互聯網金融｜喧囂后的沉澱——支付行業的差異之路

作者：張春嶺

開年以來，支付行業似乎缺乏重磅熱點，春節紅包掀起了一些波瀾，但在傳播熱度上明顯清淡了許多。對行業來講，這並非壞事，「濁以靜之徐清」，喧囂的行業需要在安靜中沉澱，雜質漸消，舊有的模式和格局一去不返。某種意義上，這個讓人操心的行業終於接近成熟了，但成熟本身也有代價。

行業越成熟，從業者越要放棄宏大的期望與目標，而用戶也變得越來越挑剔，一般的創新已經難以引發他們的興趣，行業「酷」「潮」標籤褪色。短短几年內，這個行業從懵懂少年長大成人，新的格局已經形成。

缺少管制的「青春期」

青春期總是叛逆的，但青春卻是美好的，對一個行業而言，也是如此。

早在2003年前後，第三方支付機構就已經產生，不過，在政策上還缺乏明確定位，尚不引起關注。此時的第三方支付，業務模式尚不清晰，更多局限於單個機構的探索，甚至不能稱之為行業。

隨著電子商務的快速發展，第三方支付的業務模式逐步清晰，2011年，行業終於拿到了准生證。之後，恰逢「互聯網+」和互聯網金融概念先後火爆，第三方支付行業迎來黃金髮展期，憑藉銀行直連模式和二維碼支付兩個重要的創新，第三方支付從夾縫裡的小行業似乎一躍成為差可比肩銀行的新勢力。

花開兩朵，各表一枝。第三方支付中的互聯網支付企業依託電子商務的大本營和產品創新大放異彩的同時，銀行卡收單類支付企業卻在與銀行、銀聯等收單巨頭的競爭中沒佔到便宜，一些企業走上了靠「二清」、「套碼」等違規行為賺錢的歧路，惡性競爭下，逼著多數市場參與者面臨著生存與違規的兩難選擇，行業亂象頻出，引發監管機構警覺。

罰單一個接一個，在監管機構出手規範收單行業的同時，第三方支付在互聯網金融下的近親P2P開始出事了。

泛亞、E租寶、中晉資產……，一個個曾經風光無限的明星企業搖身一變，成為臭名昭著的騙子，於是很多P2P平台一時之間飽受非議，連帶著互聯網金融的光環也消退不少。於是乎，監管層面開始了對互聯網金融整個行業的集中整頓，這時，第三方支付行業中，不但頻頻惹事的銀行卡收單這一支受到嚴查，互聯網支付這一支也無法獨善其身了，行業迎來巨變。

規制下的行業巨變

收單環節的制度性規範以《關於完善銀行卡刷卡手續費定價機制的通知》的發布為標誌，基本上廢掉了很多收單企業叛逆違規的基因，體現為兩大殺手鐧。

一是應該變政府定價為市場定價。政府定價下，銀行和銀聯等收單巨頭相對守規矩，價格相對死板，而一些小的第三方支付收單機構卻不管那麼多，得以靠低價拓展市場。而定價市場化后，原則上不存在所謂「合規的價格區間」，如果第三方支付收單企業發生降價行為，巨頭可選擇快速跟進，使得降價本身並不能拓展市場，第三方支付收單企業靈活定價「擾亂」市場的空間便不存在了。

二是統一商戶類別，漸次取消差異費率定價機制，套碼的空間也越來越小，兩年過渡期之後，基本也就不存在了。不能套碼，切機行為也失去土壤，一箭雙鵰，亂象難再。

所謂套碼，是基於不同商戶對應不同的收單費率，人為將高費率商戶類別調整為低費率類別，就可以為商戶節約一大筆費用，擾亂市場秩序。舉個例子，餐娛類收費水平1.25%，民生類收費水平則為0.38%，以一年1000萬元流水的小商戶來看，由餐娛類商戶套碼至民生類可以節約8.7萬元費用，且風險極低（對商戶而言），何樂而不為呢。套碼的盛行又為切機行為提供了土壤，A收單機構為了搶佔B收單機構的商戶，可以通過提供套碼服務來贏得商戶的支持，反過來也逼得B收單機構不得不提前一步主動為旗下商戶提供套碼服務。

互聯網支付環節的制度性規範以《非銀行支付機構網路支付業務管理辦法》的出台為標誌，支付賬戶開始實名、開始分類、開始有支付限額，小額普惠的定位越來越明顯，這還好說。更為關鍵的是其崛起的「法寶」被收回了法力，隨著網聯平台上線和備付金集中存管的落地，低成本競爭的利器——銀行直連模式被廢。

同時，一直受制於賬戶限制和掃碼支付合規性而難以大展拳腳的銀行和銀聯，隨著銀行虛擬賬戶新規和掃碼支付得到官方認可，猶如鬆開鐐銬的大象，市場風雲將變。

長大后，各家心思不同

面對內外市場格局巨變，第三方支付企業因各家規模差異太大，走上加速分化的道路。

具體而言，巨頭開始追求盈利，大平台要交易規模，小平台則想方設法活下去。

第一，對於佔據市場份額80%以上的兩家巨頭而言，數萬億元的規模，依靠直連模式和備付金利息等擦邊球式的節流開源都不再現實，行業政策的些許變化都會帶來盈利模式的急劇變動，當務之急是探索可持續的盈利模式。

高速增長的行業在很多方面都是粗放的，只要願意，總能找到很多節流的辦法。自2016年以來，兩家巨頭先後對提現進行收費，市場普遍認為是收割市場，事實上卻是可持續盈利模式下節流的無奈之舉。而就開源來講，就難得多，在激烈的市場競爭下，開源只能依靠產品創新，而且註定是個長期的過程。

雞年春節，微信推出黃金紅包，相比普通紅包的普適性，黃金紅包具有更高的門檻，受眾也要小得多。背後的邏輯應該就是通過產品的升級提高代銷產品的手續費率，畢竟，對平台而言，往往越小眾的理財產品收益率更高。當然，黃金紅包只是第一步，產品結構和整體收益率的提升，需要逐步推出並推廣更多高費率的產品。

第二，對於市場中的中等玩家或者說大家眼中的除巨頭外的大平台，當務之急仍然是做大市場份額。這些支付平台普遍仍局限於單一場景之中，並未進入主流市場（以3億用戶為界），這個階段，談盈利是奢侈的。就這些平台的代表而言，蘇寧的易付寶平台自2016年以來大力拓展B端市場，而2017年開始發力的京東支付，則選擇切入爭議頗多的郵幣卡市場，本質上，都在努力做大場景。

第三，對於真正的中小平台而言，活下去不能只靠業務的發展，可以依靠牌照買賣，找一棵靠譜的大樹。自2015年央行暫停新的支付牌照發放后，鑒於支付牌照基礎賬戶功能的重要性，布局互金較晚的大型實業集團紛紛選擇收購現有牌照的方式進入市場，為中小牌照帶來機會。短短一年內，互聯網支付的牌照價格有了幾十倍的增長，中小平台也樂得轉手，背靠大集團，繼續活下去。

至此，行業的分化已經非常明顯。小的時候，大家都差不多，唯有長大了，才能發現差距所在，此為行業的真實寫照。

一個行業成熟后，新進入者的逆襲機遇基本就沒有了，能期待的也只能是在特定領域或場景下的微創新，無礙大局。