這幾家神秘公司以收購併處置銀行不良貸款為生

今天我們來說說不良貸款，因為截止今天，大多數上市銀行已披露中期業績報告，其中根據銀監會的數據，2017年二季度末，商業銀行不良貸款餘額1.64萬億元，商業銀行不良貸款率1.74%。

企業或個人向銀行貸款，有時候也會遇到償還不出本息的時候，所以風險還是有的。

於是，銀行會按風險程度把貸款劃分5類：正常、關注、次級、可疑和損失五類，一般會將后三種情況視為不良貸款，處置的方法一般有兩種，第一種是機構內部通過訴訟、拍賣等流程實行的資產保全，第二種就是今天我們想說的，通過資產轉讓的方式，由金管公司實行的的不良資產處置。

這裡提到的金管公司，全稱金融資產管理公司（AMC），它是由國務院決定並設立的國有獨資非銀行金融機構，主要負責收購國有獨資商業銀行不良貸款、並管理和處置這筆不良資產所形成的資產。目前國內不良資產的處置主要通過四大金管公司，即長城資產管理公司、華融資產管理公司、信達資產管理公司、東方資產管理公司。

簡單來說，銀行會將不良資產打包，通過和金管公司協商和評估，確定價格後轉讓債權。之後金管公司通過多種多樣的方式提升不良資產的價值，從而實現為銀行減負和還原資產真實價值的雙重功效。

目前來看，金管公司在收購不良資產時主要有以下特點：

首先，金管公司幾乎不涉足損失類的不良資產。

其次，金管公司的主要目標對象是國有大中型企業、上市公司和部分地方龍頭企業，在業務覆蓋上並沒有「陽光普照」

金管公司這樣做是有其道理的。因為銀行大額信貸基本都是有抵押的，而根據抵押物不同，最高抵押比例為評估價的70%（極少），一般為50%，最低是20%。這樣，出現資不抵債的概率非常低，極少會出現完全沒有價值的不良資產。

除簡單拍賣抵押資產外，金管公司在收購不良資產後的處置手段還是多種多樣的。

去年國務院曾發布《關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見》，其中明確表示要實行市場化債轉股例如這樣的方法，就屬於金管公司處置不良資產的方式之一。

對於多種經營模式的企業，通過將業務拆分重組，把還能賺錢的業務拆出來，單獨成立一個或多個獨立公司運營，可以最大限度保有企業的原有價值。

在這種模式中，金管公司往往起著非常重要的「操作者」、「牽線者」甚至「推動者」的角色。

債轉股並非大家想象中的簡單入股成股東，實際上是金管公司多種處置手段的其中一種，並非入股，而更像是股權質押方式，常常會同時帶有對賭協議、定時退出協議、強制退出協議、資產處置權移交協議等等附加條件，根據不同情況處置方法也不一致。

除了國字頭四大金剛外，其他一些非國字頭的地方性、區域性政府背景的不良資產處置公司在近年也發展迅速，做出不輸給四位老大哥的業績。例如四川地方政府背景的川發資管就在2015年幫助當地龍頭化工企業「川金象」，通過低成本增資、優化債務結構、優化業務等策略，在不到1年時間就從虧損9000餘萬元、資不抵債的窘境中脫困，成為行業佳談。

事實上，在不良資產處置方面一直做得很出色。無論是國字頭還是省字頭，甚至是民字頭，金管公司們都在各自擅長的領域，依靠專業資產處置團隊幫助困難企業起死回生，妙手回春，這就是「讓專業人做專業事」的優勢所在。

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