《區塊鏈數字貨幣投資指南》

內容簡介：

區塊鏈作為一項革命性創新技術，正一步步走向主流，而基於區塊鏈技術的數字貨幣勢不可擋地將走入更多人的視野。隨著數字貨幣的興起，在全球各地的交易所，無論是一級市場還是二級市場，商品期貨還是金融期貨，都已投入巨資開始研究區塊鏈技術的應用。區塊鏈技術不僅適用於貨幣，還可以用於創建並存儲任何有數字簽名的物理資產（智能財產）的所有權以及轉移那些使用了智能合約的財產，其中所蘊藏的海量紅利價值無疑會引來資本的爭相競逐。

李濤，巴比特聯合創始人，知名區塊鏈數字資產投資專家，具有多年外企從業經歷。2013年初接觸比特幣，譯介大量區塊鏈項目白皮書與一手資料，在以比特幣股票為代表的數字資產方面有豐富的實戰經驗。2014年加入巴比特，負責巴比特社區運營與圖書出版，參與編寫《2014—2015年度數字貨幣發展報告》。

丹華， CFA，最早押注比特幣的證券分析師之一，域名smartcontract.org持有者，現就職於某券商資管任資深研究員。大學部畢業於武漢大學物理系，后被保送至中科院攻讀碩士。先後就職於美股交易公司、對沖基金和國內知名公募基金。2006年以來完整經歷股市三輪牛熊周期，對投資者群體心理演化有深刻體會，自創價格情緒周期模型，並於2013年將該模型應用到數字貨幣投資，略有心得。

鄔烈瀚，數字貨幣專家，巴比特專欄作家及意見領袖。曾任外企軟體開發工程師及歐股交易操盤手，兼具技術和經濟背景，對數字貨幣運行原理有著深刻理解。2013年以來連載行情分析近百萬字，並形成了個人品牌「TD比特纏解」。

《虛擬貨幣》

除了非政府貨幣、支付網路，還有一種電子貨幣，一般被稱為廣義的電子貨幣——「虛擬貨幣」。

隨著互聯網浪潮的到來，越來越多的網站、平台都有了自己的「貨幣」，這些貨幣有別於傳統意義上的法定貨幣，但確實屬於資產，它們多數被稱作「虛擬貨幣」。虛擬貨幣在一定條件下具有一定的價值和使用價值，並且具備交易功能，可以轉化為現實財物。在司法實務中，就有因盜竊虛擬貨幣而入刑的案例。

筆者認為，虛擬貨幣還可再分為以下兩大類。

第一類是通過充值而獲得的虛擬貨幣，比如騰訊公司的Q幣、Q點、CF點，或者盛大公司的點券及歡聚時代公司的Y幣、紅鑽等。該類貨幣只能用於消費，無法直接提現為傳統貨幣（的法律明文禁止這麼做）。

從性質上來講，該類虛擬貨幣有債權的成分，但只能兌付成發行方提供的服務業務，比如說購買虛擬遊戲道具，購買騰訊公司的增值服務，購買贈與主播的虛擬禮物等。其最重要的特點是，它和傳統貨幣的兌換比率是固定的。

例如，Q幣和人民幣之間的兌換比率是1：1左右，Q點和人民幣之間的兌換比率是10：1；歡聚時代Y幣和人民幣之間的匯率也為1：1，紅鑽和人民幣之間的兌換比率為100：1。有時，商家為了促銷會給予兌換上的一定優惠（如充多少送多少），或者參加活動就送虛擬貨幣。

第二類是網路遊戲中的貨幣，以大型多人在線角色扮演類遊戲（MMORPG）為主（但不限於此），比如暴雪公司《魔獸世界》中的銅幣、銀幣、金幣或騰訊公司運營的《地下城與勇士》中的金幣等。

這類貨幣一般由打怪掉落生成，或者向非玩家控制角色（NPC）出售虛擬物品換得，媒體上一般稱之為遊戲幣。

該類貨幣最重要的特點是：無限發行，往往是打怪越多，掉落越多。一般的規則是打的怪等級越高，掉落的遊戲幣也就越多。不過遊戲開發商會通過出售虛擬道具、升級角色或裝備等方式回收流通中的遊戲幣，一般規則也是購買、升級的裝備等級越高，花費的遊戲幣就越多。

