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美元/加元:關注油價走勢 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行(Rabobank)高級市場策略師克里斯蒂安•勞倫斯(Christian Lawrence)表示,自5月5日以來,推動 美元/加元走低的關鍵因素是油價上漲16%。

核心要點:

美元/加元在4月底突破1.36水平,隨後維持在1.36-1.38區間內整固。這當然代表了自去年9月以來主導價格走勢的1.30-1.36交易區間被突破。正如我們之前提到的,1.36阻力的突破意味著1.38水平面臨挑戰,美元/加元於5月5日觸及1.3793日高。隨後的價格走勢顯示,美元/加元回落至1.345-1.36的長期波動區間。美元/加元匯率在5月份小幅走低是由於美債收益率下滑拖累美元走低。但這不是唯一的驅動因素。

美國6月加息預期溫和下降,原因是CPI和零售銷售數據疲軟,儘管近來美元/加元和短期利率之間的關係已有所減弱,但在利率差異方面仍有所幫助。在我們看來,5月5日以來推動美元/加元走低的關鍵因素是油價上漲了16%。儘管相關性並不意味著因果關係,但油價與加元之間的相關性已經很好地確立了,石油和美元/加元之間的3個月波動率每日波幅已到達2016年中期以來的最高水平,為0.63%。

展望未來,考慮到利差和油價的作用,我們認為,本周的主要事件實際上不是加拿大央行的利率決定,而是周四的歐佩克(OPEC)會議,它有可能在短期內推高油價。從這方面來說,公平地說,減產計劃延續至下一年的預期已經被消化,如果減產計劃延續時間較短的話,可能會把石油拉回至40美元,並看到美元/加元測試1.38關口。

相反,如果我們看到一份有關減產計劃延續時間更長的聲明,那麼油價的上漲可能會推動美元/加元重返1.32-1.345區間。我們預計不會出現意外,周四的歐佩克(OPEC)會議可能對油價影響保持相對中性,我們預計未來幾周美元/加元將會回升至1.36。


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