主力資金持倉曝光：基金專愛金融股 國家隊增持券商股

隨著半年報披露接近尾聲，公募基金、券商資金和國家隊持倉也顯露端倪，用三句話概括就是：公募基金專愛金融股，券商喜好不一，國家隊正增持券商股。

據統計，基金重倉的前十大股票中，有平安、招商銀行、工商銀行、興業銀行、農業銀行共五隻金融股，還有格力電器、美的集團兩隻家電股，以及貴州茅台、五糧液、伊利股份等消費股。

券商自營的投資風格多樣。其中，長江證券自營盤上半年從石化獲利3809萬元；東方證券重倉恰恰食品、銀輪股份等；國信證券重倉核電、冠農股份等個股；中信建投重倉持有鄒鷹農牧、濱江集團等股票。

國家隊正在增持券商股。已披露半年報的上市券商中共有9家獲得「國家隊」增持，按照二季度增持股份數排名依次為華泰證券、方正證券、招商證券、太平洋證券、申萬宏源證券、國投安信、東興證券、國元證券和西部證券。

國家隊正在增持券商股

「這個階段券商處於估值底部區域，買券商沒有太大風險，未來市場存量資金博弈改變格局的話，券商賺錢只是時間的問題，而且還有安全邊際。」東方財富證券研究所江峰告訴券商記者。

Choice數據顯示，截至6月30日，華泰證券、方正證券和招商證券分別獲得「國家隊」1.85億股、1.81億股和1.32億股增持，持股比例分別增加2.58%、2.2%、1.97%，「國家隊」總持股比例因此上升為6.21%、8.34%、5.79%，持倉凈值為92.47億、59.98億、70.42億。

Choice數據顯示，申萬宏源證券依然是國家隊的重倉個股，截止至6月30日，國家隊共持股28.53%，和一季度相比增加了9256.35萬股，增持比例為0.46%，最新持倉市值為335.98億。

其他上市券商中，太平洋證券、國投安信、東興證券、國元證券、西部證券分別獲增持比例1.61%、2.44%、3.07%、0.05%、0.01%，「國家隊」最新持倉市值分別上升為12億、21.68億、20.80億、13.88億、9.73億。

然而這些上市券商中，長江證券是唯一被「國家隊」減持的券商，今年2季度，「國家隊」較一季末減持了6278.17萬股，持股比例降低1.14%，最新持倉市值為8.1億元。

據江峰分析，市場未來10年都是慢牛走勢，券商是個大的配置方向。證金資金的體量比較大，對於券商行業一定會搶身位，這是資產配置的重要一塊；另外從估值來看，券商總體不貴，現在不能算行情非常好的時候，這個時候要看券商的市凈率。

廣州新百信基金管理有限公司投資總監周胤傑也表示，券商從漲幅來看，在整個金融板塊處於相對相低的位置，具備一定的配置價值。6、7月份的經濟數據相較於4、5月有所回升，顯現回暖的趨勢。如果國家隊基於對接下來的三、四季度比較有信心的話，券商作為周期性很強的行業也將回暖，整個市場指數也會緩慢抬升，投資佔比高的券商有業績彈性。

民生證券非銀團隊則認為，目前券商板塊PB1.88X，短期來看仍具有安全邊際；長期來看，從嚴監管持續升級，券商分類監管新規將引導券商業務轉型、聚焦主業，利於券商健康發展，創新業務發展帶動券商業績提升。建議關注主動管理能力強、業務結構優化、具有事件催化的券商。

天風證券認為，從當前時點到三季度末，維持券商板塊個股業績為先，順應市場變動的觀點，券商股投資機會與風險並存。天風證券認為目前的格局就是資金和市場的博弈，標的是重要會議之前的市場整體走勢，如果市場積極，則券商股會率先受益；而個股的中報超預期業績則是價格的助推器。

基金上半年鍾愛金融股

與國家隊鍾情券商股不一樣，公募基金將偏愛擴大了整個金融行業，包括保險股和銀行股。其中，平安又是上半年最受公募基金歡迎的股票之一，截至8月25日，今年以來累計漲幅約60%。

據統計，公募基金上半年持有平安的產品多達650隻，累計持股總量6.88億股，占流通股的6.35%。其中新華信用增益A持有平安的股份數最多，占該基金凈值達7.52%。其次是易方達上證50指數C、鵬華中證銀行A、國富彈性市值、工銀瑞信金融地產等產品。

排在第二位的是格力電器，共有591隻基金持有該個股，持股總量約5.36億股，占流通股的比例為8.91%。排在第三位的是貴州茅台，共有453隻基金持有，持股總量為3966.19萬股，占流通股的比例為3.16%。

此外，前十大重倉股還有五糧液、招商銀行、美的集團、工商銀行、伊利股份、興業銀行、農業銀行等個股。

其中，以平安為代表的金融股佔了前十大重倉股的半數，銀行股尤為吃香。若擴大到前二十大重倉股，還有交通銀行、太保、中信證券、民生銀行的身影出現，這些個股至少也有將近200隻基金持有。

券商重倉股風格各異

不同於基金投資愛扎堆，券商自營資金的投資風格可謂多樣化，甚至在持股分佈上也是各有所愛。

比如已披露半年報的長江證券，上半年的自營業務收入3.94億元，同比增加1.78億元，增幅82.16%。長江證券表示，主要是由於結合市場行情，把握投資機遇，投資結構與規模進一步優化的結果。

從半年報來看，長江證券的投資比較分散，既有集合資管計劃、現金管理型產品，又有國債和股票，但報告期內損益中賺得最多的單一品種還是個股。長江證券持有的石化，在上半年又進行加倉，出售只是一小部分，共計賺了3809.15萬元，截至6月30日賬麵價值有4.75億元。

數據顯示，其他券商的重倉股則完全不同。比如與東方證券重倉恰恰食品、銀輪股份等，該公司持有恰恰食品共計1103.16萬股，不過在去年末的基礎上已減持了107.52萬股，占流通股的比例達到2.18%；持有銀輪股份也有1063萬股，占流通股的比例為1.74%。

再如中信建投證券，重倉持有鄒鷹農牧、濱江集團等股票，其中鄒鷹農牧持有4695.15萬股，占流通股2.52%；持有濱江集團4354.13萬股，占流通市值1.6%。

國信證券則鍾情核電、冠農股份等個股，國信證券持有的核電6253.56萬股，其中有1200.75萬股是上半年才增持的，占流通股的比例為1.48%。核電在上半年已讓國信證券浮盈4.88億元。

銀河證券則重倉了節能風電，截至上半年持股9409.39萬股，其中超過一半是上半年才增持的，占該股流通股比例的4.21%。此外，中金公司的投資就較為分散，重倉的股票超過60隻，但每一隻個股的持股數量幾乎都不超過2000萬股，除了北辰實業2595.53萬股之外，其他個股甚至只有幾十萬股。

數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2017-08-25