為什麼神州租車業務量瘋長，而利潤卻在下滑？

互聯網圈子裡的人講究格局，視野大，格局大，才有更大的未來。於是乎，眼裡有星辰大海的企業，大都不拘小節，甚至短期會犧牲利潤，用快速擴張的方式來換取用戶增長和市場份額。

2017年8月15日，神州租車對外公布了截止到今年6月30日的業績報告。財報顯示，報告期內，神州租車實現了總收入36.12億元，較去年同期增長了22%，其中核心業務汽車租賃收入為17.39億元，同比增長了31%。其中亮眼的數據是出租率增加了14個百分點，達到了68.5%的歷史新高，業務量大幅增加了71%，增速創出了2013年以來的新高點。耀眼數據之外，神州租車上半年的凈利潤出現了較大幅度的下滑，凈利潤為3.79億元，同比下降了64%。

一般來說，凈利潤下滑被認為是利空消息，但神州租車凈利潤的下降恐怕是「有意」為之，隱藏著更大的野心。就像文章開頭所說，有一些企業天生不是池中之物，考量他們的價值，也不能用簡單的利潤、成本指標來衡量。那麼，神州租車凈利潤下滑的「真相」是什麼呢？

用戶，用戶，還是用戶

仔細看一下神州租車的財報發現，凈利潤降低更像是主動擴張所致，並非是本身商業模式盈利能力出現了問題。

今年上半年，神州租車採取了大力度的降價促銷策略，投入了20億元更換新車，採購更具吸引力的車型。這一頗具競爭力的動態定價策略，既迎合了不斷增長的汽車租賃需求，擴大了市場佔有率，同時通過價格槓桿，能在市場一線有效壓制競爭對手。說白了，戰術要服從於戰略，以讓渡利潤的方式來圈市場、圈用戶，雖然短期影響利潤，但通過薄利多銷，換來了卻是市場份額與用戶註冊量、活躍度、消費頻次的提升。數據顯示，今年一季度，神州租車註冊會員數增長了55%，上半年整體增長超過50%。

當然，積極擴張的戰術往往發生在市場的高速增長期。公開資料顯示，租車行業的用戶滲透率僅為0.4%，遠低於日本、巴西等國家的1.5%。而且隨著旅遊市場的爆發，出行租車趕上了消費升級的大潮。高鐵的發展、飛機線路的拓展，以及公車改革，都將推動汽車租賃市場的快速發展。歐睿的一組數據也預測，2015年至2020年間，汽車租賃收入預期將按18%的複合年增長率增長，汽車出行行業及產業價值鏈面臨顛覆性重塑。

這意味著，神州租車以擴張姿態搶佔用戶、市場，犧牲短期利潤，換來的是更大的未來，是聰明之舉。

運營效率提升是王道

如果商業模式早已被市場所驗證，凈利潤這個指標會根據企業短期策略的不同，保持一定的彈性，即出現「失真」的現象。零售行業也是如此，拿京東最新的財報來說，今年一季度凈利潤為3.56億元，但剛剛發布的Q2財報畫風變了，凈虧損了2.87億元。由盈轉虧期間，京東的交易總額GMV卻同比增長了46%，遠遠超出了行業平均增速。回到神州租車來看，兩者有很大的相似性。

這種情況下，更應該去關注成本控制、運營效率的指標，這才是決定企業產品和服務競爭力的核心因素，是生意模式的本質。

比如汽車租賃利用率體現的是運營效率，2017年上半年，神州租車車輛出租率提升了14個百分點，達到了68.5%，這一數據遠遠超出了行業平均水平。汽車租賃天數同比增長了71%，是2013年以來的最高紀錄，且已經連續同比增長了六個季度，平均每日在租車隊規模增長了38%。其中今年第二季度，租賃天數增長率和車輛利用率分別為79%和69.4%，在一季度的基礎上繼續提升。而實際上，二季度卻是租車行業一年中的淡季，這就更為不易。

可能很多人對這些指標不是很熟悉，也不清楚幾個百分點上的提升意味著什麼。汽車租賃行業本身是傳統生意，規模效應明顯，利潤率並不高，很大程度上靠運營效率擠出利潤，所以哪怕是1個百分點的進步，難度已經相當大了。對比一下，今年上半年，全球最大的汽車租賃公司赫茲的業務虧損為3.8億美元，上一年同期虧損9300萬美元；另一巨頭安飛士上半年虧了1.04億美元。其實，差距就出在運營效率和成本結構優化上。

神州租車之所以能保持持續盈利能力，一方面來自於專車的業務板塊協同，更主要的原因是精細化的運營和低成本控制能力。之前，神州租車就推出了「輕門店」模式，以結構更加簡單、人員更精簡的「服務點」來覆蓋，甚至是不設常備人員和車輛、只按照訂單需求交車收車的「虛擬服務點」。去年8月以來，繼續進行服務體驗升級，推出免費上門送取車服務，這大大降低了線下成本。同時，神州租車還利用大數據技術和機器學習，根據不同季節、城市、人群的訂單變化動態定價，有效調度，提升車輛使用率。這都是神州租車今年上半年能大幅提升業務量、實現持續規模盈利的原因。