由於獲得遊戲幣需要花費大量的時間和精力，有時玩家為了節省時間會直接向其他擁有富餘遊戲幣的玩家購買，因此遊戲幣也會產生市場兌換比率，這個比率是市場化的，官方不直接干預，交易遊戲幣和虛擬資產一般使用官方提供的拍賣行或者第三方運營的交易平台。

不過從長期來看，幾乎所有網路遊戲中的遊戲幣都是通脹的，有人甚至寫過《魔獸經濟學：艾澤拉斯的通貨膨脹是如何造成的？》這樣的文章，因此網路遊戲中的遊戲幣通常不會被用於儲值，畢竟遊戲世界設計出來的目的是娛樂消費。

不過現實中倒有不少依靠打怪賣遊戲幣賺法幣做生活費的案例。隨著法律的健全，盜竊遊戲中的虛擬道具和虛擬貨幣也要負民事甚至刑事責任了。可以說，社會在一定程度上認可了虛擬貨幣的資產屬性。

《基於區塊鏈技術的數字貨幣》

2008年，美國次貸危機爆發，伴隨全球經濟衰退和歐洲國家債權危機，有一個人看到政府貨幣的信心開始動搖了，便開始著手設計一個新的支付系統，於2008年8月註冊域名bitcoin.org。當年10月發表了比特幣設計白皮書《比特幣：一種點對點的電子現金系統》（Bitcoin： A Peer-to-Peer Electronic Cash System），這個人就是中本聰（Satoshi）。在白皮書中，中本聰描述了一種基於點對點的、可以克服「重複消費」問題的新技術，名叫區塊鏈（Block Chain），其本質是一個公共交易總賬，每筆交易都由大量分散的計算機網路認證。

「Satoshi」這個名字來自日文，翻譯成中文是「認真思考」的意思。很顯然，中本聰精通密碼學，也知道如何隱匿自己的真實身份。他最後一次出現是在2010年年末，貢獻了最後一段程序后，他便把其餘工作交給了開發領導者加文·安德森（Gavin Andersen）。

比特幣開源客戶端發佈於2009年1月，從那時起，比特幣網路就正式運行了。第一個比特幣區塊自然是由中本聰創建的，他在交易備註中留下了這樣一句話：「2009年1月3日，英國財政大臣被迫考慮第二次出手紓解銀行危機。」這句話正是《泰晤士報》當天的頭版文章標題，意思是「2009年1月3日，財政大臣正站在第二輪救助銀行業的邊緣」，一方面證明了比特幣誕生於2009年1月3日之後，另一方面也充滿了諷刺意味。

2010年，比特幣首次有公開的交易。美國佛羅里達州的程序員拉茲洛·漢耶克花費10 000枚比特幣兌換了兩張披薩，相當於每枚比特幣兌換0.003美元。

2010年7月，Mt.gox公司成立，它最初交易的是聚會遊戲牌Magic，後來才專註比特幣的交易業務。三四年後，其成為知名的比特幣交易平台之一。

2010年8月，比特幣協議暴露了一個重大缺陷，用戶可以利用漏洞繞過比特幣的經濟限制，創造無限量的比特幣。8月15日，有一筆交易竟然產生了1840億枚比特幣。幾小時內這一問題被發現，並從比特幣的賬簿中擦除。這也是比特幣歷史上少有的一次被發現的重大漏洞。

2010年11月，比特幣的總市值超過100萬美元。

2011年2月，比特幣因單價達到1美元而在資訊科技網站Slashdot上廣受讚譽。

2011年4月，《福布斯》刊文「加密貨幣」介紹了比特幣。

2011年6月，維基百科開始接受比特幣捐助，那時比特幣的市值已達2.06億美元。

同月，高科傳媒發表了一篇介紹黑市購物網站「絲路」（Silk Road）的文章，該網站是一家出售違禁品以換取比特幣的網站。

同月，Mt.gox作為承擔了90%比特幣交易的平台，承認用戶信息遭泄露，其中包括6萬份用戶名、電子郵件和密碼，部分信息遭泄露的用戶還在其他比特幣錢包網站MyBitcoin上使用相同的用戶名及密碼，導致二次被黑，有600人的比特幣被黑客盜走。有些人甚至盜取了Mt.gox管理員的登錄許可權，出售成千上萬的假比特幣，瞬間令比特幣的價格從17.51美元跌至0.01美元。Mt.gox隨後宣布這些交易取消，並停止交易7天。從那時起，比特幣開始了漫漫下跌路。

