穆迪：2017年中國地方政府的經濟和財政狀況持續趨穩

證券時報記者 易永英

穆迪根據主要統計數據顯示，今日（3月31日）發布報告，認為2016年地方政府的經濟和財政狀況趨穩，2017年該趨勢將會持續。

穆迪有兩方面重要的預期的依據。一方面，中央政府將2017年的經濟增長目標下調至6.5%左右，較上年實際增長率低 0.2個百分點。另一方面，政府採取積極的財政政策，包括減稅降費等措施，這將對地方政府的財政狀況產生壓力。

穆迪董事總經理David Rubinoff表示：「2016年第四季度地方政府的預算收入增速放緩，且全年收入增長率處於3年低點。我們預計2017年地方政府的財政收入增長可能會繼續減緩。」

「我們注意到各個地方政府的經濟與財政表現存在很大差異，受產能過剩行業影響嚴重的省份處於落後地位。」 David Rubinoff補充稱。

穆迪指出，2016年地方政府的一般公共預算收入較上年增長4.2%，作為另一主要收入來源的國有土地使用權出讓收入增長15.1%。隨著經濟增長放緩及政府加強對房地產市場的調控，地方政府上述收入將會面臨壓力。

2016年多數地區經濟增速整體繼續下降。超過半數省份的社會融資規模增長加快。多數地區工業增加值增長率與2015年基本持平。

同樣，僅有8個省份的固定資產投資增長率較2015年上升。儘管刺激政策支持的經濟增長似乎會在短期內降低風險，但不太可能解決地方經濟明顯失衡的問題，因而會提高長期結構性調整成本。

多省房地產市場繼續企穩。2016年21個省份的住宅和商業地產新開工面積增長。多數大中城市的土地價格持續上升，尤其是住宅用地。

受強勁的投資需求支撐，過去6-12個月國內大中城市住宅價格快速攀升，但穆迪認為政府將加強對房地產業的差異化政策，防止一線和主要二線城市房價過熱，同時支持庫存仍然較高的三四線城市的自住需求。

穆迪報告也表示，財政部推行的地方政府債務置換計劃推動地方政府發債活躍。2016年地方政府發行人民幣6萬億元債券，其中80%是置換債券。

自2015年債務置換計劃啟動以來，地方政府已累計置換人民幣8萬億元非債券債務，剩餘待置換或償還的債務為人民幣4.7萬億元。雖然中央政府有意在今年完成置換計劃，但與各類非銀行債權人談判等現實問題可能會將剩餘地方政府債務最終置換完成時間延遲至2018年或此後。