區域基建需求彈性大 水泥行業或受益最大

上周，鐵路運輸、綜合電信運營商、建築原材料、大賣場與超市、石油與天然氣的煉製和營銷、鋼鐵、白酒、多種公用事業、水運、港口行業居前十。其中，港口行業排名第10，是躋身前十名的新晉者。

建築原材料行業近一周排名大幅上升，躋身前三。當前情況看，西北水泥市場整體產能過剩都比較明顯，產能利用率不足50%，其中新疆過剩尤為明顯。長江證券表示，如果按照當前固投增速估算，新疆區域需求理論上至少有50%需求拉動，價格也有50元以上彈性拉動，藉此相關企業等都有較高盈利彈性。當然核心問題在於投資端的落地程度，或取決於多樣化融資渠道支持。個股方面，主要是區域基建尤其是水泥股最受益。推薦標的：天山股份、青松建化、寧夏建材。

航空行業上周上升14位，排名第41.2017年外部匯率和油價對於航空公司利潤的影響力在降低，行業內生動能將成為評斷的重要依據。西南證券表示，從資產角度來看，航空公司的價值被低估。核心資產決定了其估值的上行空間十分廣闊；外部不確定因素的逐漸消散打開了估值上行的可能性；未來需要更關注其內在運營能力的增長。個股方面，短期來看南方航空的改善空間最大，長期來看海南航空的想象空間最大。推薦標的：國航、東方航空、南方航空。

鋼鐵近三個月排名持續上升，目前排名第6。上周北方地區遭遇倒春寒，下游施工需求兌現變慢。供給端看，高爐增產，同時復產變多，加上熱卷出貨較差，部分鋼廠調整產品結構，減少熱卷產量、增加建築用鋼產量，建築用鋼價格承壓大。華泰證券表示，3月底商行面臨MPA考核，市場資金緊張，資金成本上漲傳導至鋼貿商，鋼貿商拋貨增加。從成本端看，鐵礦石港口庫存不斷創新高，鐵礦石現貨商資金壓力較大，加上四大礦發貨量不斷增加，高低品礦的供給結構性矛盾緩解；近期，市場開始有鋼廠主動拋售長協礦。綜合看，鋼廠供給增加、鋼貿商拋貨、需求推遲兌現及成本端較弱共同導致鋼價承壓下行。個股方面，從DCF估值角度考慮，近期盈利權重較大，伴隨供需差時間縮短，鋼廠獲利減少及地產調控趨嚴，鋼鐵股二季度難有趨勢性機會。推薦標的：寶鋼股份、方大特鋼。

人壽保險行業排名第48，較前周下降32名。保險行業2017年1至2月數據公布，壽險規模保費同比增長0.46%、增速較同期大幅下降，規模達11,901.64 億元。行業整體實現原保險保費收入11,902.81 億元，同比增長31.27%。中銀國際證券表示，伴隨近兩年業務的高速增長，健康險市場佔比已經保持在較穩定水平，增速較前期有所放緩；在業務同比增長方面，受監管政策影響，壽險業務增速較同期大幅下降、但仍保持在較高水平，且原保費同比增速大幅超越了規模保費增速。個股方面，低利率依然是目前行業的制約因素，大型公司負債成本均保持在較低水平，且堅持價值發展道路，負債壓力可控；中小型公司也在主動調整產品結構、控制負債成本。推薦標的：平安。

一個月排名持續上升行業包括：白酒、高速公路與隧道、工業品貿易與銷售、家庭日用品、軟性飲料、服裝和飾物、林業品、重型電力設備、一般化工品、機場服務、包裝食品、航空等。