中期仍有反彈空間

A股上周繼續沿著5日均線震蕩上行，強勢特徵凸顯。盤面上大中小市值品種的運行風格雖然有所切換，但板塊之間的有序輪動仍對指數形成了充沛的推動力。筆者認為，在當前消息面保持偏暖的狀態下，指數仍有向上反彈的空間，繼續看好本輪反彈高點在3300點上方出現。操作上，不妨堅持積極的配置策略，趁指數盤中調整，積極逢低吸納業績增長穩定的新興產業板塊，可重點關注5G、人工智慧、信息安全等。此外，也可適當留意存在補漲需求的醫藥、化工等板塊。

從上周盤面運行情況來看，市場保持了明顯的結構型特徵，板塊熱點的快速切換反映出資金調倉換股頻率的加快。前期凸顯的二八分化格局有所改變，權重板塊開始表現出一定的頹勢，而超跌的中小創品種反彈跡象明顯。一方面，銀行、券商等金融權重板塊在上周呈現不同程度的沖高回落走勢，此前表現強勢的汽車、有色金屬等二線藍籌板塊也未能延續上攻的態勢。這表明，隨著指數臨近3300點前期高點，資金對於權重板塊的持股心態出現微妙變化，籌碼兌現意願增強；另一方面，在權重股拋壓加大的同時，資金調倉換股的方向更多地傾向於超跌的中小創品種。經過之前對估值泡沫的擠壓，互聯網、智能機器、信息技術等各類新興產業板塊的估值壓力得到明顯緩解。對於喜好短線炒作的遊資而言，其反彈空間的吸引力自然有所提升。題材、概念板塊的局部活躍使得盤面上保持了較為豐富的做多熱點，賺錢效應也明顯增強。

整體來看，這種運行風格的切換是健康而有效的，不僅在於板塊之間的輪動有助於做多合力的持續凝聚，更重要的是中小創品種的逐步活躍能全面提振做多人氣，也能對場外資金構成更大的吸引力。只要創業板指數、深圳綜合指數等人氣指數維持上行態勢，A股整體強勢格局就有望得到延續。

消息面的偏暖狀態也為A股延續反彈創造了良好的氛圍。一方面，市場的供求關係在中短期內仍將呈現相對寬鬆的局面，不僅限售股解禁的規模在3、4月份處於全年的低位，同時央行對流動性的調控也基本回歸常態；另一方面，養老金入市的節奏在不斷加快，雖然前期真正入市的規模可能較為有限，但重要的是能夠讓市場形成正面的預期。不斷馳援的資金將保證A股足夠的流動性，良性的預期則會更好地拓展反彈空間。

從技術面來看，滬指短期內存在一定的技術性調整要求，該調整主要是針對60日均線支撐位的一次考驗。畢竟從歷史規律來看，60日均線作為強弱分界線，對其的突破往往不會一蹴而就，適當的反覆有利於行情反彈得更遠，中期向上突破3300點的趨勢不會因為短期的調整而有所改變。從滬指周K線來看，以5178點和2638點區間劃分江恩角度線可以發現，指數已經完成對3:1軌道的突破，將繼續挑戰4:1軌道的壓制。隨著時間的推移，該軌道通過的位置在3400點附近，因此，不必擔憂短線的調整。

（執業證書：S0800611010074）