全面大檢查進行時！已有券商被暫停新開PB賬戶，監管層剛剛通報PB系統四大問題

證監會和北上深三地證監局對於券商PB業務的現場檢查，一直緊鑼密鼓。現場檢查中，有四大問題最為突出。在剛剛發布的《機構監管情況通報中》， 「相關證監局對公司採取了責令改正並暫停新開 PB系統賬戶 3個月等行政監管措施」，這一處罰特別醒目。

這份監管文件中提到，涉事的G資產管理有限公司在某門戶網站公開宣傳配資業務，提供「1:1至 1:5的股票配資額度」。

提到配資賬戶，不免會聯想到前一段時間隨手可見的「閃崩股」，這些閃崩個股中除去帶有次新股屬性的，其他閃崩股則是信託資產管理計劃、資產管理計劃等機構聚集的場所。有行業人士認為，一是金融去槓桿，二是證監會嚴查PB業務，都會對此前的高槓桿配資的賬戶帶來較大影響。

券商記者獲悉，一年前證監會就曾考慮出台《證券公司主經紀商服務指引》，將券商PB業務轉入常規，在此之前擬不再新增相關綜合服務試點。

一家上市券商經紀業務負責人透露：「私募託管的資格審批比外包服務嚴格多了，去年至今一家新增資格的都沒有。」也就是說，託管等PB相關資格審批已封鎖一年。

這次監管檢查，更是覆蓋PB服務鏈條的所有賬戶，還包括全部基金管理人和投顧。

監管通報PB系統四大問題

自2015年下半年，券商PB系統開始引起監管的重視，先是隨著恆生系統介面被封閉而迎來業務發展規模的爆發，然後在2016年6月進行了一輪檢查和規範。

近期，證監會和北京、上海、深圳證監局對部分券商為客戶提供專業化交易系統（如 PB系統）服務開展現場檢查，並6月9日內部的《機構監管情況通報》中進行通報。

據券商獲得的文件顯示，這次檢查發現個別券商存在一定的合規問題以及風險隱患，主要體現在四個方面：

1、事前調查不足，個別證券公司引入的客戶涉嫌參與違規活動；

2、事中監測不完善；

3、事後處置工作流於形式；

4、專業化交易系統的組合功能存在隱患。

比如個別券商未採取必要的驗證手段檢驗客戶身份；還有某券商僅根據信託公司提供的信息，就將 5個實質為結構化信託的產品按普通產品進行申報並開通運作，而且審核流程歷經該券商的營業部、分公司、公司總部相關部門、券商領導的各級審核，均獲得通過，反映出該券商 PB業務內部控制形同虛設。

部分券商的監測模型過於簡單、原始，仍然停留在底線要求水平，監測效果不佳；有的未採用客戶交易終端定位信息（包括 IP、MAC地址）等信息技術手段、未建立「白名單」等管理機制審查專業化交易系統賬戶的實名制執行情況，也未及時核實產品及其投資顧問頻繁變更 IP、MAC地址的具體原因。

券商事後審計及異常處理工作大多也流於形式。部分券商對監控模型篩查出的異常賬戶僅分發給分支機構通過簡單電話回訪，未開展必要的現場確認，券商總部相關部門也未對異常線索進行核查，未發揮應有的審計功能。

一是投顧下單功能，即管理人事先設定自動風控指標，投資顧問通過專業化交易系統客戶端發送電子投資建議，經系統自動校驗后，由管理人（證券公司客戶）自動確認下單，投資顧問表面擁有「建議權」，實際擁有「下單權」。

二是自行分配角色功能，如果券商將專業化交易系統的部分賬戶管理許可權授予客戶，客戶在現有經紀賬戶下可以自行開立交易、風控、查詢、投資顧問等「角色」賬戶。

某券商被叫停PB賬戶3個月

證監會和北上深證監局現場檢查之後，某券商已被相關證監局採取了責令改正並暫停新開 PB系統賬戶 3個月等行政監管措施。多位業內人士表示，該券商可能就是此前已公告被暫停新開PB系統賬戶的招商證券。

今年4月29日，招商證券公告稱，被深圳證監局暫停新開戶PB系統賬戶3個月，同時對PB系統相關業務開展情況進行全面自查，並自收到決定書之日起30日內提交自查整改報告。

證監會在《關於證券公司為客戶提供專業化交易系統服務有關事項的通報》中提到，某證券公司於 2017年 1月為G資產管理有限公司（以下簡稱 G公司）開立了專業化交易系統賬戶。

