關注丨募資80億港元超廣州農商銀行！港股再添一家中小銀行

中原銀行日前已通過港交所上市聆訊，最快有望7月中旬完成招股及上市。按計劃，該行擬發行不超過33億股H股，募資規模約80億港元，大概率將取代募資約71億港元的廣州農商行，成為2017年以來港股首發（IPO）中規模第二大的內地企業。

港交所官網最新信息顯示，總部位於河南的中原銀行日前已通過港交所上市聆訊，最快有望7月中旬完成招股及上市。該行也將繼九台農商行、廣州農商行之後，成為今年以來的第三家在港上市的內地中小銀行。

按照此前計劃，中原銀行擬發行不超過33億股H股，募資規模約80億港元，大概率將取代募資約71億港元的廣州農商行，成為2017年以來港股首發（IPO）中規模第二大的內地企業（第一大為國泰君安）。該行IPO聯席保薦人為中信證券國際、JP摩根、建銀國際、招銀國際四大投行。

三大基石投資者護航

今年4月，中原銀行正式向港交所遞交IPO申請，並於日前通過上市聆訊。據了解，該行在港公開招股期限從6月30日至7月11日，預計7月19日正式掛牌。

與其他赴港上市企業一樣，該行鎖定了三名基石投資者，確保順利完成發行。包括：中民投旗下中民未來子公司天堃投資認購7.26億H股，上海華信和中科創資本則分別出資14.04億港元和7.88億港元，基石投資者認購總額在此次募資規模中佔比近半。

值得注意的是，中科創資本還在今年初作為基石投資者，認購吉林九台農商行發行的1.1億股股份，占該行發行后總股本的4.36%，中科創資本也得以成為九台農商行第四大股東。

據了解，由13家城商行重組而來的中原銀行，是河南首家省級法人銀行。2014年12月底，中原銀行獲得銀監會批准籌建，由河南省鶴壁銀行、開封商業銀行等13家城商行，通過新設合併的方式共同組建。合併完成之後，前述13家城商行將不再具有法人資格，原有債權債務由新設立的中原銀行承繼。

基於大規模的合併，以及在籌建期同步進行的增資擴股，剛成立的中原銀行便以154.2億元的註冊資本，高居國內城商行第一位。2015年末，中原銀行又推出12.04億股的定增計劃，引入7名企業法人股東，註冊資本進一步提升至166.25億元。

截至目前，該行共有557家非自然人股東和9324名自然人股東，分別持有約95.45%和4.55%的股份。其中，河南投資集團及永城煤電分別直接持有9.02%和7.42%的股權，位列該行第一大和第二大股東，這兩家企業均由河南省政府最終全資持有。

而在2014年底成立之初，中原銀行便宣布，擬於2017年正式啟動上市程序，並計劃在5年內實現資產規模突破6000億元、監管評級達到2級以上，機構布局實現河南省內市縣全覆蓋。

一季度「縮表」

自2014年組建以來，中原銀行資產規模迅速增長。

截至2016年底，中原銀行總資產已由2014年底的2069.48億元增長至4330.71億元，複合年增長率達到44.7%；去年該行實現營業收入118.04億元、凈利潤33.6億元，年複合增長率分別為11.4%和12.2%。

數據顯示，截至今年3月底，該行總資產較年初減少7.21%至4018.26億元，總負債則較年初減少8.05%至3655.74億元。

資產規模壓縮的原因，主要是根據央行於2017年初頒發有關金融機構MPA考核的新規定（要求商業銀行控制若干信用資產規模）而終止部分同業業務，使得該行可供出售金融資產及應收款項類投資減少。

負債規模減少的原因，是根據資產規模控制負債規模所致，該行同業存單及同業負債規模壓降。

事實上，中信銀行公布的一季報顯示，該銀行總資產和總負債均出現下滑，成為今年第一家資產負債表收縮的銀行。彼時市場上就有聲音稱，這預示著銀行業「縮表」成為趨勢。

不過這一觀點隨後被證偽。在當前強監管力推金融去槓桿的影響下，不少銀行（尤其是中小銀行）確實開始做業務結構調整，壓降部分資產規模，但各家銀行壓降的情況不盡相同。以中原銀行為例，該行一季度壓降的就是同業業務，而這正是此前中小銀行激進擴張的主要業務分部。

銀行H股破凈佔比高

記者統計發現，目前在H股上市的22家銀行中，按照最新的收盤價計算，「破凈」的銀行有工商銀行、農業銀行、銀行等14家銀行，佔比逾六成。其中，五大行無一倖免。

業內人士分析，港股投資者對內地銀行股，尤其是中小銀行股的謹慎態度，成為部分銀行跌破每股凈資產或者發行價的主要原因。具體而言，內地銀行息差收窄、盈利水平承壓以及不良貸款率的攀升都導致投資者對內銀股態度謹慎。此外，境外投資者對地方政府平台貸款非常敏感，但中小銀行多有地方政府「影子」，進而壓低整體估值。

不過與A股排隊上市相比，赴港上市因流程簡單、上市時間可控以及相對限制條件較少等優勢，不斷吸引內地中小銀行將其作為登陸資本市場的陣地。

以中原銀行為例，從遞交IPO申請，到完成掛牌上市，最快需要3個月左右就可以完成，相較A股較長的排隊時間及審核流程，港股也成為不少銀行「曲線登A」的戰略之選。

除了中原銀行外，江西兩家銀行也在上半年傳出赴港上市的消息，分別是九江銀行和江西銀行。

中原銀行作為河南省唯一一家省級城市商業銀行，持續受惠於河南省在經濟進一步深化改革過程中的重大發展。自建立之初，該行就受益於河南省政府鼓勵發展地方金融機構的有利政策，包括河南省各部委於2015 年發布的《關於加快中原銀行發展的意見》。中原銀行與河南省及重要政府機關、事業單位及具有戰略意義的企業建立並鞏固長期業務合作關係。

2005年4月，中原銀行開始醞釀組建。是年6月，河南省政府出台《關於構建區域性金融中心的意見》，明確提出組建「中原發展銀行」，由鄭州、洛陽、焦作、開封等地城商行聯合重組，引進境內外戰略投資者、改善股權結構、完善公司治理，但此番重組終未玉成。

2007年11月5日，河南省政府頒布《鄭州區域性金融中心建設規劃綱要》，再提「中原發展銀行」具體規劃。不久，又因2008年國際金融危機擱淺。2013年全國「兩會」期間，經河南籍諸多代表、委員再次呼籲，「中原銀行」組建一事又被第三次提上日程。

中原銀行「難產」的主要原因，是13家城商行重組后的股權、事權分配及人事安排、資本投放等問題橫亘太久，難成共識。「各有各的小算盤。」 熟知內情的相關人士坦言。

作為一個本土銀行，中原銀行實際上是對現有的一些小型城商行的整合，這種『弱弱』聯合的整合價值有多大？」採訪中，河南某城商行高管坦言，「搞金融創新，應該立足於河南實際，成立專門服務於三農和小微企業的銀行才有實際意義。

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