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增塑劑:產能去了也是「殭屍企業」

中宇資訊深度觀察

文/徐時楠

據中宇資訊了解,2017年注重三去一降一補:去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板,去產能新的難點就是殭屍企業,今年,一大批「殭屍企業」將退出市場。中央政府決定設立工業企業結構調整專項獎補資金,用於化解過剩產能、處置「殭屍企業」過程中的職工安置。

1.增塑劑裝置少了25%,利潤卻更少或沒有了

去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板;對於大型國企來說,提高產業集中度,淘汰落後的殭屍企業,廢除以量爭奪市場,提高產品的自身利潤。但是當這樣的傳導到了增塑劑產業可就玩不轉了,在沒有供給側改革、沒有三去一降一補的政策出台的時候,DOP、DBP等增塑劑的利潤僅僅100元/噸以下。

中宇資訊認為,當時的影響因素主要是產能過剩,增塑劑企業跨區域競爭激勵,價格戰打響利潤從此不在。當時2014年DOP的產能在317萬噸/年,DBP在91萬噸/年,市場上對DOP的需求在150萬噸/年左右,DBP在25萬噸/年左右。經過激烈的淘汰,2017年DOP的裝置在240萬噸/年、DBP在70萬噸/年,而對PVC塑料製品的需求較倆年前增長20%。少了25%的裝置,產能過剩本可以化解一些,但是增塑劑企業更困難了。

2.利好政策沒有效果之後。。。。

中宇資訊認為,增塑劑產業面臨不少的困難和挑戰,特別是結構性產能過剩比較嚴重,使得很多企業陷入困境,企業利潤下降甚至虧損的「殭屍企業」,佔用了大量的社會資源。

實際上從2015年開始到2016年年初,多次釋放利好的經濟政策,但國內眾多小型化工企業難以貸款的主要因素在於沒有抵押能力,風險過於太高。增塑劑小型企業的產品多是在一些行業里數以嚴重過剩的,沒有能力調整自身的結構,長期的虧損導致會無法經營。過去以來雖然「吸血」有長期性、依賴性,具有「綁架勒索」的特徵。

一些列經濟政策放鬆,沒有實際效果,主要也是增塑劑產業面臨的問題是一個結構性的問題,不是靠一些傳統的刺激性措施就能解決問題。而從2016年開始,隨著污染治理、環保制裁、銀行借貸資金回收出台,小型增塑劑企業難以為繼。

3.成本太高揮之不去

2015年大宗商品的長時間暴跌也讓投資者失去了參與的興趣,悲觀情緒濃厚的同時,2016年國家也將去產能、去庫存、的口號打響。這是低產量;高利潤的第一個砝碼。中宇資訊觀測,2016年,國家環保制裁企業更加突顯,也和去產能、去庫存遙相呼應、相得益彰。上游基礎化工,低供應且高價格可以獲得利潤回報,下游企業賣的少賠的就少,也能苟延殘喘。中宇資訊判斷,也可以說正在經歷去產能、去庫存和淘汰落後企業的過程,而在這個過程中,淘汰落後企業多是大宗商品產業里靠近終端的產業,尤其是附加值很低,對材料成本極為敏感的行業。



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