通報顯示，通過互聯網搜索發現，G公司在某門戶網站公開宣傳配資業務，提供「1:1至 1:5的股票配資額度」。雖然截至檢查日，上述賬戶未發生資金轉入及證券交易，但反映出該券商事前審查缺位、合規風控失效。

這其中，開設賬戶時間為「2017年1月」，客戶為「G資產管理有限公司」，基本都與招商證券的公告內容相對應。作為PB業務規模排名前列的招商證券，目前應已提交自查整改報告。

檢查覆蓋PB鏈條所有賬戶

這一次，監管層的檢查更是覆蓋PB服務鏈條的所有賬戶，還包括基金管理人、投顧。

據了解，監管層對PB系統為代表的專業化交易系統開展現場檢查，乃是從今年年初就開始了。

記者獲悉，證監會對場外配資仍心有餘悸，在當前去槓桿的大背景下，如果券商將「下單權」和「自行分配角色」這兩項功能都同時開放給客戶，那麼管理人既可以自主開立「角色」，同時又能將「下單權」通過自動風控功能讓渡給自己開立的其他「角色」，實質上存在為場外配資提供便利的可能。

因此，監管層要求專業化交易系統原則上僅向專業投資者開放，券商應當針對金融產品管理人及其他類型投資者特點，明確專業化交易系統服務對象標準，並嚴格審查客戶（包括系統賬戶具體使用者）的資質。

監管層還要求，券商應當充分關注擬參與交易主體是否涉嫌洗錢、非法集資、資金池、配資等違法違規行為，發現存在較大風險的應當予以拒絕，並及時向監管部門報告有關情況。

在加強事中事後監控方面，證監會提出券商應當一方面對專業化交易系統客戶指令和執行進行監督，防止出現利用系統便利進行操縱市場、內幕交易等違法違規情形，另一方面對客戶資金變動、身份信息變動進行監測，比照開戶程序持續核驗客戶身份及大額資金來源的真實性與合法性。

一是充分藉助信息技術手段，從許可權管理、加密存儲、身份認證、訪問控制「白名單」等維度，建立基於實時監測的「技術防護」；二是從內部合規審查、監測模型構建、日常風險監測、定期審計、外部調查等維度，建立基於問題導向的「人工防護」。

在許可權分配方面，要求券商嚴格審核、設置投資者系統操作許可權，許可權設置應當與實際使用人角色相符合，不應為客戶提供投顧下單、自行分配角色等類似功能，不應為同一人員設置存利益衝突的不同許可權。

券商正全面自查整改

目前，各家券商都在監管層現場檢查之後，都在全面進行自查。

記者從一家大型券商獲悉，該券商對使用PB交易系統的以下幾類客戶實施MAC地址白名單報備管理：

（1）單一市場多資產單元的；

（2）申請了PB交易系統投顧許可權的；

（4）個性化系統用戶。

同時，營業部還將安排專人到客戶的辦公場所開展實地盡調核查，並進行合影和mac地址確認錄像等。

一年未新批託管和服務試點

一年前，監管層也曾對券商的私募基金綜合服務進行核查，主要發現了三大問題：無資格開展業務、規模至上、信息系統投入不足。

當時，券商記者獲悉，證監會已委託投保基金公司開展相關評估研究工作，擬適時出台《證券公司主經紀商服務指引》，將券商PB業務轉入常規。在規則出台前，擬不再新增相關綜合服務試點。（詳見券商2016年6月6日的報道《59家券商服務8000億私募，監管規範PB業務提出三大要求》）

一年過去了，《證券公司主經紀商服務指引》尚未出台，因此相關資格審批真的相當於暫停封鎖了一年。

記者了解到，某上市券商去年一直在申報私募基金託管資格，但至今未獲批。

一位券商經紀業務負責人透露，私募託管的資格審批比外包服務資格備案嚴格多了，去年至今一家新增資格的都沒有，也就是說，託管資格審批和外包服務備案至少有一年時間沒有新增名單。

PB業務服務鏈條涵蓋託管、外包服務等，託管包括公募基金託管、私募基金託管，但由於公募基金託管此前長期被銀行所壟斷，近幾年券商更多地在私募基金託管上開展業務，而外包服務通常提供產品備案、交易系統、估值核算等服務。

據不完全統計，目前有37家機構具備私募基金業務外包服務資格，其中有約20家是券商，而獲得基金託管業務資格的機構只有15家，包括海通證券、國信證券、招商證券、廣發證券、國泰君安、銀河證券、華泰證券、中信證券、興業證券、中信建投證券、中金公司、恆泰證券、中泰證券，還有結算和證金公司。

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