

與會的投資者對在上述領域所作的積極努力普遍表示歡迎。與會者表示，這些措施將有助於提升國際投資者投資於債券市場的意願，加快主要全球債券指數編製機構將債券納入指數的步伐。

馬駿和他所帶領的人民銀行代表團其他成員還在新加坡向國際投資者介紹了近期的宏觀經濟指標所反映出的情況。

馬駿表示，最近一段時間，製造業PMI、消費者信心指數等領先指標逐步改善，工業企業利潤增速有所加快，民間投資企穩並出現小幅回升，國際收支情況也有所改善，表明今年經濟和企業利潤的表現可能較之前的市場預期更樂觀一些。

馬駿預計，今年出口增速將回升，製造業投資增速會有所加快，但房地產投資增速可能會放緩。他認為，全年來看ＣＰＩ漲幅仍有較大概率會在２.５%左右，「考慮到去年年初大宗商品價格很低，今年前幾個月的同比物價漲幅可能會由於基數效應而比去年高」。

關於貨幣政策，馬駿指出，今年的貨幣政策將堅持穩健中性的基調，在保持經濟合理增速和通脹基本穩定的前提下，還要防止宏觀槓桿率過快上升和避免資產泡沫。

而對於金融風險問題，馬駿坦言企業槓桿率偏高、部分大中城市房價上漲過快、影子銀行發展過快、部分領域處於監管真空等問題是金融風險的幾個重要來源。他強調政府高度重視金融風險的問題，並正在採取和積極探索各種結構性改革措施來化解和防範系統性金融風險。

除了穩健中性的貨幣政策之外，馬駿還向海外投資者介紹，在積極發展股權融資、推動債轉股、讓殭屍企業退出市場、允許局部風險釋放等方面的努力將有助於降低企業和宏觀槓桿率；而在房地產稅、土地制度等方面的改革則將有助於建立穩定房價的長效機制，防範地產泡沫的發生。■