企業海外投資風險當提防

上周四（6月22日），萬達集團多隻債券突然急劇下挫，旗下萬達電影股價一度逼近跌停。復星集團也出現類似情況。同時，各種相關傳言甚囂塵上。隨後，有媒體報道稱，監管部門要求各家銀行排查有關企業授信和債務融資風險，劍指海外投資迅猛、銀行敞口較大的大型民營企業。

同樣在當天，國家外匯管理局局長潘功勝在深圳調研時表示，要穩妥有序推動金融市場雙向開放，積極支持國內有能力、有條件的企業開展真實、合規的對外投資，支持企業「走出去」。

企業海外投資為什麼受到監管部門的注意，又存在怎樣的風險？這還要從近年企業高歌猛進的海外投資說起。

近年來，隨著經濟轉型升級，國內企業需要向海外市場尋求戰略性資產，升級自身價值鏈，增加海外優質資產配置。2016年是企業海外投資併購交易實現跨越式增長的一年，當年海外投資併購交易筆數同比增長21%，累計交易額同比大增148%。值得注意的是，民營企業海外併購交易筆數同比增長3倍，在交易額上超過了國有企業。

在海外投資紅紅火火的同時，一些問題也逐漸暴露。房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域頻頻出現非理性對外投資傾向，有些項目本身沒有充分論證，存在大額非主業投資、快設快出等風險隱患。有的企業甚至在直接投資包裝下，向境外轉移資產。

除了企業自身的問題之外，海外投資融資渠道日益多元化所帶來的槓桿風險、幣種錯配風險等也不容小覷。隨著企業債務率持續攀升，加之國內金融去槓桿和強監管的大背景，一有風吹草動，極易引發系統性風險。面對海外投資亂象，監管部門須加以注意，及時出手。

此外，還需要把企業海外投資放到國內金融改革的大背景下考察，在推動企業對外直接投資、布局全球的同時，也要考慮如何儘快推動國內金融市場的配套改革，進一步完善對外投資相關制度，加強預期管理和引導，促監管和改革形成共振，形成合力，推動企業海外投資走上規範發展的快車道。

當前，特別需要提醒已經「出海」或者即將「出海」企業的是，開展跨國投資與經營，要保持理性冷靜的頭腦，保持穩健的速度和節奏。要根據監管規則審慎決策，促進海外投資併購業務朝著規範化、流程化與市場化的方向發展，同時，有效降低對外投資的風險和收益的不確定性。對於那些借海外投資之名，套取外匯的企業，監管層要依法依規加以打擊。（原文來源：經濟日報 作者：孟 飛）