周期股未完 A股仍可為

上周A股寬幅震蕩，周五更是出現跳水走勢，上證綜指最低探至3200點。作為近期上漲行情主要生命線的周期股出現跌停潮，放大了A股參與者的擔憂情緒，是大盤收出長陰線的主要誘因。

周期股在上周五大跌，主要緣於兩個因素：一是近期漲幅較大，導致籌碼鬆動。獲利盤與融資盤的持股心態明顯不佳，一有風吹草動，就很容易草木皆兵。二是一部分周期股受到利空的打壓，尤其是鋼鐵和電解鋁行業。利空一旦出現，獲利盤和融資盤紛紛套現，導致周期股出現跌停潮。

但周期股產品價格上漲的邏輯並未改變。此次周期股的上漲，主要邏輯在於供給側結構性改革，尤其是針對一些對環境污染較重的產業，如鋼鐵、鋁、化工等。這些行業在生產過程中，會釋放大量的污染源，對大氣、水資源形成一定的污染，因此在環保高壓政策下，導致產能持續萎縮，產品價格也隨之走高。目前環保高壓政策仍在延續，這就意味著，供給端的萎縮趨勢並未出現實質性改變，周期股上漲的基礎仍在。

另外，在主板市場大幅下跌之際，創業板的走勢卻較為強硬，只是在上周五尾盤才顯現出一定的拋壓。與此同時，題材股走勢也較為活躍，如雄安新區概念股反覆走強。前期A股市場是普跌，此次調整卻出現結構分化的態勢，說明場內資金對後續走勢仍抱有希望，仍在尋找新的做多機會。

新股與次新股也出現結構性分化的態勢。東尼電子、大元泵業等個股在開板後走勢相對活躍，但華大基因等個股卻在開板后連續走低。如此分化的走勢，說明新股板塊已經不再懼怕IPO的擴容，部分優質新股的估值已經接近中長線資金建倉的目標，因此驅動此類新股在震蕩中重心不斷上移。隨著價值投資逐漸深入人心，有利於各路資金尋找目前估值合理、未來成長趨勢確定、業績可見度較高的品種作為投資對象。

大金融概念股近期表現不盡如人意。但是，無論是券商股還是銀行股或保險股，估值優勢依然明顯，市凈率指標仍是A股市場中的估值窪地，這也是A股未來走勢的希望所在，也是滬港通、深港通等北上資金重點關注的焦點品種。這個股隨時有望出現護盤行為，驅動股指企穩反彈。

綜上所述，經過上周五的急跌之後，A股市場短線面臨一定的企穩契機，3200點一線有望獲得強勁的支撐。在操作中，投資者不宜過於悲觀。一方面，可以適量跟蹤調整充分的周期股，尤其是化工等供給端萎縮且周期較長的品種。另一方面，可關注雄安新區建設主題品種。此外，已處強勢格局的新股或次新股也值得給予關注，他們才是未來誕生高成長股的搖籃。

金百臨諮詢 秦洪