英國央行料將「開倒車」！

在上周加拿大央行緊隨美聯儲腳步，成為第二家步入加息周期的主要央行后，全球緊縮浪潮的呼聲可謂此起彼伏。一些業內人士甚至開始猜測，接下來的半年時間裡，全球央行的「加息俱樂部」是否還能增添第三位新成員？而英國央行就一度成為了「熱門人選」。不過，隨著昨日發布的英國通脹數據表現疲軟，目前來看，英國央行距離這一目標，似乎已漸行漸遠！

英國央行6月的利率決議上，支持加息的委員人數首度從之前的1人上升至3人，英鎊因此大漲，隨後英國央行行長卡尼在6月28日在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年度會議上表示，英國央行貨幣政策委員會(MPC)可能需要儘快開始提高利率，這甚至一度令野村在內的不少投行預期，英國央行最早可能在8月就採取行動！

然而，英國近期低迷的數據表現，正令這一願景開始變得支離破碎！英國統計局於周二(7月18日)公布的數據顯示，6月份以CPI衡量的英國通貨膨脹意外由5月份的2.9%降至2.6%，此前分析師曾預期其維持在2.9%的四年高位。

這是去年10月份以來英國通脹首次下跌，也是2015年2月份以來最大幅度的下跌。英國統計局稱其主要由燃油價格的下滑造成。此外，交通成本和娛樂活動價格均有所下跌。

數據公布后，市場對英國央行年內升息的預期一度迅速降低。

英鎊兌美元也一度在隔夜歐洲時段急挫0.5%至1.3028.

CMC Markets分析師Michael Hewson表示：「隨著6月份英國CPI比5月份降低0.3%至2.6%，實際薪資的縮減並未被擴大，這可能意味著通脹已經在5月份到達頂峰，由英鎊下跌帶來進口成本升高的影響減弱。」

Hargreaves Lansdown高級經濟學家Ben Brettell則稱，8月份英國央行升息的幾率已因此縮減，「英國通脹在6月份意外降至2.6%，緩解了家庭預算縮減的壓力，並繼續降低8月份升息的可能性。」

事實上，儘管在美聯儲和加拿大央行率先成為步入緊縮陣營的先驅后，英國央行已經是最有可能跟隨它們腳步進行加息的主要央行(澳新聯儲政策立場更偏中性，而歐日央行則仍處購債之中)，但是不可否認的一點是，英國經濟和政壇走向的不確定性，要比其他央行所面對的情況都複雜的多！這樣的背景，很難指望其決策層在短期內就下定決心選擇貿然加息！

路透社本周發布的最新調查顯示，受訪分析師預估中值認為，貨幣政策委員會(MPC)一直到2019年都將維持指標利率在紀錄低點0.25%不變。他們平均預估今年年底前加息的機率為三分之一。雖然金融市場已經完全消化了對英國央行2018年5月前加息25個基點的預期，但路透調查稱，要到2019年才會加息，到2019年年底時利率將達到0.75%。

英國退歐談判的進展目前依然看似存在著巨大的不確定性。英國去年公投退出歐盟，雙方代表周一開始就退出條款舉行首輪磋商。不管最終能否達成退出協議，英國都將在2019年3月底離開歐盟。會談將採取何種基調仍然不太明朗，但過去幾個月的幾項路透調查已經得出結論：如果談判爭吵得非常激烈，對於英國經濟和英鎊都將是最壞的結果。

「我們預計退出談判將非常曲折，」摩根士丹利的分析師在給客戶的報告中寫道，「我們認為MPC(貨幣政策委員會)的行動取決於經濟表現，而我們認為英國經濟將放緩並讓他們按兵不動，儘管通脹率超出目標」。

而對於英鎊的走勢，FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga認為，英鎊隔夜已然出現大跌，那些對加息支持英鎊走勢抱有憧憬的投資者無功而返，因為通脹下滑消弱了英國央行2017年加息的可能性。雖然最近幾周英國央行有鷹派言論，但通脹下降可能緩解央行加息的壓力，進而使鷹派受困。

有猜測認為，上周多頭依靠疲弱的基礎推動英鎊/美元突破1.3000美元，當前的跌勢印證了這種看法。投資者要記住英鎊問題背後的基本面因素依然完整，空頭可能利用加息預期和美元疲軟發起新一輪的拋售。從技術角度看，英鎊/美元切實跌破1.3000美元后，可能進一步跌向1.2850美元。