2011年的惡性事件發生后，比特幣用了一年時間重新獲得買家和賣家的信任。2012年出現了首期比特幣雜誌；首次有知名網站博客平台（WordPress）接受比特幣付款；首次有計程車服務和汽車供應商接受比特幣付款；首次有私人醫療服務接受比特幣支付；比特幣教學首次進入公共課堂；首次可以用比特幣購買音樂專輯，並且出現了首個比特幣訴訟案和只針對比特幣的信用違約交換交易。

2012年10月，歐洲央行對比特幣的評價是：「如果適用範圍擴大化，比特幣將對央行的聲譽產生負面影響。這種風險在評估央行總體風險時應予以考慮。」

2012年11月，比特幣迎來第一次產量減半，也就是每四年左右挖礦獲得的比特幣數量會減半。

2013年2月，單個比特幣的價格首次超過一盎司白銀。

同月，新聞網站Reddit接受比特幣付費訂閱。

2013年3月，比特幣總市值超過10億美元。

同月，比特幣的新版本出現「分叉」問題，不同版本的軟體對同一個區塊的有效性判定不同，這樣就使一個比特幣支付兩次成為可能（分叉之前的比特幣在每一條鏈上只能支付一次）。Mt.gox馬上暫停了比特幣寄存業務，致比特幣價格短期下跌37%，不過很快又恢復到了之前的水平，大部分用戶沒受影響，且問題最終被修復了。

2013年4月，塞普勒斯宣布沒收部分居民存款。比特幣在這種新聞背景下脫穎而出，價格先達到100美元，幾天後又漲至200美元。

2013年5月，美國政府發現Mt.gox未以資金交易的角色註冊公司，隨後即凍結了其相關賬戶。

2013年10月，美國聯邦調查局關閉了Silk Road網站，並以毒品交易等罪名抓捕了相關人員，比特幣的價格應聲大跌，隨後又恢復正常。美國聯邦調查局聲稱，在抓捕過程中他們沒收了26 000枚比特幣。

同月，首個比特幣ATM機在加拿大溫哥華誕生。

2013年11月，時任美聯儲主席的伯南克表示他們沒有權力監督虛擬貨幣，並認為如果這項創新能夠給人類帶來一個更安全、快速和高效的支付系統，那麼它就具備長期的發展前景。

同月，英國維珍銀河公司宣布接受比特幣支付預訂機票。

2013年12月，人民銀行宣布所轄銀行不接受比特幣交易，比特幣隨即跌至600美元，但很快又反彈至900~1 000美元。

2014年2月，Mt.gox倒閉，網站宣稱被盜了85萬枚比特幣，達到當時比特幣存量的7%，從那時起比特幣再次進入熊市。

2015年，伴隨比特幣誕生的技術——區塊鏈，再次進入了公眾視線。幾十家銀行加入R3CEV區塊鏈聯盟，研發區塊鏈技術用於結算、合約、信託、融資等行為，其中包括富國銀行、美國銀行、紐約梅隆銀行、花旗銀行、德意志銀行、滙豐銀行、摩根士丹利、澳大利亞國民銀行等。

同年，以太坊項目正式上線，標誌著公有鏈智能合約技術的發展邁出了重要的一步。同時比特幣的基本面也完成了自己的築底。

2016年6月，比特幣價格突破了兩年來的新高，從1 500元人民幣平台漲至5 000元；同時，其他區塊鏈貨幣也走出了波瀾壯闊的行情，以太坊幾天就漲到了145元。

同月，基於以太坊的應用——去中心化自治組織（decentralized autonomous organization，DAO）曝出了重大漏洞，並導致去中心化自治組織項目上的以太幣被黑客竊取，瞬間刺穿了以太坊的泡沫，以太幣短短2天就從145元跌至68元，並在該價格段附近震蕩。

2016年8月，美元匯率交易所Bitfinex被盜近12萬枚比特幣，比特幣一夜閃崩約26%。

2016年11月，經過三個月的恢復，比特幣在大陸的人民幣匯率交易所上再創新高。

可以預見的是，這些並不是比特幣和競爭幣種的終點，在未來幾年裡，區塊鏈數字貨幣還會繼續書寫它們的傳奇。

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