小資金定投，這種方法很不錯

定投這種理財方式在媒體上已經說的夠多了。但對初入職場的工薪階層來說依然還有很多具體的問題，如到底什麼時候退出定投為好？網上提供的很多方案還是計算比較專業。去年開始的無風險打新，使得投資者在想是否能通過定投股票分得一杯羹？很多小散一個月只能結餘1000元，可能買一手股票都不夠，如何定投？我們就來具體解決這些問題。

首先我們選定四個最簡單的定投策略：小市值、股息率、市盈率、市凈率。每年年底最後一個交易日，找到符合上述策略的市值最小、或者股息率最高、市盈率最低、市凈率最低的股票，下一年每月最後一個交易日繼續買入該股，如果無法買入就等下個月。如果該股票停牌或者漲停，也等到下個月。每年年底如果需要換股票的，全部賣出去年的股票，買入新股票。分別在整體收益率超過100%、80%、60%、40%的時候清倉並提出現金，下個月開始繼續定投。回測結果如下：

整體來說，小市值和股息率策略比市盈率和市凈率策略效果要好，10年不到的時間裡小市值和股息率策略均翻番了3次，等於是八倍了，而且這個八倍不是一次投入的，而是每個月投入的，所以用xirr函數計算出來的年化收益率非常高，股息率策略100%閾值的年化收益率高達369%，主要原因是2009年5月又一次翻番的機會，相比較小市值，第二次翻番在2014年5月，時間上晚了整整5年。

從清倉時間來看，100%閾值的小市值、股息率最長在6-7年，而市盈率、市凈率均超過了7年，最短在1年左右就可以達到清倉條件了。從整體看，小市值、股息率策略是比較合適的定投股票策略，如果從價值投資來看，那麼股息率應該是最佳策略。這不僅僅體現在歷史數據的回測上，而且從整體來看，股息率是唯一一個不能作假的指標，市盈率、市凈率等都是可以通過財務手段調整的。

當然附件只是一個模板，為了打新你可以滬市、深市各選一個或者數個股票。回測已經考慮了分紅送股，雖然小散打新不易，但平均來說10-20萬市值一年打中一個，對整體收益率的提高是有很大的幫助的，特別是資金量不大的小散。附件有詳細的計算過程。

下次討論基金清倉條件及詳細回測結果。