黑色系金屬重挫 鐵礦石暴跌5.16%

東方財富網11日訊，周五早盤商品多數下跌，黑色系金屬重挫，截止中午收盤，鐵礦石暴跌5.16%，瀝青、錳硅大跌逾4%，螺紋鋼、橡膠、菜粕、豆粕跌逾2%，熱卷、PVC、滬鉛、甲醇、滬銅跌逾2%，而漲幅方面，白銀、硅鐵漲逾1%。

近期，鋼材現貨、期貨市場齊漲。現貨市場方面，據卓創資訊統計數據，自上周六開始，建築鋼材價格瘋狂拉漲，僅周末兩天上漲逾100元。具體數據顯示，上周五，北京市場河鋼三級大螺價格在3820元/噸-3850元/噸之間，本周一拉漲至3940元/噸-3950元/噸，上漲幅度在100元/噸-120元/噸之間。

期貨市場方面，據《證券日報》記者統計，7月份以來至8月10日，螺紋鋼主力合約RB1801累計漲26.97%，熱卷主力合約HC1801漲24.82%。中鋼協表示，當前鋼材期貨價格大幅上漲並非市場需求拉動或市場供給減少所致。

方正中期研究院鋼鐵建材組長田欣沅昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示，在大漲后，期貨市場獲利了結氣氛漸起，走勢偏高位震蕩；而現貨市場則因庫存較低，大幅拉漲，雖然拉漲后成交轉好並未持續，但市場心態較好。因此，整體鋼材市場仍將維持強勢。

鋼鐵工業協會昨日表示，針對近期黑色系期貨市場和鋼鐵上市公司股票價格「異動」，推動鋼材現貨市場價格走高的現象，8月9日，鋼鐵工業協會邀請部分鋼鐵企業、期貨交易所、期貨公司、鋼鐵電商及信息諮詢公司等代表共同研究分析「異動」原因。

參會代表一致認為，當前鋼材期貨價格大幅上漲並非市場需求拉動或市場供給減少所致，而是一部分機構對去產能、清除「地條鋼」和環保督查以及「2+26」城市大氣污染防治計劃進行了過度解讀。

會議強調，上半年鋼材市場供需基本平穩的事實也進一步驗證了並未因為取締「地條鋼」而出現供應緊張和鋼價飛漲，而是通過合規企業合理釋放產能，滿足了國內需求，維護了市場穩定；地方政府不會對環保達標的企業採取「一刀切」的停產限產措施。因此，嚴厲的環保政策對鋼材市場供應的影響有限。

與會的鋼鐵企業代表一致表示，考慮到市場供需關係以及下游用戶的承受能力，不會任意抬高價格，也不願意鋼材價格大幅波動。鋼鐵企業對行業平穩運行的渴望與期待超過相關各方，將會積極維護行業平穩運行。

隨著鋼材價格上漲，鋼企盈利回升，引發市場「或影響去產能」的判斷。中鋼協表態「堅定不移維護鋼鐵行業平穩運行」。

中鋼協認為，鋼鐵行業生產經營經驗表明，鋼材高價格並不意味著鋼廠高利潤，因為原燃料、輔料價格會隨著鋼材價格的上漲而大幅上漲，通常會超過鋼材價格的上漲幅度，鋼鐵行業受這樣的剪刀差之苦已經不止一次了。

「後期不會有新政策出台，因為供給側結構性改革就是針對鋼鐵煤炭行業脫困，而鋼鐵煤炭行業本身負債率就非常高，只有在賺錢后才有能力實現實體企業降槓桿。」田欣沅稱，目前供給側結構性改革效果顯著，下半年出現供給缺口的概率較大，基於此，期現貨鋼材市場在政策力度不減的前提下，都將維持強勢。

西本新幹線首席研究員邱躍成昨日在接受《證券日報》記者採訪時也表示看漲近期鋼材價格。他認為，供給側結構性改革、去產能促進了鋼鐵行業供需結構不斷改善，價格上漲，企業盈利回升將進一步顯現。

金聯創分析師王寧昨日在接受《證券日報》記者採訪時預計，現貨市場方面有可能出台新政策，如去產能、環保檢查細化，改變「一刀切」的情況；以及對鋼企進行指導性管理，防止哄抬鋼價的現象。而期貨市場層面，或出台如嚴查市場上的不正當炒作行為，進一步規範期貨市場秩序；以及進一步指導、提高市場參與者對期貨工具的利用。

截至8月6日當周的作物生長報告顯示：美豆優良率提高1%至60%，高於市場預估。美豆生長情況有所改善。此外，美豆需求從長期來看將面臨巴西大豆更加激烈的競爭，進口量也有可能因貿易政策而生變。作為終端商品的豆粕，價格仍面臨較大壓力。

巴西大豆擴種爭奪出口市場

聯合國糧農組織近期發布的《2017—2026年農業展望》報告預測了美國、巴西、阿根廷三大主產國的大豆產量增速情況。該組織預測巴西大豆產量未來十年將以每年2.6%的速度增長，美國和阿根廷的增速則分別為1%和2.1%。巴西和美國將在2026年佔據89%的全球大豆市場份額。

目前巴西和美國的大豆產量差距並不算太大。巴西國家商品供應公司預測2016/2017年度巴西大豆產量為1.139億噸，美國農業部預測2017年美豆產量為1.158億噸。但長遠看來，巴西仍有大量的土地可供轉種農作物，美國能擴種的土地面積則相對有限。

此外，著名的糧商Bunge集團的CEO施羅德也在近期發表了類似的觀點。儘管近期國際農產品價格持續低迷，市場普遍預計2017/2018年度巴西大豆和玉米產量增速將放緩。但施羅德認為商品價格並非主導農民決定種植品種的唯一因素。種植投入與作物價格之間的關係也是農民考量的關鍵。以當前的CBOT價格為基準，大豆價格低於每蒲式耳10美元。但從農民的生產支出和收入比來看，巴西農民種植大豆依然有利可圖，所以今年巴西農民仍有可能進一步擴種。

由於價格持續低位徘徊，巴西農民手中還存著大量上一年度的大豆。巴西玉米已經開始收割，當地倉儲設備的建設速度完全跟不上農作物的產量增速，屆時將有大量玉米不得不存儲於戶外。一些農民將考慮加快銷售手中的大豆庫存，從而騰出更多存儲空間，市場上大豆供應量有望繼續增加。美豆也將在未來數月內大量上市，屆時可能面臨巴西大豆更加激烈的競爭，價格持續承壓。

豆粕期權可買入跨式組合

海關數據顯示7月國內進口大豆1008萬噸，創單月進口量最高紀錄。8月仍將有超過800萬噸大豆進口，目前港口和油廠大豆庫存均處於歷史同期最高。由於部分油廠豆粕脹庫外加天津環保因素導致部分油廠停機，上周開機率降至50.85%。因8月開始大豆進口量下降，市場對下游養殖恢復有所期待，現貨基差也相應有所走強。短期內，國內豆粕現貨仍面臨較大壓力，但期貨價格有望受美農報告影響出現上漲。

豆粕期權8月9日成交活躍度保持穩定，單邊總成交量0.80萬手有所走低，持倉量7.07萬手。豆粕看跌期權與看漲期權成交量比值移動至0.65，看跌期權與看漲期權持倉量比值則維持在0.77.PC_Ratio指標下行，市場情緒偏樂觀。8月10日即將公布USDA月度供需報告，預計將對盤麵價格造成一定衝擊。建議短期買入跨式組合(m1801—C—2800和m1801—P—2800)，並於8月14日(下周一)收盤前平倉。

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