三座大山壓頂 加拿大油田已走向衰落？

加拿大石油鑽井協會預測：2017年加拿大油井活動回暖31%

目前，加拿大油田面臨著幾個重要問題，但由於其地下石油資源潛在永久儲量達數十億油桶左右，因此該國的油砂開採行業可能會努力掙扎並希望再度崛起。

成本價格過高

加拿大國內油砂價格極為昂貴，也是世界上成本價格最高的石油資源之一。不同於傳統的石油開採行業或者頁岩油開採行業，油砂採油多數情況下都屬於露天作業。

油砂中所含的石油粘度極高，這種半固態的石油通常被稱作是瀝青。瀝青中提煉的石油產品在供貨之前，需要特殊的步驟和工藝進行處理，這種提煉方法與傳統原油行業形成了鮮明對比，因為後者往往只需要在油田鑽井並將原油抽取出來。

受此影響，加拿大國內油砂開採行業的盈虧平衡成本遠高於全球其他產油地區。顯而易見，原油開採行業的成本會因公司和項目所在地不同而不同。

2016年，著名能源諮詢公司HIS在一份報告中指出，一家新建油砂採掘企業的平均盈虧平衡價格應該在每桶85-95美元每桶之間，而一個蒸汽輔助重力泄油(SAGD)項目的盈虧平衡成本也就在55-65美元每桶左右。

通過這些數字的對比，很容易了解到油砂採掘企業所面對的困境，這也是短期和中期沒有任何新建油砂項目出現的原因。尤其是在原油開採企業能夠尋找到其他原油資源的情況下，這種趨勢就更為明顯。

交易商開價過低

更為糟糕的是，與西得克薩斯輕質原油價格(WTI)相比，加拿大國內傳統原油交易商給出的價格更低。主要原因在於該國生產的原油質量較差，而在其國內的原油管道輸送距離則更長。目前，加拿大國內輸油管道存在容量不足的現象，迫使原油生產商不得不進行降價措施來彌補這一問題。

管道容量不足的問題，也讓部分油砂供應商選擇了退出，這也是為什麼當地環保組織喜歡將Keystone XL公司和Trans Mountain Expansion公司當做自己目標的原因。

投資回收期過長

最後，油砂資源開發需要投入數十億美元的資金，而投資回收期卻長達數十年時間。對於生產商來說最重要的一件事情是，油砂資源可以提供連續多年的產量，但現在這一優勢已經不再是原油開採企業的首要任務。

目前，多數原油企業都希望避免鑽采項目長期佔用資金的情況發生。此外，由於原油市場的價格非常不穩定，所以頁岩油開採最近又成為了原油企業的新寵。即使頁岩油井的開採壽命只有幾年，但原油企業依然熱衷於此。

簡而言之，在最近三年急劇變化的原油市場中，加拿大油砂開採企業一直在竭力保持自己的競爭力，最近埃克森美孚的例子就能說明問題。

本周，埃克森美孚公司宣布將產自加拿大油砂的33億桶原油產量從賬面上剔除。這個做法有幾個值得注意的原因：

首先，即使在原油價格處於歷史最低價位的情況下，埃克森美孚公司仍然拒絕將這一資產錄入，而且要將其剔除出賬面。埃克森美孚公司的固執做法，導致美國證券交易委員會(SEC)和紐約州總檢察長對這家原油生產巨頭的會計實踐展開了調查，調查也影響了其最新的信息披露。

但對於加拿大國內的油砂資源來說，埃克森美孚公司從賬面剔除該業務的做法，卻有一個非常有趣的說法。

埃克森美孚從賬面剔除33億桶原油的做法，間接承認了該部分原油資產在目前價格水平下，根本就無法為其帶來利潤。

對於油砂資源的利用來說，現在存在一個巨大的攔路虎：除非原油價格大幅反彈，否則這些原油資源最終只會被遺留在原地不動。對埃克森美孚石油公司來說，油砂資源占其全部原油探明儲量的15%。

在埃克森美孚石油公司宣布該決定的前一天，美國大陸石油公司已經將自己11.5億桶來自油砂資源的原油資產從賬面剔除，這一做法也讓美國大陸石油公司的原油探明儲量降至15年來最低。

加拿大國內在短期內仍然會出現原油產量的增長，但這是以往規劃建設的油砂開採項目投產後釋放的產能。現在，新開工油砂開採項目幾乎是紙上談兵。但如果有項目獲得通過，則很少有其他額外項目能夠超越。

可以肯定的是，加拿大艾伯塔省的油砂原油產量將會保持數年。不同於頁岩油井，油砂原油的生產將會持續很長一段時間。但是該地區原油產量出現急劇增長的可能性尚不確定。除非油價回歸到2014年前的高位水平，否則，該地區未來十年中的原油產量幾乎沒有增長的可能性。

對於當地擔心氣候變化的環保組織來說，「讓油砂資源留在原地不動」一直是他們的口頭禪。但真正讓加拿大油砂資源留在原地不動的原因，很可能是原油價格低和缺乏競爭力。（雙刀）