新版醫保目錄帶火醫藥板塊，中藥兒童葯創新葯企業受益

近日，人力資源和社會保障部公布2017年版《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》。作為今年醫藥行業最受期待的政策之一，又一次引發了醫藥界的大地震。而此次新版目錄的出台距離上一次醫保目錄調整已有八年之久，自然，調整的力度也是前所未有。

據悉，新版醫保目錄的西藥、中成藥部分共收載藥品2535個，較2009年版目錄新增339個，增幅約15%。其中西藥1297個，中成藥1238個。

此外，人社部醫療保險司司長陳金甫在人社部網站在線解讀新版醫保目錄時表示，除了已被納入醫保目錄的藥品，同時確定了45個擬談判的藥品。這些藥品中近一半為腫瘤靶向藥物，涵蓋了白血病、肺癌、胃癌、結直腸癌等常見腫瘤，其他為心腦血管疾病、罕見病、糖尿病等重大疾病用藥。他們普遍具備臨床必需、療效確切但價格較為昂貴的特點，按照現有市場價格納入目錄可能會給醫保基金帶來風險，下一步通過談判機制或將可以實現。

藥品被納入醫保目錄對於葯企而言意味著什麼不言而喻。2009年，康緣葯業的熱毒寧被納入當年的醫保目錄，當年銷售收入為1.98億元，此後快速成長為10億級的產品，到2015年銷售收入達14億元左右。於同一時期進入醫保目錄的石葯集團的丁苯酞軟膠囊（商品名為恩必普），由2011年收入3.63億港幣，至2015年收入為 19.13億港幣，增長近六倍。

因而，新版目錄出台的消息一出，醫藥板塊火箭拉升，涉及葯企億帆醫藥、康緣葯業、益佰製藥、人福醫藥等高調漲停。

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其中，涉及中成藥、兒童葯和創新葯的企業或將成為新版醫保目錄發布的最大受益者。

中成藥

毫無疑問，中成藥成為了此次醫保目錄調整的最大贏家。數據顯示，新增的339個藥品中，中成藥佔了285個。而在總數上，中成藥明顯也已佔據了半壁江山。繼去年《中醫藥發展「十三五」規劃》和《中醫藥法》相關政策法規的出台，推進中醫藥事業的發展已成為國家共識。新版醫保目錄的調整顯然與之相合。對於中藥企業而言，未來幾年內的行業利好也將是個重要發展契機。

在入圍藥品數量上，康緣葯業和益佰製藥兩家中藥企業表現不俗。據兩家公司公告顯示，康緣葯業共有110個藥品入選醫保目錄，新增藥品8個，退出目錄藥品1個；益佰製藥新增4個品種、解禁2個品種，無主要藥品退出2017年版國家醫保目錄。截至2月24日，兩家均維持漲停態勢，股價相較幾日前漲幅近20%，但日漲幅明顯回落。

兒童葯

除中成藥外，兒童葯新增91個品種，成為入圍藥品中又一大頭。自此藥品目錄中明確適用於兒童的藥品或劑型達到540個，加大了兒童用藥保障力度。

2016年，有關兒童安全用藥的話題一度廣受關注。在全面二孩放開的背景下，解決兒童葯短缺的問題已是燃眉之急，此次醫保目錄的調整也恰恰印證了這一點。隨著國家相關政策的推動，鼓勵企業研發和生產兒童藥品種，在產品研發、醫保報銷、招標採購等方面給予政策支持，必將給兒童葯企業帶來新的發展機遇。

而與之密切相關的葵花藥業，也於醫保目錄發布當日股價迅速飆升，然而次日便陷入跌停的局面。到目前為止，該公司仍未發布有關藥品入選醫保目錄的公告。2月初，葵花藥業曾公告稱9450萬併購宏奇，仍然難掩其背後產品結構單一、利潤下滑等因素。被視為新版醫保目錄最大受益者之一的葵花藥業，能否依靠產品放量改變現有局面仍有待觀望。

創新葯

據陳金甫介紹，此次藥品目錄的核心指導思想之一便是「支持創新、鼓勵競爭」，即支持醫藥技術創新，通過擴大臨床用藥選擇促進醫藥產品競爭。為此，目錄調整中將2009年後上市的新葯作為重點評審對象，並對其中的創新葯進一步傾斜。據悉，2008年至2016年上半年，批准的創新化葯和生物製品中，絕大部分都被納入了2017年版藥品目錄範圍或談判藥品範圍，僅很少的品種因不屬於醫保支付範圍(疫苗)或臨床認可度較低等原因未被納入。

有業內人士表示，這是給願意「以價換量」者的機會。創新葯的高價源於其普遍研發費用較高，在用藥者有限的情況下很難收回研發投入；但是，通過進入醫保無疑將大幅度擴大藥品銷量，「以價換量」對於企業而言無疑是一個不錯的選擇，對於患者而言也是福音。

其中最具代表性的便是本月內因兩高管離職引發輿論漩渦的貝達葯業。2月23日晚，貝達葯業發布公告稱，「貝達葯業股份有限公司產品埃克替尼新納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017年版）》。埃克替尼是第一個擁有自主知識產權的治療肺癌的靶向葯，本次納入國家醫保《藥品目錄》將有利於產品的銷售，對公司經營業績的影響暫無法估計」。

核心產品入圍醫保目錄給貝達葯業股價帶來了兩日的高漲幅，於24日維持漲停態勢。顯而易見的是，入圍醫保目錄后，埃克替尼必然迎來快速放量的階段，然而降價54%對於長期利潤而言是好是壞，在此後的2~3年內才能夠逐漸顯現出來。

另一方面，據坊間傳聞要與新版醫保目錄一同出爐的醫保支付標準卻遲遲沒有落地。相比新版醫保目錄，新的醫保支付辦法將對企業產生更大影響。1.5萬億醫藥市場將會迎來怎樣的變革還有待考證。

藍鯨健康認為，入圍醫保目錄對於醫藥企業而言是把雙刃劍。如果能利用好前期放量階段，或將給公司未來業績帶來重大改變。就本質而言，未來醫保更傾向於讓那些真正有療效有價值的藥物，以合理的價格提供給患者。歸根結底，最終的受益人還是患者。